В четверг, 1 декабря, «Газпром» (GAZP) представил операционные результаты по итогам работы за одиннадцать месяцев 2022 г.
По нашим расчётам на основе данных «Газпрома»:
Добыча в период 16–30 ноября упала на 24,2% г/г, до 17,2 млрд м3;
Экспорт газа в дальнее зарубежье (ДЗ) за 11 месяцев снизился на 44,5%, до 95,2 млрд м3, а за 16–30 ноября — на 70,1% г/г, до 2,0 млрд м3;
Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке снизился за 11 месяцев на 5,7%, или на 12,8 млрд м3. Это соответствует падению на 3,1% за 16–30 ноября, до 15,6 млрд м3.
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Во второй половине ноября падение экспорта в ДЗ год к году ускорилось, а сокращение поставок на внутренний рынок и добычи газа — замедлилось.
Понижение температуры в Европе не привело к росту поставок газа в ДЗ: их объём 16–30 ноября был таким же, как и 1–15 ноября. В целом за ноябрь экспорт в ДЗ упал до 4,0 млрд м3 — на 68,5% г/г по сравнению с 66,9% г/г за октябрь и 67,6% г/г за сентябрь.
Похолодание в России, наоборот, вызвало рост поставок на внутренний рынок на 72% относительно первой половины месяца, хотя их объём по-прежнему ниже, чем годом ранее. Как следствие, замедлилось также падение добычи газа: в первой половине ноября оно составило 29,3%, а во второй — 24,2% год к году.
Мы ожидаем, что в первой половине декабря темп падения экспорта останется высоким, как и в осенние месяцы. В конце декабря темпы падения «год к году» могут сократиться из-за снижения базы для сравнения: экспорт в ЕС начал снижаться во второй половине декабря 2021 г.
Что делать инвестору
В условиях резкого сокращения объёмов поставок газа в Европу будущие финансовые потоки «Газпрома» пока представляются крайне неопределёнными.
Кроме того, в среду, 30 ноября, стало известно, что германская энергетическая компания Uniper обратилась в Стокгольмский арбитраж с иском к «Газпрому» о возмещении убытков от недопоставки газа на сумму 11,6 млрд евро. Риск для акционеров «Газпрома» заключается в том, что компания может создать резерв в связи с иском раньше, чем арбитраж примет решение. Это снизит чистую прибыль и, возможно, базу для расчёта дивидендов.
В настоящий момент мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» на уровне рынка.
В нефтегазовом секторе у нас есть актуальные инвестидеи:
«Татнефть»-АП (TATNP) с целью 434,9 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,61%);
«Лукойл» (LKOH) с целью 5367 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 17,07%);
«НОВАТЭК» (NVTK) с целью 1308,1 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,53%).
Динамика акций
С начала года акции «Газпрома» снизились на 52%, что хуже динамики Индекса Мосбиржи (-42,5%) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-38%). За 12 месяцев акции компании подешевели на 53%, а за пять лет подорожали на 24,5%. Бумаги торгуются ниже 50/100/200-дневных МА и выглядят самыми перепроданными в секторе.
Самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА выглядят акции «Лукойла».
О компании
ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 15%, в российских — 68%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По нашим расчётам на основе данных «Газпрома»:
Добыча в период 16–30 ноября упала на 24,2% г/г, до 17,2 млрд м3;
Экспорт газа в дальнее зарубежье (ДЗ) за 11 месяцев снизился на 44,5%, до 95,2 млрд м3, а за 16–30 ноября — на 70,1% г/г, до 2,0 млрд м3;
Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке снизился за 11 месяцев на 5,7%, или на 12,8 млрд м3. Это соответствует падению на 3,1% за 16–30 ноября, до 15,6 млрд м3.
Наш взгляд на событие
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Во второй половине ноября падение экспорта в ДЗ год к году ускорилось, а сокращение поставок на внутренний рынок и добычи газа — замедлилось.
Понижение температуры в Европе не привело к росту поставок газа в ДЗ: их объём 16–30 ноября был таким же, как и 1–15 ноября. В целом за ноябрь экспорт в ДЗ упал до 4,0 млрд м3 — на 68,5% г/г по сравнению с 66,9% г/г за октябрь и 67,6% г/г за сентябрь.
Похолодание в России, наоборот, вызвало рост поставок на внутренний рынок на 72% относительно первой половины месяца, хотя их объём по-прежнему ниже, чем годом ранее. Как следствие, замедлилось также падение добычи газа: в первой половине ноября оно составило 29,3%, а во второй — 24,2% год к году.
Мы ожидаем, что в первой половине декабря темп падения экспорта останется высоким, как и в осенние месяцы. В конце декабря темпы падения «год к году» могут сократиться из-за снижения базы для сравнения: экспорт в ЕС начал снижаться во второй половине декабря 2021 г.
Что делать инвестору
В условиях резкого сокращения объёмов поставок газа в Европу будущие финансовые потоки «Газпрома» пока представляются крайне неопределёнными.
Кроме того, в среду, 30 ноября, стало известно, что германская энергетическая компания Uniper обратилась в Стокгольмский арбитраж с иском к «Газпрому» о возмещении убытков от недопоставки газа на сумму 11,6 млрд евро. Риск для акционеров «Газпрома» заключается в том, что компания может создать резерв в связи с иском раньше, чем арбитраж примет решение. Это снизит чистую прибыль и, возможно, базу для расчёта дивидендов.
В настоящий момент мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» на уровне рынка.
В нефтегазовом секторе у нас есть актуальные инвестидеи:
«Татнефть»-АП (TATNP) с целью 434,9 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,61%);
«Лукойл» (LKOH) с целью 5367 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 17,07%);
«НОВАТЭК» (NVTK) с целью 1308,1 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 24,53%).
Динамика акций
С начала года акции «Газпрома» снизились на 52%, что хуже динамики Индекса Мосбиржи (-42,5%) и отраслевого индекса «Нефти и газа» (-38%). За 12 месяцев акции компании подешевели на 53%, а за пять лет подорожали на 24,5%. Бумаги торгуются ниже 50/100/200-дневных МА и выглядят самыми перепроданными в секторе.
Самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА выглядят акции «Лукойла».
О компании
ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 15%, в российских — 68%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter