ГК «Самолет» (SMLT) накануне провела онлайн-конференцию Big Day.
Оценка итогов 2022 года:
Девелопер ожидает по итогам текущего года рост объёма продаж первичной недвижимости на 23% год к году, до 1,1 млн квадратных метров;
Выручка, по расчётам компании, увеличится в 1,4 раза год к году — до 189 млрд рублей;
Показатель EBITDA увеличится почти в два раза, до 48 млрд рублей.
Сейчас у «Самолёта» в процессе строительства 3,5 млн квадратных метров жилья. Более 700 тыс. квадратных метров планируется ввести в эксплуатацию по итогам года. Продажи вторичной недвижимости через платформу «Самолёт Плюс» по итогам 2022 г. оцениваются в 100 млрд руб. Первичной недвижимости около 35 российских девелоперов продано более чем на 25 млрд руб.
Ожидания на 2023 год:
Компания ожидает увеличения объёма продаж первичной недвижимости до 1,9 млн квадратных метров, выручки — до 350 млрд руб., EBITDA — до 90 млрд руб.
«Самолёт» рассчитывает сохранить уровень долговой нагрузки (соотношение чистый долг/EBITDA) не выше 1,5x.
В 2023 году «Самолёт» закладывает на выплату акционерам 10 млрд руб.
Наш взгляд
Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций:
Напомним, что в начале года «Самолёт» прогнозировал продажи в текущем году свыше 1,5 млн квадратных метров, более 240 млрд руб. выручки и свыше 65 млрд руб. EBITDA, однако с тех пор несколько раз свой прогноз пересматривал. В то же время по итогам 9 месяцев 2022 г. продажи «Самолёта» составили 761 тыс. квадратных метров, на сумму 126 млрд руб., так что IV квартал, судя по всему, был очень удачным. В любом случае, учитывая тот факт, что по данным самой компании падение рынка московского региона в 2022 г. составит порядка 35% г/г в физическом выражении, результаты «Самолёта» за весь год выглядят очень сильно.
Более того, планы застройщика на 2023 г. также сохраняются довольно агрессивными, и вряд ли кто-то из публичных девелоперов сможет показать схожую динамику. Совокупный дивиденд в размере 10 млрд руб. эквивалентен 164 руб. на акцию, что даёт доходность порядка 7% по текущим котировкам.
Что делать инвестору
На наш взгляд, инвестиционный кейс «Самолёта» по-прежнему остаётся самым интересным среди российских застройщиков, и мы сохраняем рекомендацию «Покупать». Целевая цена — 4118 руб.
Новый город
Компания, по словам гендиректора Антона Елистратова, намерена построить новый крупный город-курорт в Краснодарском крае на 0,5–1 млн жителей. Однако к строительству города планируется приступить не ранее 2024 г.
Динамика акций
Акции «Самолёта» во вторник, 20 декабря, в середине дня росли на 1,35%, до 2414 руб. При этом Индекс Мосбиржи снижался на 1,1%. В строительном секторе акции «ЛСР» (LSRG) дорожали на 3,8%, акции «ПИК» (PIKK) прибавляли 2,8%, а бумаги «Эталона» (ETLN) — 0,6%. Поэтому «Самолёт» смотрелся лучше рынка, но в целом по сектору.
Акции «Самолёта» в декабре подешевели на 0,7%, но другие публичные девелоперы подешевели более значительно. С начала квартала котировки выросли на 15,5% — лучшая динамика в секторе. С начала года — снижение на 50%. Худшая динамика в секторе. Пока «Самолёт» — единственный из публичных застройщиков, акции которого торгуются выше средней цены за последние 50 дней и демонстрируют наименьшее относительно конкурентов снижение от средней цены за 100 дней. Торговые объёмы у всех девелоперов упали, если сравнивать средний показатель за 20 последних дней относительно среднего значения за 3 месяца. Объёмы в «Самолёте» упали на 44%. в Бумагах «Эталона» объемы упали на 40%, у «ПИК» объемы упали на 59%, у «ЛСР» — на 62%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Оценка итогов 2022 года:
Девелопер ожидает по итогам текущего года рост объёма продаж первичной недвижимости на 23% год к году, до 1,1 млн квадратных метров;
Выручка, по расчётам компании, увеличится в 1,4 раза год к году — до 189 млрд рублей;
Показатель EBITDA увеличится почти в два раза, до 48 млрд рублей.
Сейчас у «Самолёта» в процессе строительства 3,5 млн квадратных метров жилья. Более 700 тыс. квадратных метров планируется ввести в эксплуатацию по итогам года. Продажи вторичной недвижимости через платформу «Самолёт Плюс» по итогам 2022 г. оцениваются в 100 млрд руб. Первичной недвижимости около 35 российских девелоперов продано более чем на 25 млрд руб.
Ожидания на 2023 год:
Компания ожидает увеличения объёма продаж первичной недвижимости до 1,9 млн квадратных метров, выручки — до 350 млрд руб., EBITDA — до 90 млрд руб.
«Самолёт» рассчитывает сохранить уровень долговой нагрузки (соотношение чистый долг/EBITDA) не выше 1,5x.
В 2023 году «Самолёт» закладывает на выплату акционерам 10 млрд руб.
Наш взгляд
Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций:
Напомним, что в начале года «Самолёт» прогнозировал продажи в текущем году свыше 1,5 млн квадратных метров, более 240 млрд руб. выручки и свыше 65 млрд руб. EBITDA, однако с тех пор несколько раз свой прогноз пересматривал. В то же время по итогам 9 месяцев 2022 г. продажи «Самолёта» составили 761 тыс. квадратных метров, на сумму 126 млрд руб., так что IV квартал, судя по всему, был очень удачным. В любом случае, учитывая тот факт, что по данным самой компании падение рынка московского региона в 2022 г. составит порядка 35% г/г в физическом выражении, результаты «Самолёта» за весь год выглядят очень сильно.
Более того, планы застройщика на 2023 г. также сохраняются довольно агрессивными, и вряд ли кто-то из публичных девелоперов сможет показать схожую динамику. Совокупный дивиденд в размере 10 млрд руб. эквивалентен 164 руб. на акцию, что даёт доходность порядка 7% по текущим котировкам.
Что делать инвестору
На наш взгляд, инвестиционный кейс «Самолёта» по-прежнему остаётся самым интересным среди российских застройщиков, и мы сохраняем рекомендацию «Покупать». Целевая цена — 4118 руб.
Новый город
Компания, по словам гендиректора Антона Елистратова, намерена построить новый крупный город-курорт в Краснодарском крае на 0,5–1 млн жителей. Однако к строительству города планируется приступить не ранее 2024 г.
Динамика акций
Акции «Самолёта» во вторник, 20 декабря, в середине дня росли на 1,35%, до 2414 руб. При этом Индекс Мосбиржи снижался на 1,1%. В строительном секторе акции «ЛСР» (LSRG) дорожали на 3,8%, акции «ПИК» (PIKK) прибавляли 2,8%, а бумаги «Эталона» (ETLN) — 0,6%. Поэтому «Самолёт» смотрелся лучше рынка, но в целом по сектору.
Акции «Самолёта» в декабре подешевели на 0,7%, но другие публичные девелоперы подешевели более значительно. С начала квартала котировки выросли на 15,5% — лучшая динамика в секторе. С начала года — снижение на 50%. Худшая динамика в секторе. Пока «Самолёт» — единственный из публичных застройщиков, акции которого торгуются выше средней цены за последние 50 дней и демонстрируют наименьшее относительно конкурентов снижение от средней цены за 100 дней. Торговые объёмы у всех девелоперов упали, если сравнивать средний показатель за 20 последних дней относительно среднего значения за 3 месяца. Объёмы в «Самолёте» упали на 44%. в Бумагах «Эталона» объемы упали на 40%, у «ПИК» объемы упали на 59%, у «ЛСР» — на 62%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу