Во вторник 27 июня акции МТС последний день торгуются с дивидендами. Акционеры могут рассчитывать на выплату 34,29 руб. на одну акцию, что предполагает доходность 9,9%.
В среду 28 июня бумаги откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого может составить около 8,6%. Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
Дивидендный кейс МТС
Акции МТС — одна из наиболее популярных дивидендных фишек на российском рынке. Компания давно вступила в период зрелости и в отсутствие пространства для роста бизнеса выплачивает акционерам щедрые дивиденды.
Формально дивидендная политика предполагает фиксированные выплаты, которые в 2016–2018 гг. составляли 26 руб. на акцию, а в 2019–2021 гг. — 28 руб. на акцию. На практике с 2020 г. выплаты были гораздо выше за счет спецдивидендов.
По итогам 2021 г. были рекомендованы 33,85 руб. на акцию. Из-за падения стоимости акций дивидендная доходность составила рекордные 12,2%, что частично обусловило длительный срок закрытия гэпа: 207 торговых дней.
По итогам 2022 г. дивиденды стали еще выше и составили 34,29 руб. на акцию, но и сами акции торгуются дороже, так что доходность составляет 9,9%. Это второй результат за всю историю выплат с 2012 г.
Вероятно, сроки закрытия вновь окажутся выше средних значений, но ниже уровней 2022 г. Все-таки в прошлом году восстановлению помешал общерыночный сентябрьский негатив. Тогда срок закрытия гэпа в базовом сценарии может быть где-то между 50 и 100 торговыми днями.
Какие дивиденды могут быть в будущем
Большое значение имеет тот размер дивидендов, который можно ждать от акций в будущем. Новая дивидендная политика до сих пор не утверждена, поэтому можно ориентироваться только на финансовые показатели, исторически сложившиеся практики и интересы мажоритарного акционера.
АФК Система, контролирующий акционер МТС, нуждается в стабильном денежном потоке для покрытия платежей по долгу и новых инвестиций. Свой пакет в телекоммуникационной компании холдинг использовал как раз для этих целей. Вероятно, эта практика сохранится и дальше, вопрос в том, какие платежи сможет платить МТС.
В 2022 г. дивиденды платятся в долг. Долговая нагрузка на конец I квартала по коэффициенту Чистый долг/ OIBDA составила около 2,3х. Это дает компании возможность привлечь дополнительный долг для выплаты дивидендов, если это будет целесообразно.
Но так не может длиться бесконечно. Если не будет резкого роста доходов, то однажды дивиденды придется снизить или сделать паузу в выплатах. Теоретически компания могла бы заплатить 35 руб. на акцию в будущем году, но эта выплата не гарантирована.
Сейчас рынок смотрит на акцию у с оптимизмом. Уверенность рынка в том, что МТС сохранит свой статус в качестве дивидендной фишки и в 2024 г. выплатит не менее 35 руб. на акцию, может поддержать котировки после дивидендного гэпа. При этом промежуточных выплат в конце 2023 г., скорее всего, не будет.
Рыночный фон
Общерыночный фон можно охарактеризовать, как позитивный. В условиях повышенного уровня неопределенности крепкие дивидендные истории, такие как МТС, пользуются повышенным спросом. Однако после отсечки акции останутся без драйвера, да и растущий тренд по всему рынку замедляется, так что поддержка со стороны этого фактора может быть ограниченной.
Техническая картина
Акции МТС не только восстановились после распродаж 2022 г., но и вплотную подошли к уровню максимумов с 2013 г. Когда дивидендный гэп происходит на таких высоких уровнях, быстро восстановиться бывает непросто. Цены 310–350 руб. за акцию наблюдались в 2020–2021 гг., когда акционеры получали дивиденды в среднем около 40 руб. в год.
Выводы
Крепкие дивидендные фишки пользуются спросом в период неопределенности, и МТС — не исключение. Акции могут получить поддержку после отсечки на фоне веры рынка в то, что бизнес телекома в новой экономике будет устойчивым, и дивиденды в следующем году составят не менее 35 в руб. на акцию.
При этом текущие уровни близки к 10-летним максимумам, а дивидендная доходность ниже, чем дают 10-летние ОФЗ. При этом дивидендная политика до сих пор не определена. Все это будет оказывать сдерживающее влияние на котировки.
С учетом всех факторов можно предположить, что на восстановление после дивидендного гэпа акциям МТС потребуется около 3–4 месяцев.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду 28 июня бумаги откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого может составить около 8,6%. Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
Дивидендный кейс МТС
Акции МТС — одна из наиболее популярных дивидендных фишек на российском рынке. Компания давно вступила в период зрелости и в отсутствие пространства для роста бизнеса выплачивает акционерам щедрые дивиденды.
Формально дивидендная политика предполагает фиксированные выплаты, которые в 2016–2018 гг. составляли 26 руб. на акцию, а в 2019–2021 гг. — 28 руб. на акцию. На практике с 2020 г. выплаты были гораздо выше за счет спецдивидендов.
По итогам 2021 г. были рекомендованы 33,85 руб. на акцию. Из-за падения стоимости акций дивидендная доходность составила рекордные 12,2%, что частично обусловило длительный срок закрытия гэпа: 207 торговых дней.
По итогам 2022 г. дивиденды стали еще выше и составили 34,29 руб. на акцию, но и сами акции торгуются дороже, так что доходность составляет 9,9%. Это второй результат за всю историю выплат с 2012 г.
Вероятно, сроки закрытия вновь окажутся выше средних значений, но ниже уровней 2022 г. Все-таки в прошлом году восстановлению помешал общерыночный сентябрьский негатив. Тогда срок закрытия гэпа в базовом сценарии может быть где-то между 50 и 100 торговыми днями.
Какие дивиденды могут быть в будущем
Большое значение имеет тот размер дивидендов, который можно ждать от акций в будущем. Новая дивидендная политика до сих пор не утверждена, поэтому можно ориентироваться только на финансовые показатели, исторически сложившиеся практики и интересы мажоритарного акционера.
АФК Система, контролирующий акционер МТС, нуждается в стабильном денежном потоке для покрытия платежей по долгу и новых инвестиций. Свой пакет в телекоммуникационной компании холдинг использовал как раз для этих целей. Вероятно, эта практика сохранится и дальше, вопрос в том, какие платежи сможет платить МТС.
В 2022 г. дивиденды платятся в долг. Долговая нагрузка на конец I квартала по коэффициенту Чистый долг/ OIBDA составила около 2,3х. Это дает компании возможность привлечь дополнительный долг для выплаты дивидендов, если это будет целесообразно.
Но так не может длиться бесконечно. Если не будет резкого роста доходов, то однажды дивиденды придется снизить или сделать паузу в выплатах. Теоретически компания могла бы заплатить 35 руб. на акцию в будущем году, но эта выплата не гарантирована.
Сейчас рынок смотрит на акцию у с оптимизмом. Уверенность рынка в том, что МТС сохранит свой статус в качестве дивидендной фишки и в 2024 г. выплатит не менее 35 руб. на акцию, может поддержать котировки после дивидендного гэпа. При этом промежуточных выплат в конце 2023 г., скорее всего, не будет.
Рыночный фон
Общерыночный фон можно охарактеризовать, как позитивный. В условиях повышенного уровня неопределенности крепкие дивидендные истории, такие как МТС, пользуются повышенным спросом. Однако после отсечки акции останутся без драйвера, да и растущий тренд по всему рынку замедляется, так что поддержка со стороны этого фактора может быть ограниченной.
Техническая картина
Акции МТС не только восстановились после распродаж 2022 г., но и вплотную подошли к уровню максимумов с 2013 г. Когда дивидендный гэп происходит на таких высоких уровнях, быстро восстановиться бывает непросто. Цены 310–350 руб. за акцию наблюдались в 2020–2021 гг., когда акционеры получали дивиденды в среднем около 40 руб. в год.
Выводы
Крепкие дивидендные фишки пользуются спросом в период неопределенности, и МТС — не исключение. Акции могут получить поддержку после отсечки на фоне веры рынка в то, что бизнес телекома в новой экономике будет устойчивым, и дивиденды в следующем году составят не менее 35 в руб. на акцию.
При этом текущие уровни близки к 10-летним максимумам, а дивидендная доходность ниже, чем дают 10-летние ОФЗ. При этом дивидендная политика до сих пор не определена. Все это будет оказывать сдерживающее влияние на котировки.
С учетом всех факторов можно предположить, что на восстановление после дивидендного гэпа акциям МТС потребуется около 3–4 месяцев.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter