22 марта 2023 БКС Экспресс | Airbnb
Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям сервиса аренды жилья Airbnb с целевой ценой $120 и потенциалом роста 1% после выхода результатов за IV квартал 2022 г. Основное давление на акции компании может оказать замедление динамики туризма на фоне ухудшения макроконъюнктуры.
Главное
• Нейтральные результаты за IV квартал 2022 г.
• Бизнес компании продолжает восстанавливаться после пандемии.
• Менеджмент ожидает в I квартале 2023 г. двузначного роста бронирований.
• Но есть риски для туризма из-за проблем в мировой экономике.
• Сохраняем рекомендацию «Держать» c целевой ценой $120.
В деталях
Описание компаний
Airbnb (NASD: ABNB) — американская компания, владеющая одноименным сервисом краткосрочной аренды жилья по всему миру. Сервис позволяет снимать жилье без посредников, что делает процесс аренды быстрым и удобным как для арендатора, так и для владельца.
На платформе Airbnb представлены как традиционные объекты недвижимости (квартиры, дома и комнаты), так и такие экзотические предложения — домики на деревьях, лодки и даже замки. Кроме этого, в рамках сервиса за дополнительную плату предлагаются разные экскурсии и туры от местных жителей.
Инвестиционное заключение
Нейтральная отчетность за IV квартал 2022 г. Общий объем бронирований на Airbnb составил $13,5 млрд (+20% г/г, -13% к/к), на 1% ниже прогнозов. Общее количество забронированных ночей выросло на 20% г/г, но упало на 12% к/к до 88 млрд, что на 2% хуже ожиданий. Средняя стоимость бронирования за ночь не изменилась г/г, но снизилась на 2% к/к до $153 (на 1% выше прогнозов).
Выручка составила $1,9 млрд (+24% г/г, -34% кв/кв), на 2% лучше ожиданий. Скорректированная EBITDA достигла $463 млн (+24% г/г, -69% к/к, маржа 24%), на 7% выше прогнозов. EPS составила $0,47 (годом ранее $0,08, а кварталом ранее — $1,79). Свободный денежный поток вырос на 21% г/г, но упал на 53% к/к до $454 млн (рентабельность 24%).
Бизнес продолжает развиваться. За год Airbnb увеличила число объектов на сервисе до 6,6 млн (+0,9 млн новых объектов). Также выросло количество бронирований за пределами США (+49% г/г) и в центральных районах городов (+22% г/г). Кроме того, вырос объем аренды на длительный срок. Так, объем бронирования сроком более семи дней увеличился на 40% по сравнению с доковидным IV кварталом 2019 г.
Менеджмент ожидает сохранения двузначного роста продаж в I квартал 2023 г. Согласно прогнозу Airbnb, объем бронирования в I квартале 2023 г. составит $1,75–1,82 млрд (+16-23% г/г). Менеджмент также ожидает небольшого снижения рентабельности г/г в I квартале 2023 г. из-за увеличения маркетинговых расходов на 1,5 п.п., но точных ориентиров по рентабельности не предоставил.
Подтверждаем «Держать» с целевой ценой $120. Хотя бизнес компании успешно восстанавливается после пандемии, мы полагаем, что есть риски замедления в динамике туризма из-за проблем в мировой экономике, что может негативно сказаться на бизнесе компании. Как следствие, мы сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $120 на 12 месяцев.
Риски
• Замедление развития международного туризма.
• Усиление конкуренции со стороны онлайн-агрегаторов бронирований.
• Валютный риск — 53% выручки компания получает за пределами США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Нейтральные результаты за IV квартал 2022 г.
• Бизнес компании продолжает восстанавливаться после пандемии.
• Менеджмент ожидает в I квартале 2023 г. двузначного роста бронирований.
• Но есть риски для туризма из-за проблем в мировой экономике.
• Сохраняем рекомендацию «Держать» c целевой ценой $120.
В деталях
Описание компаний
Airbnb (NASD: ABNB) — американская компания, владеющая одноименным сервисом краткосрочной аренды жилья по всему миру. Сервис позволяет снимать жилье без посредников, что делает процесс аренды быстрым и удобным как для арендатора, так и для владельца.
На платформе Airbnb представлены как традиционные объекты недвижимости (квартиры, дома и комнаты), так и такие экзотические предложения — домики на деревьях, лодки и даже замки. Кроме этого, в рамках сервиса за дополнительную плату предлагаются разные экскурсии и туры от местных жителей.
Инвестиционное заключение
Нейтральная отчетность за IV квартал 2022 г. Общий объем бронирований на Airbnb составил $13,5 млрд (+20% г/г, -13% к/к), на 1% ниже прогнозов. Общее количество забронированных ночей выросло на 20% г/г, но упало на 12% к/к до 88 млрд, что на 2% хуже ожиданий. Средняя стоимость бронирования за ночь не изменилась г/г, но снизилась на 2% к/к до $153 (на 1% выше прогнозов).
Выручка составила $1,9 млрд (+24% г/г, -34% кв/кв), на 2% лучше ожиданий. Скорректированная EBITDA достигла $463 млн (+24% г/г, -69% к/к, маржа 24%), на 7% выше прогнозов. EPS составила $0,47 (годом ранее $0,08, а кварталом ранее — $1,79). Свободный денежный поток вырос на 21% г/г, но упал на 53% к/к до $454 млн (рентабельность 24%).
Бизнес продолжает развиваться. За год Airbnb увеличила число объектов на сервисе до 6,6 млн (+0,9 млн новых объектов). Также выросло количество бронирований за пределами США (+49% г/г) и в центральных районах городов (+22% г/г). Кроме того, вырос объем аренды на длительный срок. Так, объем бронирования сроком более семи дней увеличился на 40% по сравнению с доковидным IV кварталом 2019 г.
Менеджмент ожидает сохранения двузначного роста продаж в I квартал 2023 г. Согласно прогнозу Airbnb, объем бронирования в I квартале 2023 г. составит $1,75–1,82 млрд (+16-23% г/г). Менеджмент также ожидает небольшого снижения рентабельности г/г в I квартале 2023 г. из-за увеличения маркетинговых расходов на 1,5 п.п., но точных ориентиров по рентабельности не предоставил.
Подтверждаем «Держать» с целевой ценой $120. Хотя бизнес компании успешно восстанавливается после пандемии, мы полагаем, что есть риски замедления в динамике туризма из-за проблем в мировой экономике, что может негативно сказаться на бизнесе компании. Как следствие, мы сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $120 на 12 месяцев.
Риски
• Замедление развития международного туризма.
• Усиление конкуренции со стороны онлайн-агрегаторов бронирований.
• Валютный риск — 53% выручки компания получает за пределами США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter