17 марта 2023 Синара Инвестбанк
Российский фондовый рынок
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Буря на мировых рынках на время затихла, что позволило ценам на Brent, которые накануне упали на 5%, затормозиться в снижении. Индекс МосБиржи от дневных минимумов отскочил к 2260 пунктам главным образом как раз за счет нефтегазового сегмента. Отчетность вчера публиковали Polymetal (-3%), TCS Group (-2%), VK (-3%) и Распадская (-1%), но она вряд ли могла порадовать инвесторов, как и нежелание эмитентов возобновить выплату дивидендов. В красном также оказались Yandex (-1%) и Ozon (-2%): здесь настроение инвесторам подпортили планы Nasdaq провести делистинг. Индекс МосБиржи, по нашему мнению, останется в диапазоне 2250–2300 пунктов, пока не рассеется угроза мирового финансового кризиса; если же тучи продолжат сгущаться, ослабление рынка станет более чем возможным.
Облигации
Короткие ОФЗ по итогам вчерашней торговой сессии выросли в доходности на 7–11 б. п. до 7,55–7,93% годовых при довольно высоких оборотах. В более длинных бумагах однозначной динамики не наблюдалось, а изменения доходностей по итогам дня оказались незначительными. Лидером по обороту стали бумаги серии 26241 (10,55%,2032 г.), которые завершили торги без изменения относительно предыдущего дня.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Распадская – результаты за 2022 г. по МСФО оцениваем как слабые, без дивидендов за 2022 г. – денежные затраты подскочили на 69% г/г до $66/т, что привело к снижению EBITDA на 3% г/г до $1,3 млрд (-20% относительно наших расчетов) – спот-цены на твердый коксующий уголь с начала года выросли на 35%, достигнув $354/т – можем пересмотреть прогноз средней цены на 2023 г. (сейчас —$270/т) – негативно на краткосрочную перспективу
Polymetal – результаты за 2П22 по МСФО соответствуют ожиданиям, дивиденды за 2022 г, как и предполагалось, компания не выплатит – отметим восстановление EBITDA на 39% п/п до $591 млн – «переезд» в Астану продолжается – подтвержден производственный план на этот год: 1,7 млн унций золота при общих денежных затратах на прошлогоднем уровне ($950–1000/унц.) – в 2023 г. должны помочь высокие цены на золото и ослабление рубля – нейтрально
ОК РУСАЛ – слабые результаты за 2П22 по МСФО, восстановление впереди – себестоимость производства алюминия увеличилась на 15% п/п до $2 325/т в связи с инфляцией и значительным укреплением рубля – EBITDA за 2П22 упала на 88% п/п до $221 млн, что оказалось на 28% ниже нашей оценки и на 45% ниже консенсус-прогноза – ожидаем значительного восстановления прибыли компании в 2023 г. в связи с ослаблением рубля и повышением цен на алюминий – негативно в краткосрочной перспективе
VK – отчетность за 4К22 по МСФО: развитие новых бизнес-направлений оказывает давление на рентабельность – выручка выросла на 19,5% г/г до 31,7 млрд руб., но скорректированная EBITDA упала на 30,4% г/г до 4,8 млрд руб. – негативно
ВКРАТЦЕ
Татнефть – компания Nokian Tyres получила €285 млн за продажу своего бизнеса в РФ – закрытие сделки ожидается в ближайшее время – в мае 2022 г. Татнефть продала собственный шинный бизнес, выпускавший 12 млн шин в год – мощность предприятия Nokian Tyres — 17 млн шт. – сделка прошла ниже цены в €400 млн, называвшейся в СМИ в 4К22 – нейтрально
Совкомфлот – ФНС опубликовала отчетность транспортной компании за 2022 г. по РСБУ – неконсолидированные результаты на уровне холдинговой компании – чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза до 14 млрд руб. – накопленная прибыль достигла 23,6 млрд руб. – прибыли по РСБУ достаточно, чтобы направить на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО – по нашим расчетам, по МСФО чистая прибыль за 2022 г. составляет $430 млн, что предполагает дивиденды в 6,4 руб. на акцию (доходность — 11%) – нейтрально
На повестке: решение Банка России по ставке; X5 Retail Group — финансовые результаты за 4К22; Казатомпром — отчетность за 4К22 по МСФО и телеконференция
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Буря на мировых рынках на время затихла, что позволило ценам на Brent, которые накануне упали на 5%, затормозиться в снижении. Индекс МосБиржи от дневных минимумов отскочил к 2260 пунктам главным образом как раз за счет нефтегазового сегмента. Отчетность вчера публиковали Polymetal (-3%), TCS Group (-2%), VK (-3%) и Распадская (-1%), но она вряд ли могла порадовать инвесторов, как и нежелание эмитентов возобновить выплату дивидендов. В красном также оказались Yandex (-1%) и Ozon (-2%): здесь настроение инвесторам подпортили планы Nasdaq провести делистинг. Индекс МосБиржи, по нашему мнению, останется в диапазоне 2250–2300 пунктов, пока не рассеется угроза мирового финансового кризиса; если же тучи продолжат сгущаться, ослабление рынка станет более чем возможным.
Облигации
Короткие ОФЗ по итогам вчерашней торговой сессии выросли в доходности на 7–11 б. п. до 7,55–7,93% годовых при довольно высоких оборотах. В более длинных бумагах однозначной динамики не наблюдалось, а изменения доходностей по итогам дня оказались незначительными. Лидером по обороту стали бумаги серии 26241 (10,55%,2032 г.), которые завершили торги без изменения относительно предыдущего дня.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Распадская – результаты за 2022 г. по МСФО оцениваем как слабые, без дивидендов за 2022 г. – денежные затраты подскочили на 69% г/г до $66/т, что привело к снижению EBITDA на 3% г/г до $1,3 млрд (-20% относительно наших расчетов) – спот-цены на твердый коксующий уголь с начала года выросли на 35%, достигнув $354/т – можем пересмотреть прогноз средней цены на 2023 г. (сейчас —$270/т) – негативно на краткосрочную перспективу
Polymetal – результаты за 2П22 по МСФО соответствуют ожиданиям, дивиденды за 2022 г, как и предполагалось, компания не выплатит – отметим восстановление EBITDA на 39% п/п до $591 млн – «переезд» в Астану продолжается – подтвержден производственный план на этот год: 1,7 млн унций золота при общих денежных затратах на прошлогоднем уровне ($950–1000/унц.) – в 2023 г. должны помочь высокие цены на золото и ослабление рубля – нейтрально
ОК РУСАЛ – слабые результаты за 2П22 по МСФО, восстановление впереди – себестоимость производства алюминия увеличилась на 15% п/п до $2 325/т в связи с инфляцией и значительным укреплением рубля – EBITDA за 2П22 упала на 88% п/п до $221 млн, что оказалось на 28% ниже нашей оценки и на 45% ниже консенсус-прогноза – ожидаем значительного восстановления прибыли компании в 2023 г. в связи с ослаблением рубля и повышением цен на алюминий – негативно в краткосрочной перспективе
VK – отчетность за 4К22 по МСФО: развитие новых бизнес-направлений оказывает давление на рентабельность – выручка выросла на 19,5% г/г до 31,7 млрд руб., но скорректированная EBITDA упала на 30,4% г/г до 4,8 млрд руб. – негативно
ВКРАТЦЕ
Татнефть – компания Nokian Tyres получила €285 млн за продажу своего бизнеса в РФ – закрытие сделки ожидается в ближайшее время – в мае 2022 г. Татнефть продала собственный шинный бизнес, выпускавший 12 млн шин в год – мощность предприятия Nokian Tyres — 17 млн шт. – сделка прошла ниже цены в €400 млн, называвшейся в СМИ в 4К22 – нейтрально
Совкомфлот – ФНС опубликовала отчетность транспортной компании за 2022 г. по РСБУ – неконсолидированные результаты на уровне холдинговой компании – чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза до 14 млрд руб. – накопленная прибыль достигла 23,6 млрд руб. – прибыли по РСБУ достаточно, чтобы направить на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО – по нашим расчетам, по МСФО чистая прибыль за 2022 г. составляет $430 млн, что предполагает дивиденды в 6,4 руб. на акцию (доходность — 11%) – нейтрально
На повестке: решение Банка России по ставке; X5 Retail Group — финансовые результаты за 4К22; Казатомпром — отчетность за 4К22 по МСФО и телеконференция
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter