В понедельник, 31 октября, «ЛУКОЙЛ» раскрыл бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2022 г. — баланс и отчёт о прибылях и убытках.
По нашим расчётам на основе данных компании по РСБУ за 6 и 9 месяцев 2022 г.:
выручка за III кв. 2022 г. снизилась на 5,3% г/г и на 42% кв/кв до 591 млрд руб.;
операционная прибыль (прибыль от продаж) уменьшилась на 14,4% г/г и на 73% кв/кв до 136 млрд руб.;
чистая прибыль снизилась на 9,5% г/г и на 67% кв/кв до 127 млрд руб.;
денежные средства на счетах материнской компании выросли со 191 млрд руб. на конец II кв. до 525 млрд на конец III кв. 2022 г.
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Как правило, отчётность «ЛУКОЙЛа» по РСБУ отражает показатели только части бизнеса: по итогам 2021 г. выручка по РСБУ составила 25% выручки по МСФО. Так, в контур РСБУ не входит международный трейдинговый бизнес с его значительными оборотами. Однако операционная и чистая прибыль по РСБУ были ближе к показателям МСФО в 2021 г., составив 72% и 82% от них соответственно.
В III кв. 2022 г. снижение выручки и операционной прибыли объяснялись в первую очередь укреплением рубля (год к году и квартал к кварталу), а также снижением средней цены Urals (квартал к кварталу). Несмотря на это, благодаря сильному II кв. 2022 г. операционная прибыль за 9 месяцев 2022 г. выросла на 136% г/г до 798 млрд руб. Денежная позиция в 525 млрд руб. позволит выплатить дивиденды за II полугодие 2021 г. (371 млрд руб., включая казначейские акции).
Что делать инвестору
У нас есть актуальная идея по акциям «ЛУКОЙЛа» (LKOH) с целью 5367 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней примерно на 15%.
Мы по-прежнему считаем «ЛУКОЙЛ» одной из лучших дивидендных идей в секторе. В ближайшие 12 месяцев, по нашему прогнозу, дивиденды могут составить 838 руб. с доходностью 18% (включая рекомендованные в пятницу, 28 октября, выплаты из нераспределённой прибыли 2021 г.), а до конца 2023 г. — 1289 руб. с доходностью 28%. Сохраняется вероятность, что до конца года Совет директоров компании также рекомендует распределить часть прибыли за 2022 г. В нашем оптимистичном сценарии это 40% прибыли 2022 г., или 301 руб. на акцию.
При этом мы полагаем, что в условиях неопределённости, связанной с предстоящим вступлением в силу эмбарго ЕС (5 декабря для нефти и 5 февраля для нефтепродуктов), «ЛУКОЙЛ» не будет спешить с распределением прибыли за текущий год. Первый этап эмбарго предусматривает не только запрет на импорт нефти из РФ, но и на предоставление услуг транспорта и страхования в отношении российских нефтяных грузов. Это серьёзный вызов для всех российских компаний, в том числе «ЛУКОЙЛа» как владельца крупного нефтетрейдера Litasco. В период до конца I кв. 2023 г. могут возрасти потребности в оборотном капитале для завершения переориентации товарных потоков на новые рынки.
Динамика акций
С начала года акции «ЛУКОЙЛа» снизились на 29%, что лучше Индекса Мосбиржи (-43% с н.г.) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-36% с н.г.). За 12 месяцев акции компании снизились на 36%, а за 5 лет — выросли на 49%. Бумаги торгуются заметно выше 50/100-дневных МА и выглядят локально перекупленными. Кроме того, они вплотную подошли к мощному сопротивлению в виде верхней границы торгового диапазона последних месяцев и 200-дневной МА.
Акции «ЛУКОЙЛа» выглядят самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА. Тем не менее в последние 20 дней средний объем торгов ими превышал средний объем торгов за последние 3 месяца примерно на 10%. Это означает, что в октябре акции компании росли на хорошем объёме.
Самые перепроданные бумаги в секторе — акции «Газпрома» (GAZP), по которым у нас есть актуальная инвестидея с целью 241,1 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней примерно на 40%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По нашим расчётам на основе данных компании по РСБУ за 6 и 9 месяцев 2022 г.:
выручка за III кв. 2022 г. снизилась на 5,3% г/г и на 42% кв/кв до 591 млрд руб.;
операционная прибыль (прибыль от продаж) уменьшилась на 14,4% г/г и на 73% кв/кв до 136 млрд руб.;
чистая прибыль снизилась на 9,5% г/г и на 67% кв/кв до 127 млрд руб.;
денежные средства на счетах материнской компании выросли со 191 млрд руб. на конец II кв. до 525 млрд на конец III кв. 2022 г.
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Как правило, отчётность «ЛУКОЙЛа» по РСБУ отражает показатели только части бизнеса: по итогам 2021 г. выручка по РСБУ составила 25% выручки по МСФО. Так, в контур РСБУ не входит международный трейдинговый бизнес с его значительными оборотами. Однако операционная и чистая прибыль по РСБУ были ближе к показателям МСФО в 2021 г., составив 72% и 82% от них соответственно.
В III кв. 2022 г. снижение выручки и операционной прибыли объяснялись в первую очередь укреплением рубля (год к году и квартал к кварталу), а также снижением средней цены Urals (квартал к кварталу). Несмотря на это, благодаря сильному II кв. 2022 г. операционная прибыль за 9 месяцев 2022 г. выросла на 136% г/г до 798 млрд руб. Денежная позиция в 525 млрд руб. позволит выплатить дивиденды за II полугодие 2021 г. (371 млрд руб., включая казначейские акции).
Что делать инвестору
У нас есть актуальная идея по акциям «ЛУКОЙЛа» (LKOH) с целью 5367 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней примерно на 15%.
Мы по-прежнему считаем «ЛУКОЙЛ» одной из лучших дивидендных идей в секторе. В ближайшие 12 месяцев, по нашему прогнозу, дивиденды могут составить 838 руб. с доходностью 18% (включая рекомендованные в пятницу, 28 октября, выплаты из нераспределённой прибыли 2021 г.), а до конца 2023 г. — 1289 руб. с доходностью 28%. Сохраняется вероятность, что до конца года Совет директоров компании также рекомендует распределить часть прибыли за 2022 г. В нашем оптимистичном сценарии это 40% прибыли 2022 г., или 301 руб. на акцию.
При этом мы полагаем, что в условиях неопределённости, связанной с предстоящим вступлением в силу эмбарго ЕС (5 декабря для нефти и 5 февраля для нефтепродуктов), «ЛУКОЙЛ» не будет спешить с распределением прибыли за текущий год. Первый этап эмбарго предусматривает не только запрет на импорт нефти из РФ, но и на предоставление услуг транспорта и страхования в отношении российских нефтяных грузов. Это серьёзный вызов для всех российских компаний, в том числе «ЛУКОЙЛа» как владельца крупного нефтетрейдера Litasco. В период до конца I кв. 2023 г. могут возрасти потребности в оборотном капитале для завершения переориентации товарных потоков на новые рынки.
Динамика акций
С начала года акции «ЛУКОЙЛа» снизились на 29%, что лучше Индекса Мосбиржи (-43% с н.г.) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-36% с н.г.). За 12 месяцев акции компании снизились на 36%, а за 5 лет — выросли на 49%. Бумаги торгуются заметно выше 50/100-дневных МА и выглядят локально перекупленными. Кроме того, они вплотную подошли к мощному сопротивлению в виде верхней границы торгового диапазона последних месяцев и 200-дневной МА.
Акции «ЛУКОЙЛа» выглядят самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА. Тем не менее в последние 20 дней средний объем торгов ими превышал средний объем торгов за последние 3 месяца примерно на 10%. Это означает, что в октябре акции компании росли на хорошем объёме.
Самые перепроданные бумаги в секторе — акции «Газпрома» (GAZP), по которым у нас есть актуальная инвестидея с целью 241,1 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней примерно на 40%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter