2 марта 2023 Мои Инвестиции | МТС
Что мы ожидаем по итогам IV кв. 2022?
📌По нашим оценкам, отчетность за IV кв. 2022 не принесет больших сюрпризов: мы увидим преимущественно продолжение тенденций прошлых кварталов. Ожидаем, что в IV кв. 2022 выручка снизится на 1% г/г до 142 млрд руб., а по итогам года – вырастет на 1% г/г до 542 млрд руб.
🔺В IV кв. 2022 выручка от услуг связи в России вырастет на 3% г/г за счет повышения тарифов и роста выручки МТС Маркетолога. По итогам года ожидаем роста на 4% г/г.
🔻В сегменте продажи телефонов и аксессуаров в России продолжится заметное падение, в том числе из-за изменения структуры продаж в пользу более дешевых смартфонов. Ожидаем снижения выручки на 41% г/г в IV кв. 2022 и на 36% г/г по итогам всего 2022 г.
📈Ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки МТС Банка в IV кв. 2022, несмотря на небольшое замедление по сравнению с III кв. 2022 из-за некоторого снижения спроса населения на кредитные продукты банка.
📋По нашим оценкам, EBITDA за IV кв. 2022 вырастет на 8% г/г. Рост показателя сдерживался увеличением маркетинговых расходов и расходов на персонал. Негативное влияние на рентабельность также оказывало досоздание банковских резервов. Чистая прибыль в IV кв. 2022 снизится на 10% г/г в IV кв. и на 38% г/г по итогам года, в том числе из-за увеличения финансовых расходов.
🔹При этом мы полагаем, что пока компания воздержится от каких-либо заявлений по дивидендам.
Почему акции МТС входят в нашу подборку «Горячая десятка России»?
Мы сохраняем положительный взгляд на акции МТС, хотя и считаем потенциал роста стоимости ограниченным. Бумага сейчас торгуется c мультипликатором EV/EBITDA за 2023 г. на уровне 4,5х, что мы считаем относительно высокой оценкой, учитывая низкие темпы роста.
При этом ключевым фактором инвестиционной привлекательности остается перспектива выплаты дивидендов. По нашим оценкам, потенциальная дивидендная доходность может составить 11-12%. Причем мы не исключаем положительных сюрпризов, поскольку основному акционеру АФК Системе требуются средства для инвестиций.
Решение по дивидендам, на наш взгляд, будет принято в апреле – мае, что может стать потенциальным краткосрочным триггером для акций.
Высокая дивидендная доходность в сочетании со стабильностью бизнеса делает акцию хорошей защитной инвестицией.
📌По нашим оценкам, отчетность за IV кв. 2022 не принесет больших сюрпризов: мы увидим преимущественно продолжение тенденций прошлых кварталов. Ожидаем, что в IV кв. 2022 выручка снизится на 1% г/г до 142 млрд руб., а по итогам года – вырастет на 1% г/г до 542 млрд руб.
🔺В IV кв. 2022 выручка от услуг связи в России вырастет на 3% г/г за счет повышения тарифов и роста выручки МТС Маркетолога. По итогам года ожидаем роста на 4% г/г.
🔻В сегменте продажи телефонов и аксессуаров в России продолжится заметное падение, в том числе из-за изменения структуры продаж в пользу более дешевых смартфонов. Ожидаем снижения выручки на 41% г/г в IV кв. 2022 и на 36% г/г по итогам всего 2022 г.
📈Ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки МТС Банка в IV кв. 2022, несмотря на небольшое замедление по сравнению с III кв. 2022 из-за некоторого снижения спроса населения на кредитные продукты банка.
📋По нашим оценкам, EBITDA за IV кв. 2022 вырастет на 8% г/г. Рост показателя сдерживался увеличением маркетинговых расходов и расходов на персонал. Негативное влияние на рентабельность также оказывало досоздание банковских резервов. Чистая прибыль в IV кв. 2022 снизится на 10% г/г в IV кв. и на 38% г/г по итогам года, в том числе из-за увеличения финансовых расходов.
🔹При этом мы полагаем, что пока компания воздержится от каких-либо заявлений по дивидендам.
Почему акции МТС входят в нашу подборку «Горячая десятка России»?
Мы сохраняем положительный взгляд на акции МТС, хотя и считаем потенциал роста стоимости ограниченным. Бумага сейчас торгуется c мультипликатором EV/EBITDA за 2023 г. на уровне 4,5х, что мы считаем относительно высокой оценкой, учитывая низкие темпы роста.
При этом ключевым фактором инвестиционной привлекательности остается перспектива выплаты дивидендов. По нашим оценкам, потенциальная дивидендная доходность может составить 11-12%. Причем мы не исключаем положительных сюрпризов, поскольку основному акционеру АФК Системе требуются средства для инвестиций.
Решение по дивидендам, на наш взгляд, будет принято в апреле – мае, что может стать потенциальным краткосрочным триггером для акций.
Высокая дивидендная доходность в сочетании со стабильностью бизнеса делает акцию хорошей защитной инвестицией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба