7 ноября 2022 Митрофанов Никита
Пару раз мы обсуждали строительный сектор Китая, его риски и главную пороховую бочку — компанию Эвергранд (Evragrande), служащая витриной всего состояния строительного сектора в стране.
Но мы никогда не говорили подробно о причинах подведения под монастырь китайской и мировой экономики строительными компаниями. Хотя здесь интересная история развития возможностей в большие проблемы в силу странной бизнес-схемы, планов партии и расчетов на бесконечную урбанизацию страны.
Строительный бум в Китае начался примерно в 90-е годы.
Тогда же и зародилась компания Эвергранд. Причина строительного бума — сельское население Китая.
В 90-е годы только 20% населения страны проживало в больших городах. В это же время стали развиваться и выстраиваться новые фабрики возле больших городов.
Сельский народ начал массово переселяться в город побольше ради заработка.
Зарплата в селе была на уровне двух мешков риса в месяц, а в городской среде на фабрике начинали платить больше денег.
В итоге мы имеем города, которые не были готовы к массовому наплыву людей из сёл и деревень, и для них требовалось срочно построить человейники с маленьким метражом и большим объёмом квартир.
Затем начался массовый переезд сёл в города — урбанизация зашагала по стране. В среднем, в год прирост городского населения был на уровне 4-5%.
Строительные компании массово начинают делать проекты — набирали кредитов, строили жилье, отбивали деньги ипотеками и шли на новый проект.
Когда проектов тысячи, а денежный поток кажется вечным, начинаешь забывать о рисках.
Когда коммунистическая партия Китая осознала перспективы такого рывка в строительном секторе, в стране появилась новая цель в госплане — построить как можно больше домов, обеспечить население жильём в городе и выйти по этим показателям в мировые лидеры.
В этот момент реальность начала расходиться с госпланом Китая, что послужит «фитилём к бомбе под строительным сектором Китая».
Когда массовая стройка стала идеологией, китайское строительство набирало кредитные плечи. Это позволило брать больше проектов.
В какой-то момент для роста числа проектов деньги из менее выгодных проектов стали вынимать и передавать в проекты повыгоднее. Так в стране появилось недостроенное жилье, районы-города призраки. Недострои ложились балластом на баланс строительных компаний.
Но зачем переживать, если деревенщины, которые ломятся в город и кредиты от банков не заканчиваются? Настал момент, и они закончились.
Прежде чем говорить, как и когда дела стали плохи, упомяну один момент. В 10-е годы 21 века объёмы строительства в Китае обогнали США и ЕС, а цены на жильё улетели в космос и стали неподъёмными для местного населения.
К примеру, в 2022 году для покупки квартиры в Пекине простому работяге нужно откладывать 50 лет. Для сравнения, жителю США на сопоставимую квартиру нужно копить 7-8 лет, а жителю Великобритании — около 15.
Цены на жилье усложнили и так непростой процесс сбыта жилья в Китае.
В итоге к 2022 году 70-80% Китая живет в больших городах. Темпы переезда из сельской местности в город снизились до 1,5-2% в год.
Спрос на массовое дешёвое жилье упал, а закредитованность строительных компаний росла. Добавить сюда дорогой метр жилья, который придушил спрос, и получите большую беду со стройками.
В какой-то момент китайское руководство перекрыло строительным компаниям кредитование, чтобы не раздувать проблему. Правда, в то время китайские компании во всю привлекали деньги извне через облигации.
Дошло до того, что текущие проекты строители не могли выполнять — не было ресурсов. Стройку останавливали, но за квартиры в таких домах уже заплатили.
Появились тысячи обманутых вкладчиков без жилья либо с жильём в виде инвестиций, в котором никто не может жить из-за дороговизны.
Следующим осложняющим фактором становится ковид и политика нулевой терпимости.
Из-за этого падает благосостояние населения и возможность покупки недвиги. С учетом того, что около трети китайского ВВП это строительный сектор, проблем намешано достаточно.
Когда в 2021 году Эвергранд практически объявила дефолт, китайская партия пересмотрела вопрос перекрытия кредитного ресурса.
Все понимают, что дефолт китайского строительного сектора потянет за собой экономику Китая и мира, как это произошло после банковского краха 2008 года.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Но мы никогда не говорили подробно о причинах подведения под монастырь китайской и мировой экономики строительными компаниями. Хотя здесь интересная история развития возможностей в большие проблемы в силу странной бизнес-схемы, планов партии и расчетов на бесконечную урбанизацию страны.
Строительный бум в Китае начался примерно в 90-е годы.
Тогда же и зародилась компания Эвергранд. Причина строительного бума — сельское население Китая.
В 90-е годы только 20% населения страны проживало в больших городах. В это же время стали развиваться и выстраиваться новые фабрики возле больших городов.
Сельский народ начал массово переселяться в город побольше ради заработка.
Зарплата в селе была на уровне двух мешков риса в месяц, а в городской среде на фабрике начинали платить больше денег.
В итоге мы имеем города, которые не были готовы к массовому наплыву людей из сёл и деревень, и для них требовалось срочно построить человейники с маленьким метражом и большим объёмом квартир.
Затем начался массовый переезд сёл в города — урбанизация зашагала по стране. В среднем, в год прирост городского населения был на уровне 4-5%.
Строительные компании массово начинают делать проекты — набирали кредитов, строили жилье, отбивали деньги ипотеками и шли на новый проект.
Когда проектов тысячи, а денежный поток кажется вечным, начинаешь забывать о рисках.
Когда коммунистическая партия Китая осознала перспективы такого рывка в строительном секторе, в стране появилась новая цель в госплане — построить как можно больше домов, обеспечить население жильём в городе и выйти по этим показателям в мировые лидеры.
В этот момент реальность начала расходиться с госпланом Китая, что послужит «фитилём к бомбе под строительным сектором Китая».
Когда массовая стройка стала идеологией, китайское строительство набирало кредитные плечи. Это позволило брать больше проектов.
В какой-то момент для роста числа проектов деньги из менее выгодных проектов стали вынимать и передавать в проекты повыгоднее. Так в стране появилось недостроенное жилье, районы-города призраки. Недострои ложились балластом на баланс строительных компаний.
Но зачем переживать, если деревенщины, которые ломятся в город и кредиты от банков не заканчиваются? Настал момент, и они закончились.
Прежде чем говорить, как и когда дела стали плохи, упомяну один момент. В 10-е годы 21 века объёмы строительства в Китае обогнали США и ЕС, а цены на жильё улетели в космос и стали неподъёмными для местного населения.
К примеру, в 2022 году для покупки квартиры в Пекине простому работяге нужно откладывать 50 лет. Для сравнения, жителю США на сопоставимую квартиру нужно копить 7-8 лет, а жителю Великобритании — около 15.
Цены на жилье усложнили и так непростой процесс сбыта жилья в Китае.
В итоге к 2022 году 70-80% Китая живет в больших городах. Темпы переезда из сельской местности в город снизились до 1,5-2% в год.
Спрос на массовое дешёвое жилье упал, а закредитованность строительных компаний росла. Добавить сюда дорогой метр жилья, который придушил спрос, и получите большую беду со стройками.
В какой-то момент китайское руководство перекрыло строительным компаниям кредитование, чтобы не раздувать проблему. Правда, в то время китайские компании во всю привлекали деньги извне через облигации.
Дошло до того, что текущие проекты строители не могли выполнять — не было ресурсов. Стройку останавливали, но за квартиры в таких домах уже заплатили.
Появились тысячи обманутых вкладчиков без жилья либо с жильём в виде инвестиций, в котором никто не может жить из-за дороговизны.
Следующим осложняющим фактором становится ковид и политика нулевой терпимости.
Из-за этого падает благосостояние населения и возможность покупки недвиги. С учетом того, что около трети китайского ВВП это строительный сектор, проблем намешано достаточно.
Когда в 2021 году Эвергранд практически объявила дефолт, китайская партия пересмотрела вопрос перекрытия кредитного ресурса.
Все понимают, что дефолт китайского строительного сектора потянет за собой экономику Китая и мира, как это произошло после банковского краха 2008 года.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter