2 июня 2023 Фридом Финанс
Обзор текущей экономической ситуации в США в так называемой Бежевой книге ФРС сигнализирует о замедлении американской экономики. Объемы найма и темпы инфляции несколько снизились. Опрос резервных банков 12 федеральных округов показал, что экономическая активность в апреле и начале мая изменилась незначительно. В то же время данные отразили ухудшение ожиданий в отношении спроса, хотя респонденты по-прежнему рассчитывают на повышение активности.
В большинстве федеральных округов отмечается рост занятости, хотя и более медленными темпами, чем раньше. Контакты резервных банков из деловых кругов отмечают трудности при поиске квалифицированных сотрудников. В то же время многие респонденты отметили, что полностью укомплектовали штат, а некоторые приостановили прием сотрудников либо сократили число рабочих мест. В ряде округов отмечается охлаждение рынка труда и более легкие условия найма в строительстве, транспорте и финансовом секторе. Отметим, что вышедший 31 мая отчет JOLTS неожиданно зафиксировал увеличение числа открытых вакансий. Данные подтверждают общую тенденцию к уменьшению напряженности на рынке труда, хотя этот процесс идет медленнее, чем необходимо регулятору. Ожидается, что отчет по занятости за май, который выйдет 2 июня, отразит замедление роста числа рабочих мест с апрельских 253 тысяч до 191 тысяч.
Цены выросли умеренно, инфляция замедлилась в большинстве округов. Потребительские цены продолжили повышаться, ряд респондентов отмечают усилившуюся чувствительность потребителей к стоимости товаров и услуг. Высокая инфляция и прекращение выплаты пособий в рамках поддержки после пандемии продолжают оказывать давление на бюджеты домохозяйств с низким и средним уровнем доходов.
Производственная активность в большинстве округов оставалась прежней либо повышалась, при этом ситуация в цепочках поставок продолжала улучшаться. Спрос на транспортные услуги снизился на фоне спада активности грузоперевозок, что связано с сокращением расходов потребителей на товары и смещением спроса в сторону услуг. За счет теплой погоды компании в сфере отдыха и гостиничного бизнеса отмечают рост спроса, туризм в штате Нью-Йорк почти вернулся к допандемийному пику. В целом данные соответствовали тенденции, отраженной в отчетах ISM: индекс деловой активности в производстве остается на территории сокращения (ниже 50 пунктов) шесть месяцев подряд, хотя и продемонстрировал улучшение в апреле. PMI для сектора услуг более устойчив и удерживается в зоне роста четвертый месяц подряд. Ожидается, что производственный PMI, который будет опубликован 1 июня, не отразит значительной динамики, но покажет снижение ценового компонента.
Активность в сфере жилой недвижимости выросла, несмотря на низкий уровень доступного для покупки жилья. Рынок офисной недвижимости остается слабым. По данным Национальной ассоциации риелторов, запас жилья на вторичном рынке остается на 44% ниже допандемийного уровня. При этом за апрель продажи новых домов неожиданно увеличились на 4,1%, до 683 тысяч в годовом исчислении, что стало максимумом с марта 2022 года. Одним из факторов увеличения спроса могло стать снижение средней цены жилья на первичном рынке на 8,2% в сравнении с прошлым годом, а также реализация контрактов, подписанных в январе-феврале и ранее, когда уровни ипотечных ставок скорректировались вниз.
Оценка ситуации в финансовом секторе сигнализирует о том, что малые и средние банки сталкиваются со снижением спроса на все виды кредитования. В ряде регионов отмечается заметный рост доли просроченной задолженности по потребительским кредитам и приближение уровней к допандемийным значениям. Данные FDIC за первый квартал подтвердили, что объем просроченных платежей и списаний по кредитам остаются ниже уровней, характерных для периода до пандемии, однако подчеркивается перспектива роста этого показателя. Чистая процентная маржа банков начала снижаться, но им удалось достичь рекордной прибыли ($79,8 млрд), но благодаря непроцентным доходам вследствие приобретений у FDIC активов обанкротившихся банков.
Без учета приобретений прибыль практически не изменилась в сравнении с предыдущим кварталом, хотя осталась выше уровня прошлого года на 13,8%. Сектор сохраняет устойчивость, в том числе в отношении прибыли, но фактически опубликованные данные отражают последствия нескольких первых недель стресса в индустрии в марте, более полно эффект от шока в банковском секторе может выразиться в текущем квартале.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В большинстве федеральных округов отмечается рост занятости, хотя и более медленными темпами, чем раньше. Контакты резервных банков из деловых кругов отмечают трудности при поиске квалифицированных сотрудников. В то же время многие респонденты отметили, что полностью укомплектовали штат, а некоторые приостановили прием сотрудников либо сократили число рабочих мест. В ряде округов отмечается охлаждение рынка труда и более легкие условия найма в строительстве, транспорте и финансовом секторе. Отметим, что вышедший 31 мая отчет JOLTS неожиданно зафиксировал увеличение числа открытых вакансий. Данные подтверждают общую тенденцию к уменьшению напряженности на рынке труда, хотя этот процесс идет медленнее, чем необходимо регулятору. Ожидается, что отчет по занятости за май, который выйдет 2 июня, отразит замедление роста числа рабочих мест с апрельских 253 тысяч до 191 тысяч.
Цены выросли умеренно, инфляция замедлилась в большинстве округов. Потребительские цены продолжили повышаться, ряд респондентов отмечают усилившуюся чувствительность потребителей к стоимости товаров и услуг. Высокая инфляция и прекращение выплаты пособий в рамках поддержки после пандемии продолжают оказывать давление на бюджеты домохозяйств с низким и средним уровнем доходов.
Производственная активность в большинстве округов оставалась прежней либо повышалась, при этом ситуация в цепочках поставок продолжала улучшаться. Спрос на транспортные услуги снизился на фоне спада активности грузоперевозок, что связано с сокращением расходов потребителей на товары и смещением спроса в сторону услуг. За счет теплой погоды компании в сфере отдыха и гостиничного бизнеса отмечают рост спроса, туризм в штате Нью-Йорк почти вернулся к допандемийному пику. В целом данные соответствовали тенденции, отраженной в отчетах ISM: индекс деловой активности в производстве остается на территории сокращения (ниже 50 пунктов) шесть месяцев подряд, хотя и продемонстрировал улучшение в апреле. PMI для сектора услуг более устойчив и удерживается в зоне роста четвертый месяц подряд. Ожидается, что производственный PMI, который будет опубликован 1 июня, не отразит значительной динамики, но покажет снижение ценового компонента.
Активность в сфере жилой недвижимости выросла, несмотря на низкий уровень доступного для покупки жилья. Рынок офисной недвижимости остается слабым. По данным Национальной ассоциации риелторов, запас жилья на вторичном рынке остается на 44% ниже допандемийного уровня. При этом за апрель продажи новых домов неожиданно увеличились на 4,1%, до 683 тысяч в годовом исчислении, что стало максимумом с марта 2022 года. Одним из факторов увеличения спроса могло стать снижение средней цены жилья на первичном рынке на 8,2% в сравнении с прошлым годом, а также реализация контрактов, подписанных в январе-феврале и ранее, когда уровни ипотечных ставок скорректировались вниз.
Оценка ситуации в финансовом секторе сигнализирует о том, что малые и средние банки сталкиваются со снижением спроса на все виды кредитования. В ряде регионов отмечается заметный рост доли просроченной задолженности по потребительским кредитам и приближение уровней к допандемийным значениям. Данные FDIC за первый квартал подтвердили, что объем просроченных платежей и списаний по кредитам остаются ниже уровней, характерных для периода до пандемии, однако подчеркивается перспектива роста этого показателя. Чистая процентная маржа банков начала снижаться, но им удалось достичь рекордной прибыли ($79,8 млрд), но благодаря непроцентным доходам вследствие приобретений у FDIC активов обанкротившихся банков.
Без учета приобретений прибыль практически не изменилась в сравнении с предыдущим кварталом, хотя осталась выше уровня прошлого года на 13,8%. Сектор сохраняет устойчивость, в том числе в отношении прибыли, но фактически опубликованные данные отражают последствия нескольких первых недель стресса в индустрии в марте, более полно эффект от шока в банковском секторе может выразиться в текущем квартале.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу