31 мая 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Тенденции биржевой среды и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
После длинных выходных по случаю национального праздника в США индексы акций открылись на позитиве — трейдеры отыгрывали достижение консенсуса глав Белого Дома и Конгресса по потолку госдолга. Но сделку еще надо согласовать законодателям. В итоге обновлены годовые максимумы: индекс широкого рынка S&P 500 достиг 4230 п., где так высоко последний раз он был в августе 2022 г., а бенчмарк IT-сектора Nasdaq протестировал 13 150 п., а это пики за последние 10 месяцев.
Закрытие сессии состоялось ниже дневных и многомесячных максимумов. Тем не менее техническая коррекция после эйфории вполне уместна, а локальный восходящий тренд рынка акций США сохраняет свою актуальность. Значит, впереди могут быть новые вершины, например, для S&P 500 — это область выше 4300 п. И наиболее турбулентные акции Штатов способны идти на опережение к рынку, а значит, обеспечить большую доходность активным трейдерам, по сути, за те же деньги. Но и про защиту не забываем: стоп-заявки по уже открытым длинным позициям находятся в области 4100–4050 п.
В общем, оценки на май подтвердились, а расхожая фраза «Sell in May…» — ожидаемо нет. Однако в июне статистика помесячной динамики индекса S&P 500 говорит о снижении вероятности роста рынка акций — частотность положительных исходов в июне самая низкая среди всех месяцев года, порядка 40%, а историческая доходность S&P 500 за период — около нуля. Это не говорит, что в июне рынок обязательно упадет, в моменте в индексах могут быть вновь переписаны максимумы, но давление продавцов уже может нарастать.
А пока утренний фьючерс торгуется с понижением чуть выше 4205 п., что поддерживает распродажи в Азии и предполагает слабое открытие последней майской европейской сессии.
Важным событием, способным повлиять на волатильность рынков в июне, станет заседание ФРС. Неопределенность по ставке 14 июня сохраняется: негативные инфляционные тренды замедляются с июня 2022 г. от 9,1%, но таргет годовой инфляции Федрезерва в 2% при текущем уровне ценового давления 4,9% все еще не отработан. При этом длительное удержание высокой стоимости фондирования (действующая ключевая ставка 5,25%) будет и дальше давить на балансы банков, вынуждая регулятора прибегать к экстренным мерам спасения, как это уже было в марте на фоне банкротства кредитных организаций из топ-15.
И противоречивые факторы, и неоднозначные комментарии ряда членов ФРС сильно влияют на настроение игроков срочного рынка. Так, по данным CME Group, лишь за последние недели вероятность монетарной паузы снизилась более чем в два раза, с 96% до 40%. Теперь рынок не исключает и очередного шага вверх на 25 б.п. (пока вероятность 60%), а это будет негативно воспринято рынками капитала (акции, облигации, мировые валюты, commodities), но позитивно для самого USD. Фактор монетарной жесткости априори играет за нацвалюту страны — индекс доллара США DXY: 104,3 п. показывает двухмесячные максимумы.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона падают. Инвесторам не понравилось невыразительное закрытие американского рынка, отсутствие фактического одобрения сделки Конгрессом, слабая динамика восстановления китайской экономики. В общем, фактор Азии в курсе индексов Европы сегодня будет на стороне фондовых медведей.
Австралийский ASX и японский Nikkei снижаются более процента, континентальный Shanghai Composite теряет почти процент. А сильнее всех закономерно падает высоковолатильный индекс Гонконга: Hang Seng опускается на 2,5% и достигает важной области поддержки. Если отсюда последует отскок, то самые волатильные акции Гонконга покажут более высокий темп восстановления, а значит, и большую доходность.
Сырье
Нефть Brent вчера упала на 4,5%. И текущие потери в цене барреля за май — более 8%. Котировка на утро среды — ниже $73,5. Факторами распродаж стали: промедление по сделке с госдолгом, рост вероятности повышения ставки ФРС в июне, крепкий доллар, отрицательная позиция России по дальнейшему сокращению квот добычи перед заседанием ОПЕК+ 4 июня, неожиданно слабое восстановление Китая даже после снятия антиковидных барьеров.
Технически фьючерс упал на локальную поддержку середины мая, где темп снижения может замедлиться. А если смотреть на линию по минимумам 2023 г., то на фоне инерционной природы инструмента нефтебыки могут проявить большую активность лишь при подходе к $72,5.
Золото на майском спуске ограничилось районом $1930, а ранее в качестве поддержки отмечалась область $1920. Утром за унцию предлагают почти $1960. Причина преждевременного разворота Gold, даже несмотря на устойчивость глобального USD, с которым у драгметалла обратная корреляция, кроется в активизации защитной функции золота в ситуации роста неопределенности. На фоне локального ухода от риска на биржевых площадках золото и отскочило, но намного выше текущих идти пока будет сложно.
Газ на хабах вновь подешевел. Фьючерс на природный газ США NG так и не смог в мае закрепиться выше $2,5, а локальный прокол уровня и ускорение к $2,7 завершилось, по сути, ничем. Месяц закрывается в минус 4%, текущая котировка у $2,3/Mmbtu. Технически спекулятивный лонг уместен на тесте $2,2, либо более безопасный вход уже выше $2,5, но, как известно, чем ниже риск, тем и ниже доходность.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4205 п. (+0%)
Nasdaq 13 017 п. (+0,3%)
Shanghai Composite 3200 п. (-0,8%)
Нефть Brent (июль) $73,7 (-4,4%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба