2 февраля 2023 Financial One
Делимся с вами переводом выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла, а также самыми интересными моментами пресс-конференции.
Добрый день и добро пожаловать! Я и мои коллеги понимаем, к каким трудностям приводит высокая инфляция, и мы твердо намерены вернуть показатель к цели в 2%. За последний год мы предприняли решительные действия по ужесточению денежно-кредитной политики. Мы проделали большой объем работы, и полный эффект от быстрого ужесточения еще только предстоит ощутить. Тем не менее впереди еще много работы. Установление ценовой стабильности является обязанностью Федеральной резервной системы и служит основой нашей экономики. Без стабильности цен экономика не работает ни на кого. В частности, без ценовой стабильности мы не сможем достичь устойчивого периода благоприятных для всех условий на рынке труда.
Сегодня FOMC повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов. Мы по-прежнему считаем, что дальнейшее повышение процентной ставки будет целесообразным для достижения достаточно жесткой денежно-кредитной политики – так мы сможем со временем вернуть инфляцию к 2%. Кроме того, мы продолжаем процесс значительного сокращения размера нашего баланса. Восстановление ценовой стабильности, вероятно, потребует сохранения ограничительной позиции в течение некоторого времени. Я расскажу больше о действиях, которые мы предпринимаем в области денежно-кредитной политики, после краткого обзора экономических событий.
Экономика США значительно замедлилась в прошлом году, реальный ВВП рос темпами ниже тренда – на 1%. Последние показатели указывают на скромный рост расходов и производства в этом квартале. Потребительские расходы растут сдержанными темпами, что отчасти отражает ужесточение финансовых условий в прошлом году. Активность в жилищном секторе продолжает ослабевать, что в значительной степени отражает повышение ставок по ипотечным кредитам. Повышение процентных ставок и замедление темпов роста производства также оказывают негативное влияние на инвестиции в основной капитал предприятий.
Несмотря на замедление роста, рынок труда остается крайне напряженным: уровень безработицы находится на 50-летнем минимуме, количество вакансий по-прежнему очень велико, а темпы роста заработной платы высоки.
Рост числа рабочих мест оказался значительным – средний показатель составил 247 тысяч рабочих мест в месяц за последние три месяца. Хотя темпы роста числа рабочих мест замедлились в течение последнего года, а номинальный рост заработной платы демонстрирует некоторые признаки ослабления, рынок труда по-прежнему не сбалансирован. Спрос на рабочую силу значительно превышает предложение, а уровень экономической активности мало изменился по сравнению с прошлым годом.
Инфляция остается намного выше нашей долгосрочной цели в 2%. За 12 месяцев закончившихся в декабре, общая инфляция по индексу потребительских цен (ИПЦ) выросла на 5%. Базовый ИПЦ, исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, вырос на 4%. Данные по инфляции, полученные за последние три месяца, свидетельствуют о долгожданном снижении ежемесячных темпов роста. И хотя новые показатели обнадеживают, нам потребуется гораздо больше доказательств того, что инфляция находится на устойчивом понижательном пути.
Несмотря на повышенный уровень инфляции, долгосрочные инфляционные ожидания, как представляется, остаются хорошо заякоренными, – об этом свидетельствуют различные опросы домохозяйств, предприятий и аналитиков, а также показатели финансовых рынков. Но это не повод для слепой радости. Хотя инфляция в последнее время замедлилась, она остается слишком высокой. Чем дольше будет продолжаться нынешняя вспышка высокой инфляции, тем больше шансов, что ожидания более высокой инфляции укоренятся.
Действия ФРС в области денежно-кредитной политики определяются нашим мандатом по обеспечению максимальной занятости и стабильных цен для американского народа. Я и мои коллеги прекрасно понимаем, что высокая инфляция приводит к значительным трудностям, поскольку она снижает покупательную способность населения. Особенно остро проблему ощущают те, кто в наименьшей степени способен покрыть возросшие расходы на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, жилье и транспорт. Мы внимательно относимся к рискам, которые представляет инфляция, и твердо намерены вернуть инфляцию к цели в 2%.
Мы наблюдаем за тем, какое влияние наша политика оказывает на спрос в наиболее чувствительных к процентным ставкам секторах экономики, особенно в жилищном секторе. Однако потребуется время, чтобы в полной мере проявился эффект от сдерживания денежно-кредитной политики, особенно в отношении инфляции. В свете совокупного ужесточения денежно-кредитной политики и запаздывания, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, комитет принял решение повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя показатель до уровня 4,5-4,75% годовых. Более медленное повышение ставки позволит комитету лучше оценить прогресс экономики в достижении поставленных целей, а также определить степень будущих повышений. Мы продолжим принимать решения от заседания к заседанию, принимая во внимание все поступающие данные и их последствия для перспектив экономической активности и инфляции.
Мы предпринимаем решительные шаги по сдерживанию спроса, чтобы он лучше соответствовал предложению. Наша главная цель – использовать все доступные нам инструменты для того, чтобы вернуть инфляцию к цели в 2% и поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания на адекватном уровне.
Восстановление стабильности цен необходимо для достижения максимальной занятости и стабильных цен в долгосрочной перспективе. Исторический опыт предостерегает нас против преждевременного ослабления политики. Мы будем придерживаться выбранного курса, пока работа не будет сделана.
В заключение хочу сказать следующее: мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и предприятия по всей стране. Все, что мы делаем, служит общественной миссии. Мы в ФРС сделаем все возможное для достижения целей по обеспечению максимальной занятости и ценовой стабильности. Спасибо. С нетерпением жду ваших вопросов.
Вопрос
Финансовые условия ухудшаются – доходность облигаций снизилась, что также привело к снижению ставок по ипотечным кредитам. При этом фондовый рынок в январе продемонстрировал довольно сильный рост. Усложняет ли такая ситуация вашу работу по борьбе с инфляцией, и можете ли вы рассматривать возможность повышения ставок выше, чем ожидалось ранее?
Ответ
Важно, чтобы общие финансовые условия продолжали отражать сдерживающую политику, которую мы проводим, чтобы снизить инфляцию до 2%. Конечно, финансовые условия очень сильно ужесточились за последний год, это так. Но хочу отметить, что наше внимание сосредоточено не на краткосрочных изменениях, а на устойчивых изменениях более широких финансовых условий, и мы считаем, что мы еще не достигли достаточно ограничительной позиции в политике. Поэтому мы считаем, что дальнейшее повышение ставок будет целесообразным. Конечно, на финансовые условия влияет многое, не только наша политика. Мы будем принимать во внимание общую экономическую ситуацию наряду со многими другими факторами.
Вопрос
За последний квартал мы наблюдали замедление роста цен, заработной платы и снижение потребительских расходов. И все это при том, что уровень безработицы остается на исторически низком уровне. Изменилось ли ваше мнение о том, насколько должен вырасти уровень безработицы – если вообще должен – чтобы инфляция снизилась до желаемого уровня?
Ответ
Нас радует тот факт, что дезинфляция, которую мы наблюдали до сих пор, не произошла за счет ослабления рынка труда. Но я бы также сказал, что процесс дезинфляции действительно находится на ранней стадии. Вы видите, что в секторе потребительских товаров и услуг инфляция снижается, поскольку цепочки поставок налаживаются, спрос в секторе услуг растет, а дефицит сокращается. Мы также ожидаем, что в секторе жилищных услуг инфляция продолжит расти еще в течение некоторого времени, но затем снизится благодаря снижению стоимости новых договоров аренды.
Проблема лишь в том, что у нас есть большой сектор под названием «нежилищные услуги», где дезинфляция пока что не наблюдается. Так что да, мы видим прогресс, но пока что без какого-либо значительного ухудшения условий на рынке труда.
Вопрос
Ваше сегодняшнее заявление несколько отличается от предыдущих. Вы говорите о том, что инфляция начинает снижаться. Вы больше не упоминаете кризис на Украине и пандемию в качестве одних из причин роста цен. Тем не менее речь по-прежнему идет о дальнейшем ужесточении политики. Почему?
Ответ
Думаю, что впервые c начала кризиса мы можем вести речь о начале дезинфляционных процессов. В особенности мы наблюдаем общую тенденцию снижения цен в секторе потребительских товаров, а также в секторе жилищных услуг, и ожидаем, что она продолжится. Тем не менее мы пока что не видим снижения базовой инфляции в данных секторах. Конечно, мы надеемся, что скоро цен начнут снижаться.
Но вот что я хочу сказать: мы не оптимисты и мы не пессимисты. Просто нам важно быть честными с вами и самыми собой: мы наблюдаем довольно устойчивую инфляцию, и потребуется время, чтобы она начала снижаться. Нам просто необходимо завершить начатую работу – вот и все.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Добрый день и добро пожаловать! Я и мои коллеги понимаем, к каким трудностям приводит высокая инфляция, и мы твердо намерены вернуть показатель к цели в 2%. За последний год мы предприняли решительные действия по ужесточению денежно-кредитной политики. Мы проделали большой объем работы, и полный эффект от быстрого ужесточения еще только предстоит ощутить. Тем не менее впереди еще много работы. Установление ценовой стабильности является обязанностью Федеральной резервной системы и служит основой нашей экономики. Без стабильности цен экономика не работает ни на кого. В частности, без ценовой стабильности мы не сможем достичь устойчивого периода благоприятных для всех условий на рынке труда.
Сегодня FOMC повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов. Мы по-прежнему считаем, что дальнейшее повышение процентной ставки будет целесообразным для достижения достаточно жесткой денежно-кредитной политики – так мы сможем со временем вернуть инфляцию к 2%. Кроме того, мы продолжаем процесс значительного сокращения размера нашего баланса. Восстановление ценовой стабильности, вероятно, потребует сохранения ограничительной позиции в течение некоторого времени. Я расскажу больше о действиях, которые мы предпринимаем в области денежно-кредитной политики, после краткого обзора экономических событий.
Экономика США значительно замедлилась в прошлом году, реальный ВВП рос темпами ниже тренда – на 1%. Последние показатели указывают на скромный рост расходов и производства в этом квартале. Потребительские расходы растут сдержанными темпами, что отчасти отражает ужесточение финансовых условий в прошлом году. Активность в жилищном секторе продолжает ослабевать, что в значительной степени отражает повышение ставок по ипотечным кредитам. Повышение процентных ставок и замедление темпов роста производства также оказывают негативное влияние на инвестиции в основной капитал предприятий.
Несмотря на замедление роста, рынок труда остается крайне напряженным: уровень безработицы находится на 50-летнем минимуме, количество вакансий по-прежнему очень велико, а темпы роста заработной платы высоки.
Рост числа рабочих мест оказался значительным – средний показатель составил 247 тысяч рабочих мест в месяц за последние три месяца. Хотя темпы роста числа рабочих мест замедлились в течение последнего года, а номинальный рост заработной платы демонстрирует некоторые признаки ослабления, рынок труда по-прежнему не сбалансирован. Спрос на рабочую силу значительно превышает предложение, а уровень экономической активности мало изменился по сравнению с прошлым годом.
Инфляция остается намного выше нашей долгосрочной цели в 2%. За 12 месяцев закончившихся в декабре, общая инфляция по индексу потребительских цен (ИПЦ) выросла на 5%. Базовый ИПЦ, исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, вырос на 4%. Данные по инфляции, полученные за последние три месяца, свидетельствуют о долгожданном снижении ежемесячных темпов роста. И хотя новые показатели обнадеживают, нам потребуется гораздо больше доказательств того, что инфляция находится на устойчивом понижательном пути.
Несмотря на повышенный уровень инфляции, долгосрочные инфляционные ожидания, как представляется, остаются хорошо заякоренными, – об этом свидетельствуют различные опросы домохозяйств, предприятий и аналитиков, а также показатели финансовых рынков. Но это не повод для слепой радости. Хотя инфляция в последнее время замедлилась, она остается слишком высокой. Чем дольше будет продолжаться нынешняя вспышка высокой инфляции, тем больше шансов, что ожидания более высокой инфляции укоренятся.
Действия ФРС в области денежно-кредитной политики определяются нашим мандатом по обеспечению максимальной занятости и стабильных цен для американского народа. Я и мои коллеги прекрасно понимаем, что высокая инфляция приводит к значительным трудностям, поскольку она снижает покупательную способность населения. Особенно остро проблему ощущают те, кто в наименьшей степени способен покрыть возросшие расходы на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, жилье и транспорт. Мы внимательно относимся к рискам, которые представляет инфляция, и твердо намерены вернуть инфляцию к цели в 2%.
Мы наблюдаем за тем, какое влияние наша политика оказывает на спрос в наиболее чувствительных к процентным ставкам секторах экономики, особенно в жилищном секторе. Однако потребуется время, чтобы в полной мере проявился эффект от сдерживания денежно-кредитной политики, особенно в отношении инфляции. В свете совокупного ужесточения денежно-кредитной политики и запаздывания, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, комитет принял решение повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя показатель до уровня 4,5-4,75% годовых. Более медленное повышение ставки позволит комитету лучше оценить прогресс экономики в достижении поставленных целей, а также определить степень будущих повышений. Мы продолжим принимать решения от заседания к заседанию, принимая во внимание все поступающие данные и их последствия для перспектив экономической активности и инфляции.
Мы предпринимаем решительные шаги по сдерживанию спроса, чтобы он лучше соответствовал предложению. Наша главная цель – использовать все доступные нам инструменты для того, чтобы вернуть инфляцию к цели в 2% и поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания на адекватном уровне.
Восстановление стабильности цен необходимо для достижения максимальной занятости и стабильных цен в долгосрочной перспективе. Исторический опыт предостерегает нас против преждевременного ослабления политики. Мы будем придерживаться выбранного курса, пока работа не будет сделана.
В заключение хочу сказать следующее: мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и предприятия по всей стране. Все, что мы делаем, служит общественной миссии. Мы в ФРС сделаем все возможное для достижения целей по обеспечению максимальной занятости и ценовой стабильности. Спасибо. С нетерпением жду ваших вопросов.
Вопрос
Финансовые условия ухудшаются – доходность облигаций снизилась, что также привело к снижению ставок по ипотечным кредитам. При этом фондовый рынок в январе продемонстрировал довольно сильный рост. Усложняет ли такая ситуация вашу работу по борьбе с инфляцией, и можете ли вы рассматривать возможность повышения ставок выше, чем ожидалось ранее?
Ответ
Важно, чтобы общие финансовые условия продолжали отражать сдерживающую политику, которую мы проводим, чтобы снизить инфляцию до 2%. Конечно, финансовые условия очень сильно ужесточились за последний год, это так. Но хочу отметить, что наше внимание сосредоточено не на краткосрочных изменениях, а на устойчивых изменениях более широких финансовых условий, и мы считаем, что мы еще не достигли достаточно ограничительной позиции в политике. Поэтому мы считаем, что дальнейшее повышение ставок будет целесообразным. Конечно, на финансовые условия влияет многое, не только наша политика. Мы будем принимать во внимание общую экономическую ситуацию наряду со многими другими факторами.
Вопрос
За последний квартал мы наблюдали замедление роста цен, заработной платы и снижение потребительских расходов. И все это при том, что уровень безработицы остается на исторически низком уровне. Изменилось ли ваше мнение о том, насколько должен вырасти уровень безработицы – если вообще должен – чтобы инфляция снизилась до желаемого уровня?
Ответ
Нас радует тот факт, что дезинфляция, которую мы наблюдали до сих пор, не произошла за счет ослабления рынка труда. Но я бы также сказал, что процесс дезинфляции действительно находится на ранней стадии. Вы видите, что в секторе потребительских товаров и услуг инфляция снижается, поскольку цепочки поставок налаживаются, спрос в секторе услуг растет, а дефицит сокращается. Мы также ожидаем, что в секторе жилищных услуг инфляция продолжит расти еще в течение некоторого времени, но затем снизится благодаря снижению стоимости новых договоров аренды.
Проблема лишь в том, что у нас есть большой сектор под названием «нежилищные услуги», где дезинфляция пока что не наблюдается. Так что да, мы видим прогресс, но пока что без какого-либо значительного ухудшения условий на рынке труда.
Вопрос
Ваше сегодняшнее заявление несколько отличается от предыдущих. Вы говорите о том, что инфляция начинает снижаться. Вы больше не упоминаете кризис на Украине и пандемию в качестве одних из причин роста цен. Тем не менее речь по-прежнему идет о дальнейшем ужесточении политики. Почему?
Ответ
Думаю, что впервые c начала кризиса мы можем вести речь о начале дезинфляционных процессов. В особенности мы наблюдаем общую тенденцию снижения цен в секторе потребительских товаров, а также в секторе жилищных услуг, и ожидаем, что она продолжится. Тем не менее мы пока что не видим снижения базовой инфляции в данных секторах. Конечно, мы надеемся, что скоро цен начнут снижаться.
Но вот что я хочу сказать: мы не оптимисты и мы не пессимисты. Просто нам важно быть честными с вами и самыми собой: мы наблюдаем довольно устойчивую инфляцию, и потребуется время, чтобы она начала снижаться. Нам просто необходимо завершить начатую работу – вот и все.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter