6 февраля 2023 БКС Экспресс
Российские компании продолжают публикацию результатов по итогам IV квартала и второго полугодия 2022 г. Ждем релизов по операционным, производственным результатам. Первым на российском рынке на этой неделе представит финансовые результаты по МСФО Норникель.
Неделя металлургов
В ближайшие дни ожидается публикация преимущественно результатов компаний из отрасли горнодобычи и металлургии, при этом четкой даты релиза по многим эмитентам не обозначено. Ждем роста активности в акциях отчитывающихся эмитентов.
Календарь ближайших публикаций
• 7 февраля — Сбербанк — результаты по РСБУ за январь (Покупать. Цель на год 240 руб. / +51%)
Сбер вышел на сильную траекторию по прибыли с октября 2022 г. (первый месяц раскрытия после паузы в публикациях). Мы ожидаем сохранения сильного тренда с учетом отсутствия роста кредитных рисков, хорошей маржи и комиссий, умеренного роста операционных расходов.
• 10 февраля — Норильский никель — финансовые результаты за II полугодие (Держать. Цель на год 20 000 руб. / +32%)
Ожидаем сокращения EBITDA на 12–15% из-за падения цен на большинство металлов компании в пределах 6–10%. В то же время Норникель в прошлом году столкнулся с существенным повышением оборотного капитала из-за укрепления рубля и роста объемов непроданной продукции, в результате чего свободный денежный поток (база для дивидендов) упал значительно. Дивиденды за прошлый год могут быть довольно скромными, однако за текущий — доходить до 12–14% на фоне высвобождения части оборотного капитала и более высоких цен на металлы.
• начало февраля — НЛМК — операционные результаты за IV квартал (Держать. Цель на год 120 руб. / 0%)
По итогам года продажи стальной продукции по всей группе, по нашей оценке, просели на 2-4%, падение к/к было более сильным из-за сезонных факторов. Мы не исключаем, что продажи среди иностранных активов упали на двузначные цифры по фоне проблем в глобальной экономике.
• февраль — ММК — операционные результаты за IV квартал (Покупать. Цель на год 45 руб. / +18%)
Ждем небольшого восстановления операционных показателей к/к за счет низкой базы. В то же время за весь 2022 г. продажи по всей группе просели на 10–15% г/г.
• февраль — Распадская — операционные результаты за IV квартал (Покупать. Цель на год 690 руб. / +172%)
Мы не ждем сюрпризов в операционных результатах Распадской. Цифры за 4К по продажам, по нашим оценкам, подросли до 7–10% к/к. Продажи коксующегося угля в прошлом году, как мы считаем, выросли приблизительно на 5–7% г/г, так как компания продолжает поставлять свой товар на российский и азиатский рынки без серьезных ограничений
• февраль — Evraz — операционные результаты за IV квартал
Мы полагаем, что общие объемы продаж Evraz (включая угольный сегмент) слегка восстановились к/к и были стабильными весь 2022 г. По стальному бизнесу ожидаем небольшого падения продаж в размере 3–5% г/г, по угольному — роста около 5–7% за весь прошлый год.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Неделя металлургов
В ближайшие дни ожидается публикация преимущественно результатов компаний из отрасли горнодобычи и металлургии, при этом четкой даты релиза по многим эмитентам не обозначено. Ждем роста активности в акциях отчитывающихся эмитентов.
Календарь ближайших публикаций
• 7 февраля — Сбербанк — результаты по РСБУ за январь (Покупать. Цель на год 240 руб. / +51%)
Сбер вышел на сильную траекторию по прибыли с октября 2022 г. (первый месяц раскрытия после паузы в публикациях). Мы ожидаем сохранения сильного тренда с учетом отсутствия роста кредитных рисков, хорошей маржи и комиссий, умеренного роста операционных расходов.
• 10 февраля — Норильский никель — финансовые результаты за II полугодие (Держать. Цель на год 20 000 руб. / +32%)
Ожидаем сокращения EBITDA на 12–15% из-за падения цен на большинство металлов компании в пределах 6–10%. В то же время Норникель в прошлом году столкнулся с существенным повышением оборотного капитала из-за укрепления рубля и роста объемов непроданной продукции, в результате чего свободный денежный поток (база для дивидендов) упал значительно. Дивиденды за прошлый год могут быть довольно скромными, однако за текущий — доходить до 12–14% на фоне высвобождения части оборотного капитала и более высоких цен на металлы.
• начало февраля — НЛМК — операционные результаты за IV квартал (Держать. Цель на год 120 руб. / 0%)
По итогам года продажи стальной продукции по всей группе, по нашей оценке, просели на 2-4%, падение к/к было более сильным из-за сезонных факторов. Мы не исключаем, что продажи среди иностранных активов упали на двузначные цифры по фоне проблем в глобальной экономике.
• февраль — ММК — операционные результаты за IV квартал (Покупать. Цель на год 45 руб. / +18%)
Ждем небольшого восстановления операционных показателей к/к за счет низкой базы. В то же время за весь 2022 г. продажи по всей группе просели на 10–15% г/г.
• февраль — Распадская — операционные результаты за IV квартал (Покупать. Цель на год 690 руб. / +172%)
Мы не ждем сюрпризов в операционных результатах Распадской. Цифры за 4К по продажам, по нашим оценкам, подросли до 7–10% к/к. Продажи коксующегося угля в прошлом году, как мы считаем, выросли приблизительно на 5–7% г/г, так как компания продолжает поставлять свой товар на российский и азиатский рынки без серьезных ограничений
• февраль — Evraz — операционные результаты за IV квартал
Мы полагаем, что общие объемы продаж Evraz (включая угольный сегмент) слегка восстановились к/к и были стабильными весь 2022 г. По стальному бизнесу ожидаем небольшого падения продаж в размере 3–5% г/г, по угольному — роста около 5–7% за весь прошлый год.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter