24 июля 2023 ИХ "Финам"
Замедление темпов экономического подъема Китая в этом году вызвало охлаждение на мировых рынках, поскольку пока осторожные шаги Пекина — начиная от снижения процентных ставок, облегчения доступа к кредитам и ряда мер по поддержке рынка жилья — мало что сделали для стимулирования роста.
Бизнес все еще ждет сигналов от новой экономической команды Си Цзиньпина о том, что политическая среда будет более прозрачной и предсказуемой. В то время как Си неоднократно настаивал на том, что экономическое развитие является "главным приоритетом" Коммунистической партии КНР, его правительство явно поставило в центр внимания защиту национальной безопасности.
JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и Citigroup Inc. сократили свои прогнозы роста ВВП Китая на 2023 год до 5% из-за разочаровывающих экономических данных Поднебесной. United Overseas Bank Ltd., Capital Economics Ltd. и Societe Generale SA также понизили свои прогнозы.
Новый прогноз Citigroup учитывает "более реалистичную" политическую поддержку в ближайшие месяцы, написали экономисты, включая Ю Сянгрона. Они считают, что, хотя заседание Политбюро Коммунистической партии в конце этого месяца даст ключ к пониманию политического курса, существуют риски того, что политика может "отстать от графика или не оправдать ожиданий".
Официальные данные, опубликованные в понедельник, показали, что экономика КНР потеряла импульс во втором квартале. Рост потребительских расходов заметно снизился в июне, инвестиции в недвижимость сократились. Вдобавок к этому китайский застройщик Evergrande Group заявил, что потерял умопомрачительные $81 млрд за 2021 и 2022 годы. Убытки Evergrande усугубились ростом и без того огромного долга.
По словам главного экономиста Nomura Holdings Inc. по Китаю Лу Тин, чье мнение приводит Bloomberg, инвесторы должны скорректировать свои ожидания в отношении "быстрого, всеобъемлющего пакета мер стимулирования".
"Мы не думаем, что сегодняшние данные заставят Пекин активизировать меры стимулирования", - комментирует он, хотя Nomura сохранила свой прогноз роста ВВП КНР на 2023 год на уровне 5,1%.
Фредерик Нойманн, главный экономист по Азии в HSBC Holdings Plc., считает, что чрезмерное стимулирование спроса прямо сейчас "может оказаться контрпродуктивным, поскольку будет способствовать наращиванию долга и усугублению некоторых дисбалансов в экономике, таких как ее зависимость от обширного сектора жилищного строительства".
Ежегодный рост ВВП Китая в среднем составлял около 7% в последнее десятилетие и более 10% в 2000-х годах.
Замедление роста в Китае может вызвать волновой эффект. "Маловероятно, что китайская экономика превзойдет экономику Соединенных Штатов в течение следующего десятилетия или двух", - считает Десмонд Лахман, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства, его слова приводит Reuters.
Он ожидает, что рост КНР замедлится до 3%, что "будет ощущаться как экономический спад", когда безработица среди молодежи уже превысит 20%. "Это нехорошо и для остальной мировой экономики", - добавил он.
"Многие страны действительно зависят от темпов развития Китая. КНР дает стимул азиатским экономикам, и медленный рост в Китае может иметь некоторые негативные побочные эффекты", - заявила министр финансов США Джанет Йеллен в интервью Bloomberg Television.
Йеллен обратила внимание на "относительно слабые" потребительские расходы в связи с относительно медленным восстановлением экономики после открытия страны после пандемии. "Похоже, что потребители больше сосредоточены на сбережении", - сказала Йеллен.
Экономисты больше не связывают слабое потребление домохозяйств и инвестиции частного сектора с последствиями пандемии, видя в этом структурные проблемы.
"Демографическая проблема, жесткая посадка сектора недвижимости, тяжелое долговое бремя местных органов власти, пессимизм частного сектора, а также напряженность между Китаем и США не позволяют нам сохранять оптимистичный взгляд на среднесрочный и долгосрочный рост", - комментирует Ван Цзюнь, главный экономист Huatai Asset Management.
Мрачные экономические перспективы Китая влияют на фондовый рынок. Инвесторы понизили свои оценки роста азиатских акций в этом году, так как оптимизм в отношении темпов роста экономики Китая угасает.
По мнению большинства из 17 стратегов и управляющих фондами, опрошенных Bloomberg News, индекс MSCI Asia Pacific вырастет до 174 пунктов к концу года. Если прогноз окажется верным, азиатский ориентир завершит год ниже уровня марта 2022-го, когда Федеральная резервная система США начала повышать ставки.
"Ястребиная" политика ФРС США, напряженность в отношениях между Вашингтоном и Пекином и замедление экономики Китая рассматривались респондентами как наиболее вероятные факторы, способные подорвать перспективы азиатских акций, в то время как ожидания улучшиться, если ФРС смягчит свою денежно-кредитную политику.
"Китай действительно является главной переменной", - считает Синь-Яо Нг, который управляет азиатскими акциями в abrdn Plc. "Мы структурно осторожны в отношении Китая".
Тем не менее, есть и перспективные направления для инвестиций. "Мы сохраняем позитивный взгляд на акции азиатских технологических компаний, в частности полупроводников, которые выигрывают от цифровизации и искусственного интеллекта", - считает Кристиан Абуиде, глава отдела распределения активов в Lombard Odier.
Бизнес все еще ждет сигналов от новой экономической команды Си Цзиньпина о том, что политическая среда будет более прозрачной и предсказуемой. В то время как Си неоднократно настаивал на том, что экономическое развитие является "главным приоритетом" Коммунистической партии КНР, его правительство явно поставило в центр внимания защиту национальной безопасности.
JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и Citigroup Inc. сократили свои прогнозы роста ВВП Китая на 2023 год до 5% из-за разочаровывающих экономических данных Поднебесной. United Overseas Bank Ltd., Capital Economics Ltd. и Societe Generale SA также понизили свои прогнозы.
Новый прогноз Citigroup учитывает "более реалистичную" политическую поддержку в ближайшие месяцы, написали экономисты, включая Ю Сянгрона. Они считают, что, хотя заседание Политбюро Коммунистической партии в конце этого месяца даст ключ к пониманию политического курса, существуют риски того, что политика может "отстать от графика или не оправдать ожиданий".
Официальные данные, опубликованные в понедельник, показали, что экономика КНР потеряла импульс во втором квартале. Рост потребительских расходов заметно снизился в июне, инвестиции в недвижимость сократились. Вдобавок к этому китайский застройщик Evergrande Group заявил, что потерял умопомрачительные $81 млрд за 2021 и 2022 годы. Убытки Evergrande усугубились ростом и без того огромного долга.
По словам главного экономиста Nomura Holdings Inc. по Китаю Лу Тин, чье мнение приводит Bloomberg, инвесторы должны скорректировать свои ожидания в отношении "быстрого, всеобъемлющего пакета мер стимулирования".
"Мы не думаем, что сегодняшние данные заставят Пекин активизировать меры стимулирования", - комментирует он, хотя Nomura сохранила свой прогноз роста ВВП КНР на 2023 год на уровне 5,1%.
Фредерик Нойманн, главный экономист по Азии в HSBC Holdings Plc., считает, что чрезмерное стимулирование спроса прямо сейчас "может оказаться контрпродуктивным, поскольку будет способствовать наращиванию долга и усугублению некоторых дисбалансов в экономике, таких как ее зависимость от обширного сектора жилищного строительства".
Ежегодный рост ВВП Китая в среднем составлял около 7% в последнее десятилетие и более 10% в 2000-х годах.
Замедление роста в Китае может вызвать волновой эффект. "Маловероятно, что китайская экономика превзойдет экономику Соединенных Штатов в течение следующего десятилетия или двух", - считает Десмонд Лахман, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства, его слова приводит Reuters.
Он ожидает, что рост КНР замедлится до 3%, что "будет ощущаться как экономический спад", когда безработица среди молодежи уже превысит 20%. "Это нехорошо и для остальной мировой экономики", - добавил он.
"Многие страны действительно зависят от темпов развития Китая. КНР дает стимул азиатским экономикам, и медленный рост в Китае может иметь некоторые негативные побочные эффекты", - заявила министр финансов США Джанет Йеллен в интервью Bloomberg Television.
Йеллен обратила внимание на "относительно слабые" потребительские расходы в связи с относительно медленным восстановлением экономики после открытия страны после пандемии. "Похоже, что потребители больше сосредоточены на сбережении", - сказала Йеллен.
Экономисты больше не связывают слабое потребление домохозяйств и инвестиции частного сектора с последствиями пандемии, видя в этом структурные проблемы.
"Демографическая проблема, жесткая посадка сектора недвижимости, тяжелое долговое бремя местных органов власти, пессимизм частного сектора, а также напряженность между Китаем и США не позволяют нам сохранять оптимистичный взгляд на среднесрочный и долгосрочный рост", - комментирует Ван Цзюнь, главный экономист Huatai Asset Management.
Мрачные экономические перспективы Китая влияют на фондовый рынок. Инвесторы понизили свои оценки роста азиатских акций в этом году, так как оптимизм в отношении темпов роста экономики Китая угасает.
По мнению большинства из 17 стратегов и управляющих фондами, опрошенных Bloomberg News, индекс MSCI Asia Pacific вырастет до 174 пунктов к концу года. Если прогноз окажется верным, азиатский ориентир завершит год ниже уровня марта 2022-го, когда Федеральная резервная система США начала повышать ставки.
"Ястребиная" политика ФРС США, напряженность в отношениях между Вашингтоном и Пекином и замедление экономики Китая рассматривались респондентами как наиболее вероятные факторы, способные подорвать перспективы азиатских акций, в то время как ожидания улучшиться, если ФРС смягчит свою денежно-кредитную политику.
"Китай действительно является главной переменной", - считает Синь-Яо Нг, который управляет азиатскими акциями в abrdn Plc. "Мы структурно осторожны в отношении Китая".
Тем не менее, есть и перспективные направления для инвестиций. "Мы сохраняем позитивный взгляд на акции азиатских технологических компаний, в частности полупроводников, которые выигрывают от цифровизации и искусственного интеллекта", - считает Кристиан Абуиде, глава отдела распределения активов в Lombard Odier.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба