8 августа 2023 | Московская биржа RAZBORKA
Ежемесячная разборка, в которой пишу какие события мне запомнились на рынке акций и анализирую статистику МОСБИРЖА и ЦБ
По итогам Мая писал про то, что наш рынок похоже пойдет по Иранскому сценарию
Это сценарий когда не имея альтернатив, частные инвесторы выносят цены на местные акции в небеса
При этом инфляция более 30%, а курс местной валюты летит в пропасть
По итогам Июня, вероятность реализации такого сценария только выросла
Индекс ММВБ вырос еще на 4%, а рубль рекордно ослаб до 90 руб за $
В разборке результатов Июня писал о том, что приток новых инвесторов замедлился
При этом по данным ЦБ, 23 млн брокерских счетов или 87.4% стоят пустые
На фоне этого, доля 0.4% самых богатых счетов в активах увеличилась до 70%!
Значительная часть этого роста достигнута в том числе за счет рост котировок
Но факт есть факт, самые богатые россияне имеют значительную позицию в акциях российских компаний и продолжают богатеть
Кто это такие?
К примеру это Игорь Сечин, вложения которого в родную компанию оцениваются сейчас в 6.4 млрд руб!
Писал о том, что для роста индекса на 4% хватило всего 26 млрд руб нетто-покупок физлиц (по данным МОСБИРЖА)
Как жалкие 26 млрд могут так сильно двигать рынок с капитализацией в 54 трлн руб?
Вышедшие позже данные ЦБ не подтверждают данные биржи, и говорят о том, что покупки физиков составили не 26, а всего 13 млрд руб!
Почему так сильно отличаются данные МОСБИРЖА и ЦБ я не знаю
Чем запомнились торги Июля?
Провальным и скандальным IPO CARMONEY
Ростом акций НКХП в 3.5 раза за месяц
Ростом маленького ТГК-1 на 12% на объемах больше чем СБЕР
ДНЕВНОЙ объем торгов ТГК-1 был равен 92% ВСЕГО Free Float!!!
И это только малая часть того безумия, что творилось на рынке!
Напомню, что биржа и ЦБ решили бороться с разгоном акций и ввели дискретный аукцион для ВСЕХ акций с 5 Июня
Я не поленился и свел данные по всем дискретным аукционам с того момента
За прошедшие 35 торговых сессий таких ситуаций было 70 штук
Участвовали 50 акций 43-ех компаний
Большинство их них это неликвидные компании-зомби из 3 эшелона
Лидеры по количеству дискретных аукционов:
САРАТОВЭНЕРГО (SARE) 3 раза
ИКРУСС-ИНВ (RUSI) 3 раза
БСП преф (BSPBP) 3 раза
НКХП (NKHP) 3 раза
КАМЧАТЭНЕРГО (KCHE) 2 раза
КАЛУЖСБЫТКОМП (KLSB) 2 раза
За исключением НКХП, большая часть этих акций выросла без значимых новостей
Хотелось бы от биржи и ЦБ увидеть комментарии к таким результатам
Что еще происходило в Июле?
ЦБ "неожиданно" поднял ставку на 1pp до 8.5% и в теории это должно было снизить котировки акций, облигаций и укрепить рубль
Но по факту, индекс ММВБ за Июль вырос на рекордные 9.9%
В лидерах роста был GLOBALTRANS заявивший о возможном переезде с Кипра в Дубай
В 2-3 эшелоне всё было еще веселее и множество акций выросли за МЕСЯЦ на 30-100%
Обратите внимание на соотношение капитализации и объема торгов в ТГК-14, ТГК-2, СЕЛИГДАР!
Звезда месяца Калужская Сбытовая Компания, в которой объем торгов за месяц превысил капитализацию в 1.4 раза!
А доллар в начале Августа уже тестирует 100 рублевую отметку
С таким курсом $, рост рублевой оценки акций совсем не радует
Долларовый индекс РТС торгуется на 25% ниже Июля'22 и на 50% пиков 2021
Может пора перестать сравнивать рубль и рублевые инвестиции с $?
К сожалению, во многих аспектах наша экономика и жизнь каждого россиянина через импортные товары сильно зависят от курса "грязной зеленой бумажки"
В таких условиях, наверное действительно биржа и акции хоть какое-то спасение капитала - возможно временное...
В Июле количество брокерских счетов выросло почти до 26.5 млн
На биржу пришло еще 400 тыс человек
Количество активных счетов впервые превысило 3 млн
Доля физлиц на рынке акций вновь выросла до 81%
Людям противостоят HFT роботы (Высокочастотная торговля) и Алгоритмические роботы с долей в 30% объема торгов акций
Писал про роль дилеров и роботов в разборке результатов Апреля
Народный портфель не изменился по составу, только незначительно уменьшились доли СБЕР и ГАЗПРОМ
Если верить бирже, физлица увеличили позицию в акциях всего на 2 млрд руб
При этом, в последние 2 недели Июля шли нетто-продажи, но и это не помешало индексу вырасти до 3073 пунктов
Как это может быть, что индекс растет на продажах?
Дивергенция роста индексов и падения объемов инвестиций очевидна и необъяснима
Данных ЦБ за Июль еще нет, но в Июне физики покупали акции, продаваемые банками, нерезидентами и нефинансовыми организациями
В Июньском отчете ЦБ впервые сделал анализ поведения частных инвесторов в зависимости от размера портфеля
Большая часть инвесторов, особенно с небольшими счетами до 5-10 млн руб, продолжает покупать
Но часть крупных инвесторов решила продать акции или даже открыла шорт
Главный бенефициар происходящего конечно МОСБИРЖА
Объем торгов акциями вырос на 153% и превысил 1.9 трлн руб
Торги акциям уже вернулись на уровни 2020 года
Однако вклад акций в общий оборот торгов биржи по-прежнему составляет 2%
Главными рынками остаются денежный и валютный
Общий объем торгов вырос г-к-г на 32% в Июне и еще на 37% в Июле
Не смотря на малый вес, рынок акций очень важен для доходов биржи, так как торговые комиссии значительно выше чем на других рынках
Посмотрите какой значительный вклад в доход биржи делали акции в прошлом и в 1кв'23
Отчет за 2кв у биржи должен быть хорошим
Что в итоге?
В пятницу прошлой недели индекс протестировал 3 194 пунктов
После чего началось резкое снижение и пошли фронтальные продажи практически по всем бумагам
В результате индекс снизился на 3% и закрылся на отметке 3 092
Изменение от апрельского минимума на пиках дня составило +29%
Рынок непрерывно растет уже 86 дней без коррекций более 5%
Такой значительный и продолжительный рост за последние 6 лет был только 3-4 раза
Рыночный "маятник" качается всегда в обе стороны
И чем сильнее он отклоняется в одну сторону, тем сильнее он качнется в другую
Вопрос только времени...
По итогам Мая писал про то, что наш рынок похоже пойдет по Иранскому сценарию
Это сценарий когда не имея альтернатив, частные инвесторы выносят цены на местные акции в небеса
При этом инфляция более 30%, а курс местной валюты летит в пропасть
По итогам Июня, вероятность реализации такого сценария только выросла
Индекс ММВБ вырос еще на 4%, а рубль рекордно ослаб до 90 руб за $
В разборке результатов Июня писал о том, что приток новых инвесторов замедлился
При этом по данным ЦБ, 23 млн брокерских счетов или 87.4% стоят пустые
На фоне этого, доля 0.4% самых богатых счетов в активах увеличилась до 70%!
Значительная часть этого роста достигнута в том числе за счет рост котировок
Но факт есть факт, самые богатые россияне имеют значительную позицию в акциях российских компаний и продолжают богатеть
Кто это такие?
К примеру это Игорь Сечин, вложения которого в родную компанию оцениваются сейчас в 6.4 млрд руб!
Писал о том, что для роста индекса на 4% хватило всего 26 млрд руб нетто-покупок физлиц (по данным МОСБИРЖА)
Как жалкие 26 млрд могут так сильно двигать рынок с капитализацией в 54 трлн руб?
Вышедшие позже данные ЦБ не подтверждают данные биржи, и говорят о том, что покупки физиков составили не 26, а всего 13 млрд руб!
Почему так сильно отличаются данные МОСБИРЖА и ЦБ я не знаю
Чем запомнились торги Июля?
Провальным и скандальным IPO CARMONEY
Ростом акций НКХП в 3.5 раза за месяц
Ростом маленького ТГК-1 на 12% на объемах больше чем СБЕР
ДНЕВНОЙ объем торгов ТГК-1 был равен 92% ВСЕГО Free Float!!!
И это только малая часть того безумия, что творилось на рынке!
Напомню, что биржа и ЦБ решили бороться с разгоном акций и ввели дискретный аукцион для ВСЕХ акций с 5 Июня
Я не поленился и свел данные по всем дискретным аукционам с того момента
За прошедшие 35 торговых сессий таких ситуаций было 70 штук
Участвовали 50 акций 43-ех компаний
Большинство их них это неликвидные компании-зомби из 3 эшелона
Лидеры по количеству дискретных аукционов:
САРАТОВЭНЕРГО (SARE) 3 раза
ИКРУСС-ИНВ (RUSI) 3 раза
БСП преф (BSPBP) 3 раза
НКХП (NKHP) 3 раза
КАМЧАТЭНЕРГО (KCHE) 2 раза
КАЛУЖСБЫТКОМП (KLSB) 2 раза
За исключением НКХП, большая часть этих акций выросла без значимых новостей
Хотелось бы от биржи и ЦБ увидеть комментарии к таким результатам
Что еще происходило в Июле?
ЦБ "неожиданно" поднял ставку на 1pp до 8.5% и в теории это должно было снизить котировки акций, облигаций и укрепить рубль
Но по факту, индекс ММВБ за Июль вырос на рекордные 9.9%
В лидерах роста был GLOBALTRANS заявивший о возможном переезде с Кипра в Дубай
В 2-3 эшелоне всё было еще веселее и множество акций выросли за МЕСЯЦ на 30-100%
Обратите внимание на соотношение капитализации и объема торгов в ТГК-14, ТГК-2, СЕЛИГДАР!
Звезда месяца Калужская Сбытовая Компания, в которой объем торгов за месяц превысил капитализацию в 1.4 раза!
А доллар в начале Августа уже тестирует 100 рублевую отметку
С таким курсом $, рост рублевой оценки акций совсем не радует
Долларовый индекс РТС торгуется на 25% ниже Июля'22 и на 50% пиков 2021
Может пора перестать сравнивать рубль и рублевые инвестиции с $?
К сожалению, во многих аспектах наша экономика и жизнь каждого россиянина через импортные товары сильно зависят от курса "грязной зеленой бумажки"
В таких условиях, наверное действительно биржа и акции хоть какое-то спасение капитала - возможно временное...
В Июле количество брокерских счетов выросло почти до 26.5 млн
На биржу пришло еще 400 тыс человек
Количество активных счетов впервые превысило 3 млн
Доля физлиц на рынке акций вновь выросла до 81%
Людям противостоят HFT роботы (Высокочастотная торговля) и Алгоритмические роботы с долей в 30% объема торгов акций
Писал про роль дилеров и роботов в разборке результатов Апреля
Народный портфель не изменился по составу, только незначительно уменьшились доли СБЕР и ГАЗПРОМ
Если верить бирже, физлица увеличили позицию в акциях всего на 2 млрд руб
При этом, в последние 2 недели Июля шли нетто-продажи, но и это не помешало индексу вырасти до 3073 пунктов
Как это может быть, что индекс растет на продажах?
Дивергенция роста индексов и падения объемов инвестиций очевидна и необъяснима
Данных ЦБ за Июль еще нет, но в Июне физики покупали акции, продаваемые банками, нерезидентами и нефинансовыми организациями
В Июньском отчете ЦБ впервые сделал анализ поведения частных инвесторов в зависимости от размера портфеля
Большая часть инвесторов, особенно с небольшими счетами до 5-10 млн руб, продолжает покупать
Но часть крупных инвесторов решила продать акции или даже открыла шорт
Главный бенефициар происходящего конечно МОСБИРЖА
Объем торгов акциями вырос на 153% и превысил 1.9 трлн руб
Торги акциям уже вернулись на уровни 2020 года
Однако вклад акций в общий оборот торгов биржи по-прежнему составляет 2%
Главными рынками остаются денежный и валютный
Общий объем торгов вырос г-к-г на 32% в Июне и еще на 37% в Июле
Не смотря на малый вес, рынок акций очень важен для доходов биржи, так как торговые комиссии значительно выше чем на других рынках
Посмотрите какой значительный вклад в доход биржи делали акции в прошлом и в 1кв'23
Отчет за 2кв у биржи должен быть хорошим
Что в итоге?
В пятницу прошлой недели индекс протестировал 3 194 пунктов
После чего началось резкое снижение и пошли фронтальные продажи практически по всем бумагам
В результате индекс снизился на 3% и закрылся на отметке 3 092
Изменение от апрельского минимума на пиках дня составило +29%
Рынок непрерывно растет уже 86 дней без коррекций более 5%
Такой значительный и продолжительный рост за последние 6 лет был только 3-4 раза
Рыночный "маятник" качается всегда в обе стороны
И чем сильнее он отклоняется в одну сторону, тем сильнее он качнется в другую
Вопрос только времени...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба