25 мая 2023 БКС Экспресс
Проводим внеочередную ребалансировку нашего модельного портфеля и исключаем из аутсайдеров акции NVIDIA и Transocean. Портфель фаворитов остается без изменений.
Главное
• Портфель фаворитов: без изменений.
• На закрытии 24 мая фавориты прибавили за год 5,5%.
• Портфель аутсайдеров: исключаем акции NVIDIA и Transocean.
NVIDIA — сильный релиз, акции на историческом максимуме.
Transocean — высокая волатильность, снижаем риск портфеля.
• Аутсайдеры потеряли за год 7,9%.
• Модельный портфель заработал 14,1%, S&P 500 вырос на 4,4%.
В деталях
NVIDIA бьет рекорды — исключаем из аутсайдеров. Акции компании достигли исторического максимума после публикации отчетности, подорожав на 24%, до $382. NVIDIA укрепляет лидерство в отрасли полупроводников для искусственного интеллекта (ИИ). Спрос на продукты компании растет, несмотря на тенденцию снижения общих расходов у основных клиентов. Инвесторы готовы платить премию за лидерство в ИИ.
Повышение текущих прогнозов — основной драйвер роста акций компании. При этом оправдать рекордные мультипликаторы NVIDIA в отрасли все еще трудно. Во время бума «пузырей» — нынешний интерес к ИИ некоторые сравнивают с «пузырем» — «хайповые» активы в среднем вырастали почти в 4 раза. Если применить такой подход к NVIDIA, то целевая цена бумаги должна быть $464 — 3,8х локального минимума в $122 в сентябре 2022 г. Тогда потенциал роста акций составит 21%.
ИИ стимулирует спрос на решения для дата-центров. Выручка NVIDIA за I квартал 2023 г. упала на 13% г/г, до $7,2 млрд, что на 10% выше консенсуса. Компании удалось превзойти ожидания рынка за счет сильного спроса в главном сегменте — продукции для дата-центров, на которую пришлось 60% общей выручки.
Продажи здесь выросли на 14% г/г, до рекордных $4,3 млрд, за счет сильного спроса клиентов, использующих решения NVIDIA в сферах генеративного ИИ и Large Language Models. В текущем квартале менеджмент ожидает выручку около $11 млрд — это на 60% выше, чем в прошлом году.
Исключаем Transocean из списка аутсайдеров. Мы оптимизируем риски в портфеле, а у бумаги повышенная волатильность. Цены на нефть нащупали поддержку, и мы наблюдаем небольшой рост в акциях нефтяных и нефтесервисных компаний.
У Transeocean большой долг, поэтому акция очень чувствительна как к отрицательным, так и к положительным новостям. С момента открытия позиции 10 апреля акции RIG выросли на 0,9% против роста S&P 500 на 0,2% за тот же период.
Умеренный негатив для нашего портфеля, но влияние на доходность ограничено его структурой. На момент закрытия торгов 24 мая портфель фаворитов за один год вырос на 5,5%, а портфель аутсайдеров упал на 7,9%. Наш модельный портфель (Лонг / Шорт), который предполагает долю в 150% в фаворитах и -75% в аутсайдерах, вырос на 14,1%, тогда как S&P 500 — всего на 4,4%.
После выхода сильной отчетности NVIDIA динамика портфеля аутсайдеров за 24 мая сменилась с -1,0% на +1,9%. Впрочем, после закрытия рынка результаты компании позитивно сказались на котировках других акций технологического сектора (в частности наш фаворит Marvell Technology прибавил 4,7%) и негативно — на котировках Intel (наш аутсайдер), они упали на 1,2%.
В целом динамика бумаг NVIDIA из-за выхода отчетности привела к спаду динамики нашего композитного портфеля за год на 0,6 п.п. — с 14,1% до выхода результатов компании до 13,5% после.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Портфель фаворитов: без изменений.
• На закрытии 24 мая фавориты прибавили за год 5,5%.
• Портфель аутсайдеров: исключаем акции NVIDIA и Transocean.
NVIDIA — сильный релиз, акции на историческом максимуме.
Transocean — высокая волатильность, снижаем риск портфеля.
• Аутсайдеры потеряли за год 7,9%.
• Модельный портфель заработал 14,1%, S&P 500 вырос на 4,4%.
В деталях
NVIDIA бьет рекорды — исключаем из аутсайдеров. Акции компании достигли исторического максимума после публикации отчетности, подорожав на 24%, до $382. NVIDIA укрепляет лидерство в отрасли полупроводников для искусственного интеллекта (ИИ). Спрос на продукты компании растет, несмотря на тенденцию снижения общих расходов у основных клиентов. Инвесторы готовы платить премию за лидерство в ИИ.
Повышение текущих прогнозов — основной драйвер роста акций компании. При этом оправдать рекордные мультипликаторы NVIDIA в отрасли все еще трудно. Во время бума «пузырей» — нынешний интерес к ИИ некоторые сравнивают с «пузырем» — «хайповые» активы в среднем вырастали почти в 4 раза. Если применить такой подход к NVIDIA, то целевая цена бумаги должна быть $464 — 3,8х локального минимума в $122 в сентябре 2022 г. Тогда потенциал роста акций составит 21%.
ИИ стимулирует спрос на решения для дата-центров. Выручка NVIDIA за I квартал 2023 г. упала на 13% г/г, до $7,2 млрд, что на 10% выше консенсуса. Компании удалось превзойти ожидания рынка за счет сильного спроса в главном сегменте — продукции для дата-центров, на которую пришлось 60% общей выручки.
Продажи здесь выросли на 14% г/г, до рекордных $4,3 млрд, за счет сильного спроса клиентов, использующих решения NVIDIA в сферах генеративного ИИ и Large Language Models. В текущем квартале менеджмент ожидает выручку около $11 млрд — это на 60% выше, чем в прошлом году.
Исключаем Transocean из списка аутсайдеров. Мы оптимизируем риски в портфеле, а у бумаги повышенная волатильность. Цены на нефть нащупали поддержку, и мы наблюдаем небольшой рост в акциях нефтяных и нефтесервисных компаний.
У Transeocean большой долг, поэтому акция очень чувствительна как к отрицательным, так и к положительным новостям. С момента открытия позиции 10 апреля акции RIG выросли на 0,9% против роста S&P 500 на 0,2% за тот же период.
Умеренный негатив для нашего портфеля, но влияние на доходность ограничено его структурой. На момент закрытия торгов 24 мая портфель фаворитов за один год вырос на 5,5%, а портфель аутсайдеров упал на 7,9%. Наш модельный портфель (Лонг / Шорт), который предполагает долю в 150% в фаворитах и -75% в аутсайдерах, вырос на 14,1%, тогда как S&P 500 — всего на 4,4%.
После выхода сильной отчетности NVIDIA динамика портфеля аутсайдеров за 24 мая сменилась с -1,0% на +1,9%. Впрочем, после закрытия рынка результаты компании позитивно сказались на котировках других акций технологического сектора (в частности наш фаворит Marvell Technology прибавил 4,7%) и негативно — на котировках Intel (наш аутсайдер), они упали на 1,2%.
В целом динамика бумаг NVIDIA из-за выхода отчетности привела к спаду динамики нашего композитного портфеля за год на 0,6 п.п. — с 14,1% до выхода результатов компании до 13,5% после.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter