Планка 90 за доллар США всем видна, а ее потеря станет долгожданным сигналом к импульсному падению всех инвалют. Ждем.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 90,5 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 100,5 (-0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,57 (-0,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,36 (+0,2%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США с июльского дна ожидаемо отскочил порядка двух процентов, чем остановил процесс восстановления валют Европы и Азии. Индекс DXY: 101,3 п., видимо, здесь американец и встретит вердикт ФРС по ставке 26 июля.
Российский рубль вчера планово вернул пятничные потери и приближается к принципиальной планке 90 за доллар США. Заскок доллара выше 91 был интерпретирован верно — не более чем волатильность. Покупатели инвалют, безусловно, будут сопротивляться, но, сломив оборону, нацвалюта способна будет значительно подорожать. Причины локального оптимизма — ниже.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent уже на $83, и все идет в русле наших ожиданий после выхода из многомесячной консолидации $72–77 вверх. Ориентир хода не меняется — к $90.
Золото консолидируется в области $1960, а идти выше мешает фактор доллара США, с которым у унции имеется обратная статистическая сила связи. Если ФРС будет очень мягок в оценках перспектив курса ДКП, то доллар вновь ослабнет, и лишь тогда золото приободрится.
Газ NG без изменений — фьючерс выше $2,7/Mmbtu, ожидания хода на $3 со стопом под $2,5. В Европе газ дорожает (+9%) — за тыс. кубов просят около $350, это локальный позитив для бумаг газовиков.
Фондовый рынок: американские индексы остаются на годовых максимумах на фоне ожиданий завершения жесткого цикла ДКП. Как поступить инвесторам и игрокам на понижение, читайте в отдельном обзоре. В Азии ралли на фоне китайских стимулов экономики, а это фактор в пользу покупателей европейских бумаг.
При этом российский индекс МосБиржи не оставляет попыток прорваться на круглые 3000 п. — дорожающая нефть и относительно слабый рубль играют в тандеме за рост акций.
В деталях
Российский рубль вчера перекрыл пятничную слабость. Не помогло продавцам рубля ни обострение геополитического фона на выходных, ни активный отскок глобального доллара США. Заскок доллара выше 91 читался не более чем волатильность курса на все еще неуверенном макроэкономическом фоне и переизбытке спроса над предложением инвалют.
Несмотря на актуальные вызовы, текущий курс рубля выглядит заниженным. Эмоциональные оценки и экстраполяция свершившегося негатива на будущее — типичное поведение ряда экспертов и участников биржевого процесса. Когда факторы улучшатся, курс будет уже иным, то есть рубль станет крепче. А получит спекулятивную выгоду тот, кто сработает на опережение — сейчас ориентируемся на разворот основной тенденции в инвалютах и восстановление рубля.
Фундаментально за рубль играют выход фьючерсов энергоносителей на траекторию роста, сужение спреда в российской смеси, профицит бюджета, жесткая политика ЦБ по ставке, бюджетное правило и новый механизм зеркалирования инвестиций ФНБ. Налоговый период экспортеров создает временную, но необходимую поддержку со стороны предложения валюты на рынке.
Пока видим курсирование доллара у принципиальной планки 90. За последние недели уровень многократно прокалывался, но участники на ослабление рубля вновь возвращали инициативу. В какой-то момент ряды дрогнут, и планка падет. Тогда ближайшей для USD/RUB (расчеты завтра) поддержкой выступит июньский пик цены после внутриполитического обострения на 87+.
Основной целью волны вниз по USD по-прежнему значится область 85–83,5 руб. И это будет то минимальное значение курса рубля, что соответствует актуальным макроэкономическим параметрам, даже не закладывая значительное улучшение перспектив нормализации внешнеторговых и фискальных балансов. По сути, риск-премия в нацвалюте оценивается от 6% и способна сильно сократиться.
Индекс гособлигаций России RGBI замедлил падение на 9-месячных минимумах. Цены ОФЗ ранее падали без остановки, а доходности бондов росли на фоне ожиданий завершения мягкого цикла ЦБ, роста ставок и имеющегося дефицита ликвидности, что также приводит к удорожанию кредитных ресурсов.
Если не ловить дно, то уже и текущие уровни могут вызывать интерес у долгосрочных инвесторов на перспективу нормализации ставок в 2024 г. Но тактически все же можно и подождать с покупками ОФЗ — возможно, в августе цены станут еще ниже. Скажем, индикативно под 126 п. по RGBI, и тогда можно будет зафиксировать еще большую доходность на будущее.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 90,5 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 100,5 (-0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,57 (-0,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,36 (+0,2%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США с июльского дна ожидаемо отскочил порядка двух процентов, чем остановил процесс восстановления валют Европы и Азии. Индекс DXY: 101,3 п., видимо, здесь американец и встретит вердикт ФРС по ставке 26 июля.
Российский рубль вчера планово вернул пятничные потери и приближается к принципиальной планке 90 за доллар США. Заскок доллара выше 91 был интерпретирован верно — не более чем волатильность. Покупатели инвалют, безусловно, будут сопротивляться, но, сломив оборону, нацвалюта способна будет значительно подорожать. Причины локального оптимизма — ниже.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent уже на $83, и все идет в русле наших ожиданий после выхода из многомесячной консолидации $72–77 вверх. Ориентир хода не меняется — к $90.
Золото консолидируется в области $1960, а идти выше мешает фактор доллара США, с которым у унции имеется обратная статистическая сила связи. Если ФРС будет очень мягок в оценках перспектив курса ДКП, то доллар вновь ослабнет, и лишь тогда золото приободрится.
Газ NG без изменений — фьючерс выше $2,7/Mmbtu, ожидания хода на $3 со стопом под $2,5. В Европе газ дорожает (+9%) — за тыс. кубов просят около $350, это локальный позитив для бумаг газовиков.
Фондовый рынок: американские индексы остаются на годовых максимумах на фоне ожиданий завершения жесткого цикла ДКП. Как поступить инвесторам и игрокам на понижение, читайте в отдельном обзоре. В Азии ралли на фоне китайских стимулов экономики, а это фактор в пользу покупателей европейских бумаг.
При этом российский индекс МосБиржи не оставляет попыток прорваться на круглые 3000 п. — дорожающая нефть и относительно слабый рубль играют в тандеме за рост акций.
В деталях
Российский рубль вчера перекрыл пятничную слабость. Не помогло продавцам рубля ни обострение геополитического фона на выходных, ни активный отскок глобального доллара США. Заскок доллара выше 91 читался не более чем волатильность курса на все еще неуверенном макроэкономическом фоне и переизбытке спроса над предложением инвалют.
Несмотря на актуальные вызовы, текущий курс рубля выглядит заниженным. Эмоциональные оценки и экстраполяция свершившегося негатива на будущее — типичное поведение ряда экспертов и участников биржевого процесса. Когда факторы улучшатся, курс будет уже иным, то есть рубль станет крепче. А получит спекулятивную выгоду тот, кто сработает на опережение — сейчас ориентируемся на разворот основной тенденции в инвалютах и восстановление рубля.
Фундаментально за рубль играют выход фьючерсов энергоносителей на траекторию роста, сужение спреда в российской смеси, профицит бюджета, жесткая политика ЦБ по ставке, бюджетное правило и новый механизм зеркалирования инвестиций ФНБ. Налоговый период экспортеров создает временную, но необходимую поддержку со стороны предложения валюты на рынке.
Пока видим курсирование доллара у принципиальной планки 90. За последние недели уровень многократно прокалывался, но участники на ослабление рубля вновь возвращали инициативу. В какой-то момент ряды дрогнут, и планка падет. Тогда ближайшей для USD/RUB (расчеты завтра) поддержкой выступит июньский пик цены после внутриполитического обострения на 87+.
Основной целью волны вниз по USD по-прежнему значится область 85–83,5 руб. И это будет то минимальное значение курса рубля, что соответствует актуальным макроэкономическим параметрам, даже не закладывая значительное улучшение перспектив нормализации внешнеторговых и фискальных балансов. По сути, риск-премия в нацвалюте оценивается от 6% и способна сильно сократиться.
Индекс гособлигаций России RGBI замедлил падение на 9-месячных минимумах. Цены ОФЗ ранее падали без остановки, а доходности бондов росли на фоне ожиданий завершения мягкого цикла ЦБ, роста ставок и имеющегося дефицита ликвидности, что также приводит к удорожанию кредитных ресурсов.
Если не ловить дно, то уже и текущие уровни могут вызывать интерес у долгосрочных инвесторов на перспективу нормализации ставок в 2024 г. Но тактически все же можно и подождать с покупками ОФЗ — возможно, в августе цены станут еще ниже. Скажем, индикативно под 126 п. по RGBI, и тогда можно будет зафиксировать еще большую доходность на будущее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба