20 марта 2023 deflation.com
Все это так печально предсказуемо. Поскольку сегодня День святого Патрика, давайте начнем с одного из моих любимых ирландских анекдотов. Один американский гольфист играл в Ирландии, и у него был местный кэдди. На первых девяти лунках гольфист рассыпал свои удары влево, вправо, за пределы поля и в глубокие неровности. Становясь все более разочарованным и ворчливым, на задней девятке все стало еще хуже: он терял множество мячей, ошибался при ударах и делал много патов на гриндах. В конце концов, в глубоком разочаровании он повернулся к своему кэдди и прорычал: "Ты самый худший кэдди в мире!". На что старый ирландский кэдди ответил: "Ну, сэр, чтобы быть уверенным, это было бы слишком большим совпадением". Игра в гольф и инвестирование на финансовых рынках имеют много общего. Возможно, самое главное сходство заключается в том, что оба вида деятельности требуют умения контролировать риск. В гольфе вы хотите избежать четверных ударов. В инвестировании вы хотите избежать больших потерь в своем портфеле. Однако именно это и сделали некоторые банки, сидя сложа руки и наблюдая, как убытки по их портфелям облигаций растут и растут. Результат - потеря доверия и очередная экстренная финансовая помощь.
Естественно, власти не называют это экстренной финансовой помощью. Конечно, нет. Но деньги создаются для того, чтобы спасти банки от краха. На графике ниже показано, что за последнюю неделю Федеральная резервная система резко увеличила активы на своем балансе, количественное смягчение сменило количественное ужесточение, наблюдавшееся с прошлого года. Банки устремились в дисконтное окно ФРС, где центральный банк выступает в качестве "кредитора последней инстанции", превысив даже тот уровень использования, который наблюдался во время Великого финансового кризиса 2008 года. Вопрос в том, будет ли это возвращение QE продолжаться или это единичный случай. Заседание ФРС состоится на следующей неделе, поэтому можно ожидать большой волатильности на рынках в связи с возможным разворотом политики. В 2009 году социальные настроения все еще были в высокой степени положительными, поэтому ФРС позволяла себе печатать деньги. Если наш волновой анализ Эллиотта верен, то на этот раз все может оказаться не так просто (простите за каламбур). На самом деле, мы ожидаем, что ФРС и другие центральные банки будут все больше очерняться по мере развития медвежьего рынка.
https://www.deflation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter