3 августа 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
На рынке усилились коррекционные настроения, процесс избегания риска ускорился, спрос на защитный доллар возрос, а «индекс страха» за сутки взлетел на 15%. И как долго это будет продолжаться?
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Пока все идет по плану, и после 7-месячного ралли в августе мировые индексы акций пошли в долгожданную коррекцию. Конечно, о развороте глобальной восходящей тенденции речи не идет — инфляция замедлилась, жесткие монетарные циклы могут остановиться, а частный сектор и корпорации адаптируются. Тем не менее рынки не могут расти без остановки, и даже для продолжения тренда индексам нужна передышка.
Все последние месяцы на рынках рискового капитала США действовал режим «risk-on»: спрос на бумаги был высокий, волатильность — очень низкая, и в июле защитный доллар падал на годовое дно. При этом в моменте эйфория настолько сильно охватила инвесторов, а игроки на понижение недооценили силу тренда и были вынуждены в спешке крыть шорты, что индекс широкого рынка с начала 2023 г. был на +20%, а высоковолатильный бенчмарк IT-сектора NASDAQ Composite взлетал на 40%.
Но коррекция перегретого рынка была лишь вопросом времени, и лучший момент был выбран строго по расписанию — по статистике, на следующий день после заседания ФРС в S&P 500 в 60% случаев формируется ценовой пик. 27 июля индекс переписывает максимумы на 4607 п. и больше там не появляется. Спустя неделю многим становится очевидно — самый лучший день для выхода из длинных позиций и открытия коротких именно был тогда. Оценки подтвердились.
Сейчас биржевой тумблер переведен в режим «risk-off»: активные распродажи акций, падение индексов, сильный скачок волатильности и взлет «индекса страха», уход в защитные инструменты, и в первую очередь — это доллар.
Индексу волатильности VIX при текущих 16 п. еще есть куда расти, а значит, индексу акций S&P 500, движущемуся от обратного, еще есть куда падать. Так, VIX с первых дней августа оторвался от многолетнего дна ниже 14 п. и может протестировать среднеисторический параметр, и это будет индикатором достижения минимально возможной цели коррекции рынка акций — 20 п. Период умиротворения сменяется опасениями за инвестиции, а стоимость страховки от коррекции наконец-то растет.
Триггером падения рынка акций, а вчера ведущие индексы упали на еще 1–2%, послужило понижение долгосрочного кредитного рейтинга США. Событие якобы означает повышение риска эмитента и рост доходности его облигаций, как плата за возросшую неопределенность. Естественно, тогда акции падают, поскольку долговая нагрузка корпораций продолжает расти. А вот в долларе в такие моменты активизируется защитная функция. Вряд ли это будет долгоиграющая история, но в качестве причины снижения перекупленности рынка — сойдет.
Индекс DXY показывает сентимент в долларе относительно валют из мировой корзины, и в последние дни на фоне ухода от риска он закономерно улучшается, а спрос на доллар растет. DXY повысился к 102,7 п., здесь есть локальное сопротивление, но на фоне распродаж бумаг вариант временного скачка выше уровня достаточно высокий. Сила доллара — слабость валют Европы и Азии, а также валют развивающихся экономик и товарных активов, обладающих обратной корреляцией с USD.
А техническая картина в индексах акций прежняя — от ценового пика 27 июля можно продолжать удерживать короткие позиции, постепенно понижая защитные стоп-приказы в прибыльную зону. Ранее ориентиром спуска была поддержка на 4450 п. по S&P 500, до нее из плановых 4% остается менее 1,5%, а для NASDAQ вариантом на падении значился район выше 13 500 п., или еще порядка 3% вниз.
Отрабатывать падение рынка США можно было и российским квалифицированным инвесторам через самые турбулентные бумаги: наиболее волатильная акция рынка Tesla ожидаемо летит вниз на повышенной скорости. А активные трейдеры могли воспользоваться фьючерсами на Мосбирже, повторяющими динамику заморских индексов, — SPYF и NASD.
Рынок Азии
На Азиатско-Тихоокеанском направлении ощущается слабость после вчерашнего сильного падения индексов акций, а небольшой отскок американских фьючерсов уже вечером может смениться очередной волной распродаж. Поэтому азиатские трейдеры не торопятся с покупками.
Фактор АТР сегодня подсказывает — европейские индексы откроются вяло, и может даже попытаются изобразить небольшое восстановление, но позиционно мяч уже на стороне медведей.
Отрабатывать азиатские биржевые тенденции могут и российские трейдеры — определиться в турбулентных бумагах Гонконга помогает наш рейтинг волатильности, и свежий искрометный обзор уже вышел. А японский рынок можно отыгрывать через московские фьючерсы NIKK на индекс Nikkei. И пока все еще ориентируемся на более низкие уровни бумаг и индексов широкого рынка.
Сырье
Нефть Brent после взлета выше $86 ушла в сильную коррекцию. Высокая волатильность свойственна сырьевым контрактам, особенно после безостановочного ралли — баррель за последний месяц подорожал почти на 20%, и это было ожидаемо. Вчера в моменте Brent проливался под $83, а сегодня немногим выше уровня.
Фактором распродаж послужили общерыночные опасения по поводу американского рейтинга, но это был лишь повод снять перекупленность. А аномальное падение американских запасов сырой нефти на 17 млн баррелей не помогло сдержать откат. Ориентир хода на $90 за баррель к началу осени не снимается.
Золото не имело шансов на рост на таком долларе — у инструментов отрицательная статистическая сила связи. Скачок USD вверх привел к закономерному падению цены унции, и на минимуме сессии драгметалл был почти $1930. Технически и в долларе, и в золоте здесь имеются сопротивления и поддержки соответственно, но в моменте и они могут быть проколоты.
Газ на хабах США падает под $2,5/Mmbtu, а для активных трейдеров это означает выход по стопам. Данная спекулятивная сделка не удалась, а перезаход в длинные позиции с перспективой $3 теперь возможен лишь после закрепления над потерянным уровнем и при благоприятном общем фоне для рисковых активов, чего пока не наблюдается.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4513 п. (-1,4%)
Nasdaq 13 973 п. (-2,2%)
Shanghai Composite 3255 п. (-0,2%)
Нефть Brent $82,2 (-2%)
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Пока все идет по плану, и после 7-месячного ралли в августе мировые индексы акций пошли в долгожданную коррекцию. Конечно, о развороте глобальной восходящей тенденции речи не идет — инфляция замедлилась, жесткие монетарные циклы могут остановиться, а частный сектор и корпорации адаптируются. Тем не менее рынки не могут расти без остановки, и даже для продолжения тренда индексам нужна передышка.
Все последние месяцы на рынках рискового капитала США действовал режим «risk-on»: спрос на бумаги был высокий, волатильность — очень низкая, и в июле защитный доллар падал на годовое дно. При этом в моменте эйфория настолько сильно охватила инвесторов, а игроки на понижение недооценили силу тренда и были вынуждены в спешке крыть шорты, что индекс широкого рынка с начала 2023 г. был на +20%, а высоковолатильный бенчмарк IT-сектора NASDAQ Composite взлетал на 40%.
Но коррекция перегретого рынка была лишь вопросом времени, и лучший момент был выбран строго по расписанию — по статистике, на следующий день после заседания ФРС в S&P 500 в 60% случаев формируется ценовой пик. 27 июля индекс переписывает максимумы на 4607 п. и больше там не появляется. Спустя неделю многим становится очевидно — самый лучший день для выхода из длинных позиций и открытия коротких именно был тогда. Оценки подтвердились.
Сейчас биржевой тумблер переведен в режим «risk-off»: активные распродажи акций, падение индексов, сильный скачок волатильности и взлет «индекса страха», уход в защитные инструменты, и в первую очередь — это доллар.
Индексу волатильности VIX при текущих 16 п. еще есть куда расти, а значит, индексу акций S&P 500, движущемуся от обратного, еще есть куда падать. Так, VIX с первых дней августа оторвался от многолетнего дна ниже 14 п. и может протестировать среднеисторический параметр, и это будет индикатором достижения минимально возможной цели коррекции рынка акций — 20 п. Период умиротворения сменяется опасениями за инвестиции, а стоимость страховки от коррекции наконец-то растет.
Триггером падения рынка акций, а вчера ведущие индексы упали на еще 1–2%, послужило понижение долгосрочного кредитного рейтинга США. Событие якобы означает повышение риска эмитента и рост доходности его облигаций, как плата за возросшую неопределенность. Естественно, тогда акции падают, поскольку долговая нагрузка корпораций продолжает расти. А вот в долларе в такие моменты активизируется защитная функция. Вряд ли это будет долгоиграющая история, но в качестве причины снижения перекупленности рынка — сойдет.
Индекс DXY показывает сентимент в долларе относительно валют из мировой корзины, и в последние дни на фоне ухода от риска он закономерно улучшается, а спрос на доллар растет. DXY повысился к 102,7 п., здесь есть локальное сопротивление, но на фоне распродаж бумаг вариант временного скачка выше уровня достаточно высокий. Сила доллара — слабость валют Европы и Азии, а также валют развивающихся экономик и товарных активов, обладающих обратной корреляцией с USD.
А техническая картина в индексах акций прежняя — от ценового пика 27 июля можно продолжать удерживать короткие позиции, постепенно понижая защитные стоп-приказы в прибыльную зону. Ранее ориентиром спуска была поддержка на 4450 п. по S&P 500, до нее из плановых 4% остается менее 1,5%, а для NASDAQ вариантом на падении значился район выше 13 500 п., или еще порядка 3% вниз.
Отрабатывать падение рынка США можно было и российским квалифицированным инвесторам через самые турбулентные бумаги: наиболее волатильная акция рынка Tesla ожидаемо летит вниз на повышенной скорости. А активные трейдеры могли воспользоваться фьючерсами на Мосбирже, повторяющими динамику заморских индексов, — SPYF и NASD.
Рынок Азии
На Азиатско-Тихоокеанском направлении ощущается слабость после вчерашнего сильного падения индексов акций, а небольшой отскок американских фьючерсов уже вечером может смениться очередной волной распродаж. Поэтому азиатские трейдеры не торопятся с покупками.
Фактор АТР сегодня подсказывает — европейские индексы откроются вяло, и может даже попытаются изобразить небольшое восстановление, но позиционно мяч уже на стороне медведей.
Отрабатывать азиатские биржевые тенденции могут и российские трейдеры — определиться в турбулентных бумагах Гонконга помогает наш рейтинг волатильности, и свежий искрометный обзор уже вышел. А японский рынок можно отыгрывать через московские фьючерсы NIKK на индекс Nikkei. И пока все еще ориентируемся на более низкие уровни бумаг и индексов широкого рынка.
Сырье
Нефть Brent после взлета выше $86 ушла в сильную коррекцию. Высокая волатильность свойственна сырьевым контрактам, особенно после безостановочного ралли — баррель за последний месяц подорожал почти на 20%, и это было ожидаемо. Вчера в моменте Brent проливался под $83, а сегодня немногим выше уровня.
Фактором распродаж послужили общерыночные опасения по поводу американского рейтинга, но это был лишь повод снять перекупленность. А аномальное падение американских запасов сырой нефти на 17 млн баррелей не помогло сдержать откат. Ориентир хода на $90 за баррель к началу осени не снимается.
Золото не имело шансов на рост на таком долларе — у инструментов отрицательная статистическая сила связи. Скачок USD вверх привел к закономерному падению цены унции, и на минимуме сессии драгметалл был почти $1930. Технически и в долларе, и в золоте здесь имеются сопротивления и поддержки соответственно, но в моменте и они могут быть проколоты.
Газ на хабах США падает под $2,5/Mmbtu, а для активных трейдеров это означает выход по стопам. Данная спекулятивная сделка не удалась, а перезаход в длинные позиции с перспективой $3 теперь возможен лишь после закрепления над потерянным уровнем и при благоприятном общем фоне для рисковых активов, чего пока не наблюдается.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4513 п. (-1,4%)
Nasdaq 13 973 п. (-2,2%)
Shanghai Composite 3255 п. (-0,2%)
Нефть Brent $82,2 (-2%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба