Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня продемонстрировал технический отскок.
По итогам торговой сессии бенчмарк вырос на 1,1%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) прибавил 0,9%.
Рынок 28 марта
Котировки бенчмарка по итогам дня зафиксировались в районе 19 800 п. Из 76 акций около 56 закрылись в плюсе.
В лидерах роста на СПБ Бирже:
• PICC P&C (тикер 2328) — 10,5%
• Pop Mart (9992) — 6,6%
• Autohome (2518) — 4,7%
Падают против рынка:
• RemeGen (9995) — 7,9%
• Cansino Bio (6185) — 5,2%
• Alibaba Health (241) — 4,9%
Макросреда
Оценка — нейтральная
За последние 24 часа значимых макрособытий не наблюдается. Сейчас среди китайских компаний идет сезон отчетностей, поэтому стоит разобраться с наиболее важными и выделить ключевые моменты.
Xiaomi (1810). Смарфоны, AIoT, цифровые сервисы
• По итогам года: выручка — 280 млрд юаней (-14% г/г), скорректированная прибыль — 8,47 млрд юаней (-67% г/г). На уровне прогнозов.
• За IV квартал продажи смартфонов упали на 26% г/г. Запасы начинают возврат на естественные уровни. Восстановление спроса на продукты ожидается во II половине 2023 г.
• На 2023 г. прогнозируется умеренный рост выручки в пределах 5% г/г и возврат положительной динамики прибыли. Ключевой фокус компании будет на запуске своего EV (электромобиля).
• Оценка по DCF-модели — 14,2 HKD (потенциал +18,5%). Присутствует вариант увеличения геополитического риска.
Meituan (3690). Доставка еды и продуктов, бронирование билетов.
• По итогам IV квартала: выручка — 60,1 млрд юаней (+21% г/г). Скорректированная прибыль — 830 млн юаней против убытка 3,9 млрд юаней в IV квартале 2021 г. Показатели немного лучше ожиданий.
• Рост количества заказов на доставку составил 8% г/г. Компания удерживает лидерские позиции в своем направлении, но появление конкуренции со стороны Douyin (китайский аналог TikTok) может привести к снижению доли рынка.
• На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 25–27% г/г и выход Meituan на прибыль. Фокус менеджмента будет на увеличении GTV (валовая стоимость транзакции) — признак, что компании будет непросто наращивать свою долю на рынке, ввиду уже существующего охвата и роста конкуренции. Операционная прибыль в сегменте доставки в I половине года будет демонстрировать замедление после снятия Covid-ограничений.
• Оценка по DCF-модели — 190,2 HKD (потенциал +42,5%), но вероятно снижение в течении года, ввиду влияния конкуренции с Douyin.
China Resources Beer (291). Производитель «пенных» напитков
• По итогам года: выручка — 35,2 млрд юаней (+5,6% г/г). Скорректированная прибыль — 4,3 млрд юаней (-5,3% г/г). Показатели оказались чуть выше ожиданий.
• На фоне пандемии общие объемы продаж показали слабый рост на 0,4% г/г. Драйвером был премиальный сегмент — +12,6% г/г.
• На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 20% г/г и резкий рост чистой прибыли на 32% г/г. Продажи с января по февраль 2023 г. демонстрируют хорошее восстановление (в пределах +10% г/г). Эффект от снятия ограничений наиболее сильно проявиться в летний сезон.
• Менеджмент планирует продолжить сфокусироваться на продвижении премиальных брендов, прежде всего Heineken — прогноз роста продаж бренда +30% г/г. Ожидается, что в целом премиальный сегмент будет главным драйвером финансовых показателей на ближайшие годы.
• Оценка по DCF-модели — 74,2 HKD (потенциал +17,3%). Компания выглядит, как один из привлекательных вариантов для поиска покупок в подсекторе «Еда и напитки».
Что дальше
Данные. В пятницу, 31 марта, станут известны индексы деловой активности PMI за март.
В производстве и сервисе ожидается снижение позитивных настроений, с сохранением в зоне роста — 50.5 п. против 52,6 п. в феврале и 54,3 п. против 56,3 п. в прошлом месяце соответственно.
Индекс. Прогноз по-прежнему без изменений. Коррекция не выглядит завершенной.
Сентиментный и количественный анализ начинают показывать постепенный набор сил для будущего роста. Начинать его с текущих уровней без значимых драйверов было бы преждевременно. Если они не появятся, то бенчмарк еще может продолжить снижение. Цель — 18 800 п.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций? Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа».
Актуальные
Рекомендации по акциям WH Group (288), Kuaishou (1024) и Kingdee (268) остаются пока без изменений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам торговой сессии бенчмарк вырос на 1,1%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) прибавил 0,9%.
Рынок 28 марта
Котировки бенчмарка по итогам дня зафиксировались в районе 19 800 п. Из 76 акций около 56 закрылись в плюсе.
В лидерах роста на СПБ Бирже:
• PICC P&C (тикер 2328) — 10,5%
• Pop Mart (9992) — 6,6%
• Autohome (2518) — 4,7%
Падают против рынка:
• RemeGen (9995) — 7,9%
• Cansino Bio (6185) — 5,2%
• Alibaba Health (241) — 4,9%
Макросреда
Оценка — нейтральная
За последние 24 часа значимых макрособытий не наблюдается. Сейчас среди китайских компаний идет сезон отчетностей, поэтому стоит разобраться с наиболее важными и выделить ключевые моменты.
Xiaomi (1810). Смарфоны, AIoT, цифровые сервисы
• По итогам года: выручка — 280 млрд юаней (-14% г/г), скорректированная прибыль — 8,47 млрд юаней (-67% г/г). На уровне прогнозов.
• За IV квартал продажи смартфонов упали на 26% г/г. Запасы начинают возврат на естественные уровни. Восстановление спроса на продукты ожидается во II половине 2023 г.
• На 2023 г. прогнозируется умеренный рост выручки в пределах 5% г/г и возврат положительной динамики прибыли. Ключевой фокус компании будет на запуске своего EV (электромобиля).
• Оценка по DCF-модели — 14,2 HKD (потенциал +18,5%). Присутствует вариант увеличения геополитического риска.
Meituan (3690). Доставка еды и продуктов, бронирование билетов.
• По итогам IV квартала: выручка — 60,1 млрд юаней (+21% г/г). Скорректированная прибыль — 830 млн юаней против убытка 3,9 млрд юаней в IV квартале 2021 г. Показатели немного лучше ожиданий.
• Рост количества заказов на доставку составил 8% г/г. Компания удерживает лидерские позиции в своем направлении, но появление конкуренции со стороны Douyin (китайский аналог TikTok) может привести к снижению доли рынка.
• На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 25–27% г/г и выход Meituan на прибыль. Фокус менеджмента будет на увеличении GTV (валовая стоимость транзакции) — признак, что компании будет непросто наращивать свою долю на рынке, ввиду уже существующего охвата и роста конкуренции. Операционная прибыль в сегменте доставки в I половине года будет демонстрировать замедление после снятия Covid-ограничений.
• Оценка по DCF-модели — 190,2 HKD (потенциал +42,5%), но вероятно снижение в течении года, ввиду влияния конкуренции с Douyin.
China Resources Beer (291). Производитель «пенных» напитков
• По итогам года: выручка — 35,2 млрд юаней (+5,6% г/г). Скорректированная прибыль — 4,3 млрд юаней (-5,3% г/г). Показатели оказались чуть выше ожиданий.
• На фоне пандемии общие объемы продаж показали слабый рост на 0,4% г/г. Драйвером был премиальный сегмент — +12,6% г/г.
• На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 20% г/г и резкий рост чистой прибыли на 32% г/г. Продажи с января по февраль 2023 г. демонстрируют хорошее восстановление (в пределах +10% г/г). Эффект от снятия ограничений наиболее сильно проявиться в летний сезон.
• Менеджмент планирует продолжить сфокусироваться на продвижении премиальных брендов, прежде всего Heineken — прогноз роста продаж бренда +30% г/г. Ожидается, что в целом премиальный сегмент будет главным драйвером финансовых показателей на ближайшие годы.
• Оценка по DCF-модели — 74,2 HKD (потенциал +17,3%). Компания выглядит, как один из привлекательных вариантов для поиска покупок в подсекторе «Еда и напитки».
Что дальше
Данные. В пятницу, 31 марта, станут известны индексы деловой активности PMI за март.
В производстве и сервисе ожидается снижение позитивных настроений, с сохранением в зоне роста — 50.5 п. против 52,6 п. в феврале и 54,3 п. против 56,3 п. в прошлом месяце соответственно.
Индекс. Прогноз по-прежнему без изменений. Коррекция не выглядит завершенной.
Сентиментный и количественный анализ начинают показывать постепенный набор сил для будущего роста. Начинать его с текущих уровней без значимых драйверов было бы преждевременно. Если они не появятся, то бенчмарк еще может продолжить снижение. Цель — 18 800 п.
Поднебесная Альфа
Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций? Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа».
Актуальные
Рекомендации по акциям WH Group (288), Kuaishou (1024) и Kingdee (268) остаются пока без изменений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter