28 февраля 2023 Халепа Евгений
По исследования Bank of America фаза доминирования фондового рынка США на мировом рынке капитала закончилась, и наступает очередь акций других развитых и развивающихся рынков - это крайне важный график для инвесторов и стратегов.
📍Наверное самый недооцененный график на сегодняшний день: доходность трежерис в 2,5 раза выше внутренней доходности S&P500 (на доходы от курсовой разницы в цикле повышения ставок можно не расчитывать).
📍С учетом текущих рисков, с точки зрения соотношения риск/прибыль выгоднее продать акции и купить трежерис, и этот переток будет усиливаться по мере снижения цен на американские акции - это будет оказывать дополнительное давление на фондовый рынок США.
📍За последние 100 лет американский фондовый рынок в третий раз зашел в перекупленную зону по отношению к глобальному фондовому рынку. Это означает, что цикл доминирования американских акций на мировом финансовом рынке закончился. Обратите внимание на экспоненту с 2008 года, она выглядит эпично.
На западе этот график пока не обсуждается достаточно, однако, при наступлении депрессии, он обязательно станет актуальным.
📍Конечно, это не говорит о том, что американские рынок не будет расти, но инвесторы будут отдавать приоритет другим развитым рынкам и рынкам развивающихся стран.
📍Мощная экспансия китайского автопрома на мировом рынке: после начала пандемии, Китай стремительно наращивает экспорт автомобилей (красная линия) и уже догнал Германию (серая), уступает только Японии.
📍Данная тенденция имеет негативные последствия для экономики Германии и позитивные для экономики Китая.
📍Тема инфляция снова начинает набирать оборот, что приводит к росту инфляционных ожиданий: на первом графике ожидания в Германии, на втором - США.
📍Эти процессы уже привели к сдвигу рыночного консенсуса относительно уровня учетной ставки и ее продолжительности, что оказало давление на финансовые рынки, особенно это почувствовало золото.
Количество слов в свежем обращении Баффета к инвесторам было минимальным за 40 лет и составило менее 5 тыс. слов. Видимо, «Оракулу из Омахи» нечего сказать относительно прошлого года 🤷♂️
В январе располагаемые доходы американцев выросли, но в реальном выражении остаются сильно ниже уровня прошлого года (красная линия). В следствии высокой инфляции деньги обесцениваются, что снижает благосостояние людей и сокращает реальный рост экономики США. Вот поэтому основная задача центральных банков на сегодня - стабилизировать цены.
📍Базовая инфляция спроса в США, рассчитанная по потребительским расходам, в январе выросла на 0,6% относительно декабря (столбики). При этом ежемесячные темпы вернулись к двухлетним максимумам, что свидетельствует об оживлении спроса и экономики США.
📍Выходит, что ужесточение монетарной политики, проводимое ФРС, недостаточно для того, чтобы подавить инфляционные процессы, и требует от ФРС более жесткой и продолжительной политики - это повышает важность мартовского заседания ФРС до космического уровня.
📍Годовая динамика объемов кредитования в Швеции впервые, как минимум, за 20 лет ушла в отрицательное зону, т. е. начался процесс сжатия кредита (делевередж), что сопутствует тотальной рецессии и депрессии в финансовом секторе.
📍Если этот процесс распространится на всю Европу, то мало не покажется, надеемся и уповаем на мудрость ЕЦБ.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter