1 декабря 2022 БКС Экспресс | Workday
Компания по производству программного обеспечения Workday предоставила позитивные результаты за III квартал 2022 г. Аналитики БКС Мир инвестиций комментируют отчет и обновляют инвестиционный кейс.
Workday предоставила позитивные финансовые результаты за III квартал 2023 г., несмотря на замедление деловой активности. Выручка составила $1599 млн (+20% г/г) против $1585 млн ожиданий рынка (+19% г/г). Скорректированная операционная прибыль была на уровне $314 млн (20% операционная маржа) вместо $287 млн консенсус (18% маржа).
Сильные продажи в сегментах здравоохранения и финансах позволили компании превысить прогноз по выручке. Менеджмент отметил сохранение устойчивого спроса на услуги со стороны сектора здравоохранения (9% от выручки сегмента подписки) и финансового (18% от выручки), который выступил бенефициаром роста процентных ставок.
Анонсирование первой программы buyback в истории компании — позитивно для акционеров. Workday анонсировала программу обратного выкупа акций на сумму $500 млн (~1,4% от капитализации), срок реализации 18 месяцев. Программа buyback позволит сократить будущее разводнение количества ценных бумаг из-за выплаты бонусов сотрудникам в виде опционов и акций.
Менеджмент незначительно повысил ожидания по финпоказателям на фискальный 2023 г., а также предоставил прогноз на следующий год, несмотря на сохранение высокого уровня неопределенности в макроусловиях. Выручка по итогам года ожидается на уровне $6,2–6,202 млрд (+21% г/г), операционная маржа составит 19,2%.
Менеджмент также предоставил прогноз по выручке на 2024 г. от сегмента подписок — $6,5–6,6 млрд (+17–19% г/г). В прогнозе он учел текущее удлинение цикла продаж. Операционная маржа ожидается на уровне 20,7–21,2% (+150–200 б.п.). Факторами улучшения выступят замедление найма и положительный эффект от масштаба.
Комментарий аналитиков БКС Мир инвестиций:
Позитивно, так как несмотря на ухудшение макроусловий, компания смогла показать сильные финансовые результаты и предоставить прогноз на следующий 2024 г. Лидирующие индикаторы, в частности, оплаченные и неоплаченные заказы (RPO) в отличие от других компаний сектора не замедлились: +29% г/г вместо +24% годом ранее.
Анонсированная сумма buyback несущественна, однако, принимая во внимание то, что это первая программа в истории компании, мы считаем, что инвесторы позитивно оценят действия менеджмента. Прогнозы на 2024 г. в рамках наших ожиданий — улучшение маржинальности позитивно, учитывая, что в условиях высоких процентных ставок инвесторы уделяют ей пристальное внимание. Сохраняем рекомендацию «Покупать», целевая цена $195 (потенциал 16%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Workday предоставила позитивные финансовые результаты за III квартал 2023 г., несмотря на замедление деловой активности. Выручка составила $1599 млн (+20% г/г) против $1585 млн ожиданий рынка (+19% г/г). Скорректированная операционная прибыль была на уровне $314 млн (20% операционная маржа) вместо $287 млн консенсус (18% маржа).
Сильные продажи в сегментах здравоохранения и финансах позволили компании превысить прогноз по выручке. Менеджмент отметил сохранение устойчивого спроса на услуги со стороны сектора здравоохранения (9% от выручки сегмента подписки) и финансового (18% от выручки), который выступил бенефициаром роста процентных ставок.
Анонсирование первой программы buyback в истории компании — позитивно для акционеров. Workday анонсировала программу обратного выкупа акций на сумму $500 млн (~1,4% от капитализации), срок реализации 18 месяцев. Программа buyback позволит сократить будущее разводнение количества ценных бумаг из-за выплаты бонусов сотрудникам в виде опционов и акций.
Менеджмент незначительно повысил ожидания по финпоказателям на фискальный 2023 г., а также предоставил прогноз на следующий год, несмотря на сохранение высокого уровня неопределенности в макроусловиях. Выручка по итогам года ожидается на уровне $6,2–6,202 млрд (+21% г/г), операционная маржа составит 19,2%.
Менеджмент также предоставил прогноз по выручке на 2024 г. от сегмента подписок — $6,5–6,6 млрд (+17–19% г/г). В прогнозе он учел текущее удлинение цикла продаж. Операционная маржа ожидается на уровне 20,7–21,2% (+150–200 б.п.). Факторами улучшения выступят замедление найма и положительный эффект от масштаба.
Комментарий аналитиков БКС Мир инвестиций:
Позитивно, так как несмотря на ухудшение макроусловий, компания смогла показать сильные финансовые результаты и предоставить прогноз на следующий 2024 г. Лидирующие индикаторы, в частности, оплаченные и неоплаченные заказы (RPO) в отличие от других компаний сектора не замедлились: +29% г/г вместо +24% годом ранее.
Анонсированная сумма buyback несущественна, однако, принимая во внимание то, что это первая программа в истории компании, мы считаем, что инвесторы позитивно оценят действия менеджмента. Прогнозы на 2024 г. в рамках наших ожиданий — улучшение маржинальности позитивно, учитывая, что в условиях высоких процентных ставок инвесторы уделяют ей пристальное внимание. Сохраняем рекомендацию «Покупать», целевая цена $195 (потенциал 16%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter