1 декабря 2022 | Казмунайгаз Козлов Юрий
🛢Крупнейшая в Казахстане нефтегазовая компания на этой неделе завершает сбор заявок для участия в IPO. Соответственно, торги на казахстанских биржах KASE и AIX, а также российской СПБ Бирже, начнутся уже в понедельник, 8 декабря. Предлагаю заглянуть в бизнес КазМунайГаз и пробежаться по основным моментам.
📈 Итак, компания в этом году вышла на рекордные показатели по выручке и EBITDA, благодаря росту добычи и переработке нефти, а также благоприятной ценовой конъюнктуре мирового рынка углеводородов. При этом на экспортные поставки приходится чуть более 80% выручки, а поскольку тенге относится к валютам развивающихся экономик, то периодически случается девальвация, и КазМунайГаз, как экспортер, также выигрывает от этого.
Минутка занимательной статистики: на КазМунайГаз приходится четверть добываемой в Казахстане нефти, а по нефтепереработке показатель и вовсе составляет 82%.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составляет 1х, что является довольно низким значением для отрасли. У компании крепкий баланс, что не может не радовать.
В этом смысле стоит отметить, что за исключением коронавирусного 2020 года долговая нагрузка в последние годы находится в диапазоне 1,0-1,3х по показателю NetDebt/EBITDA. При сохранении такой тенденции КазМунайГаз намерен направлять на дивиденды не менее 40% от свободного денежного потока.
📣 В рамках подготовки к IPO компания пообещала в следующие три года выплатить как минимум 200 млрд тенге ежегодных гарантированных дивидендов в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель. И пока рыночная конъюнктура располагает к этому оптимистичному сценарию, на фоне традиционного превышения спроса на чёрное золото по сравнению с предложением на мировом рынке.
🇰🇿 В данный момент КазМунайГаз принадлежит государству: владельцем 90,4% акций является Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына», а 9,6% бумаг принадлежит Национальному банку Республики Казахстан.В рамках IPO планируется разместить до 5% акций — эту долю предложит Фонд национального благосостояния.
🧮 Андеррайтеры оценили КазМунайГаз в размере 5129 млрд тенге, что предполагает мультипликаторы EV/EBITDA=3,5х и P/E=4,1х.
Для сравнения, крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сейчас также торгуется с мультипликатором P/E около 4х. При этом КазМунайГаз – это не только добыча и переработка углеводородов, но еще и транспортировка чуть более половины всей казахстанской нефти. К тому же, компания не подвержена геополитическим рискам.
В прошлом году Совет директоров утвердил новую 10-летнюю стратегию развития, которая предполагает суммарный объем добычи нефти в размере 240 млн т., а также увеличение показателя глубины переработки НПЗ до 89%. Таким образом, по мере ослабления ограничений ОПЕК+ КазМунайГаз планирует обновить исторический максимум по добыче нефти!
👉 Поучаствовать в этом IPO российские инвесторы могут через казахстанского брокера Freedom Finance Global, который предоставляет качественный доступ на международные площадки. Цена размещения составляет 8406 тенге за акцию (около 1100 руб.)
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
📈 Итак, компания в этом году вышла на рекордные показатели по выручке и EBITDA, благодаря росту добычи и переработке нефти, а также благоприятной ценовой конъюнктуре мирового рынка углеводородов. При этом на экспортные поставки приходится чуть более 80% выручки, а поскольку тенге относится к валютам развивающихся экономик, то периодически случается девальвация, и КазМунайГаз, как экспортер, также выигрывает от этого.
Минутка занимательной статистики: на КазМунайГаз приходится четверть добываемой в Казахстане нефти, а по нефтепереработке показатель и вовсе составляет 82%.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составляет 1х, что является довольно низким значением для отрасли. У компании крепкий баланс, что не может не радовать.
В этом смысле стоит отметить, что за исключением коронавирусного 2020 года долговая нагрузка в последние годы находится в диапазоне 1,0-1,3х по показателю NetDebt/EBITDA. При сохранении такой тенденции КазМунайГаз намерен направлять на дивиденды не менее 40% от свободного денежного потока.
📣 В рамках подготовки к IPO компания пообещала в следующие три года выплатить как минимум 200 млрд тенге ежегодных гарантированных дивидендов в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель. И пока рыночная конъюнктура располагает к этому оптимистичному сценарию, на фоне традиционного превышения спроса на чёрное золото по сравнению с предложением на мировом рынке.
🇰🇿 В данный момент КазМунайГаз принадлежит государству: владельцем 90,4% акций является Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына», а 9,6% бумаг принадлежит Национальному банку Республики Казахстан.В рамках IPO планируется разместить до 5% акций — эту долю предложит Фонд национального благосостояния.
🧮 Андеррайтеры оценили КазМунайГаз в размере 5129 млрд тенге, что предполагает мультипликаторы EV/EBITDA=3,5х и P/E=4,1х.
Для сравнения, крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сейчас также торгуется с мультипликатором P/E около 4х. При этом КазМунайГаз – это не только добыча и переработка углеводородов, но еще и транспортировка чуть более половины всей казахстанской нефти. К тому же, компания не подвержена геополитическим рискам.
В прошлом году Совет директоров утвердил новую 10-летнюю стратегию развития, которая предполагает суммарный объем добычи нефти в размере 240 млн т., а также увеличение показателя глубины переработки НПЗ до 89%. Таким образом, по мере ослабления ограничений ОПЕК+ КазМунайГаз планирует обновить исторический максимум по добыче нефти!
👉 Поучаствовать в этом IPO российские инвесторы могут через казахстанского брокера Freedom Finance Global, который предоставляет качественный доступ на международные площадки. Цена размещения составляет 8406 тенге за акцию (около 1100 руб.)
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу