Доллар США, прорвав свой годовой динамический тренд вверх, достиг области трехзначных отметок. Что теперь спасет рубль?
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 99,4 (+2%)
Пара EUR/RUB TOM: 108,2 (+1,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,7 (+1,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,6 (+1,4%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США обновил максимумы месяца, и индекс DXY поднялся выше 103 п. — валюты Европы и Азии остаются под закономерным давлением. Причина силы доллара — снижение рейтингов крупных банков и странового рейтинга США. Более того, в долларе зашита еще и защитная функция на случай распродаж рисковых активов, когда участники уходят в тихую гавань. Сдержать рост доллара мог бы Федрезерв, сохранив в сентябре свою ключевую ставку.
Российский рубль продолжил падение, и на утренней сессии понедельника доллар США достиг круглой планки 100. При этом евро выше 109,5, юань — над 13,7. На психологическом уровне продажи валюты могут возрасти, но слома негативной тенденции на фоне критического дисбаланса предложения и спроса валюты на рынке пока не просматривается. Но ряд шагов регулятор все же может предпринять.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent после пиковых на прошлой неделе $88 корректируются на $86. Но опасений данный откат не вызывает, технически предпочтительнее выкупать просадку с перспективой на искомые $90.
Золото у $1910, риск прокола $1900 остается. Пока защитный доллар растет, у золота мало шансов на стабилизацию на фоне обратной корреляции инструментов. Помочь покупателям драгметалла мог бы ЦБ США, прояснив позицию по ключевой ставке, но это вопрос начала осени.
Газ в США отработал откат от $3/Mmbtu к $2,7, и вновь фьючерс NG отскакивает к $2,8. Со стопом под $2,5 теперь можно ориентироваться на полет в сторону $3,5.
Фондовый рынок: американские индексы обновили минимумы месяца и полностью исполнили план по шортам выше 4600 п. к 4450 п. по S&P 500. А что дальше — в премаркете.
В Азии отмечается сильное падение индексов на фоне риска дефолта крупного застройщика КНР. А фьючерсы Штатов пока в красном. Поэтому фондовый фон перед стартом европейской недели сугубо негативный.
Российский рублевый индекс МосБиржи имеет свои уникальные вводные, и фактор обширной девальвации рубля в возросшем курсе бумаг экспортеров сейчас явно не последний.
В деталях
Российский рубль продолжает падение, а доллар взлетел над 100. Евро, юань и гонконгский доллар, обладающий жесткой сцепкой с USD, повышаются на годовые максимумы. На круглой отметке по доллару объем предложения может и возрасти, и ряд участников, возможно, захочет продать валюту, а активные трейдеры — решить сыграть в шорт. Тем не менее сентимент по рублю явно негативный, и без должных шагов властей сломить настрой будет проблематично.
Конечно, низкий курс рубля в моменте и вызывает рост доходной базы бюджета страны и корпораций-экспортеров, но не менее важный аспект — ценовая стабильность в экономике. А учитывая структуру экономики, где значительный вес имеет импорт, девальвация рубля активизирует эффект импортируемой инфляции, и цены со временем растут по всей цепочке, а это негатив для реально располагаемых доходов населения. Тем более, что высокая волатильность курса затрудняет ход планирования бизнес-процессов, да и ожидания корпораций и частного сектора ухудшаются.
Какие варианты есть у ЦБ:
• Поскольку давление на рубль исходит как со стороны пониженного предложения, так и повышенного спроса на валюту, то и работать, видимо, нужно по этим острым направлениям. Еще в прошлом году экспортерам разрешили удерживать, а далее и оставлять выручку на иностранных счетах, и при текущих нормативах репатриации валютной выручки баланс внутреннего валютного рынка объективно нарушен. А ограничения на вывод капитала были смягчены, значит, частичное восстановление прежних барьеров могло бы даже чисто технически снизить спрос на валюту на бирже.
• ЦБ уже сделал первый шаг по снижению давления на курс рубля на бирже, отменив покупку валюты в рамках бюджетного правила. Это правильно, но объемы были и так незначительные, что и не смогло в итоге сбить панику, а рубль продолжил идти по пути наименьшего сопротивления, то есть — вниз, а валюты — вверх.
• В арсенале регулятора есть инструменты срочного рынка. Валютные свопы (покупка юаней за рубли) призваны были сглаживать турбулентность курса нацвалюты. Дневной лимит — 10 млрд юней. Видимо, рынку этого недостаточно.
• Есть и монетарный инструментарий. ЦБ с осени прошлого года удерживал мягкий курс ДКП, но уже в июле на фоне разгона инфляции был вынужден начать разворот. Скорее всего, и в сентябре ставка будет повышена, причем сразу сильно. Ужесточение ДКП в теории может сбить ажиотаж на валютном рынке.
• С технической точки зрения доллар США смог прорвать долгоиграющее динамическое сопротивление, тянущееся еще от минимумов USD/RUB с прошлого года. Ранее тест линии всегда приводил к отбою и восстановлению рубля, но не в этот раз. На прошлой неделе был шанс зацепиться за 97–98 и пойти в коррекцию, но уровни прорваны, и взлет USD ускорился. Сейчас доллар уже по 100, и психологически трехзначная область цен может в моменте привести к дальнейшей девальвации. Поэтому оперативная реакция властей была бы кстати, поскольку дальше будет сложнее. Следующим сопротивлением в USD/RUB значится горизонтальный уровень под 106. А фундаментально доллар не виделся и выше 90.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 99,4 (+2%)
Пара EUR/RUB TOM: 108,2 (+1,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,7 (+1,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,6 (+1,4%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США обновил максимумы месяца, и индекс DXY поднялся выше 103 п. — валюты Европы и Азии остаются под закономерным давлением. Причина силы доллара — снижение рейтингов крупных банков и странового рейтинга США. Более того, в долларе зашита еще и защитная функция на случай распродаж рисковых активов, когда участники уходят в тихую гавань. Сдержать рост доллара мог бы Федрезерв, сохранив в сентябре свою ключевую ставку.
Российский рубль продолжил падение, и на утренней сессии понедельника доллар США достиг круглой планки 100. При этом евро выше 109,5, юань — над 13,7. На психологическом уровне продажи валюты могут возрасти, но слома негативной тенденции на фоне критического дисбаланса предложения и спроса валюты на рынке пока не просматривается. Но ряд шагов регулятор все же может предпринять.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent после пиковых на прошлой неделе $88 корректируются на $86. Но опасений данный откат не вызывает, технически предпочтительнее выкупать просадку с перспективой на искомые $90.
Золото у $1910, риск прокола $1900 остается. Пока защитный доллар растет, у золота мало шансов на стабилизацию на фоне обратной корреляции инструментов. Помочь покупателям драгметалла мог бы ЦБ США, прояснив позицию по ключевой ставке, но это вопрос начала осени.
Газ в США отработал откат от $3/Mmbtu к $2,7, и вновь фьючерс NG отскакивает к $2,8. Со стопом под $2,5 теперь можно ориентироваться на полет в сторону $3,5.
Фондовый рынок: американские индексы обновили минимумы месяца и полностью исполнили план по шортам выше 4600 п. к 4450 п. по S&P 500. А что дальше — в премаркете.
В Азии отмечается сильное падение индексов на фоне риска дефолта крупного застройщика КНР. А фьючерсы Штатов пока в красном. Поэтому фондовый фон перед стартом европейской недели сугубо негативный.
Российский рублевый индекс МосБиржи имеет свои уникальные вводные, и фактор обширной девальвации рубля в возросшем курсе бумаг экспортеров сейчас явно не последний.
В деталях
Российский рубль продолжает падение, а доллар взлетел над 100. Евро, юань и гонконгский доллар, обладающий жесткой сцепкой с USD, повышаются на годовые максимумы. На круглой отметке по доллару объем предложения может и возрасти, и ряд участников, возможно, захочет продать валюту, а активные трейдеры — решить сыграть в шорт. Тем не менее сентимент по рублю явно негативный, и без должных шагов властей сломить настрой будет проблематично.
Конечно, низкий курс рубля в моменте и вызывает рост доходной базы бюджета страны и корпораций-экспортеров, но не менее важный аспект — ценовая стабильность в экономике. А учитывая структуру экономики, где значительный вес имеет импорт, девальвация рубля активизирует эффект импортируемой инфляции, и цены со временем растут по всей цепочке, а это негатив для реально располагаемых доходов населения. Тем более, что высокая волатильность курса затрудняет ход планирования бизнес-процессов, да и ожидания корпораций и частного сектора ухудшаются.
Какие варианты есть у ЦБ:
• Поскольку давление на рубль исходит как со стороны пониженного предложения, так и повышенного спроса на валюту, то и работать, видимо, нужно по этим острым направлениям. Еще в прошлом году экспортерам разрешили удерживать, а далее и оставлять выручку на иностранных счетах, и при текущих нормативах репатриации валютной выручки баланс внутреннего валютного рынка объективно нарушен. А ограничения на вывод капитала были смягчены, значит, частичное восстановление прежних барьеров могло бы даже чисто технически снизить спрос на валюту на бирже.
• ЦБ уже сделал первый шаг по снижению давления на курс рубля на бирже, отменив покупку валюты в рамках бюджетного правила. Это правильно, но объемы были и так незначительные, что и не смогло в итоге сбить панику, а рубль продолжил идти по пути наименьшего сопротивления, то есть — вниз, а валюты — вверх.
• В арсенале регулятора есть инструменты срочного рынка. Валютные свопы (покупка юаней за рубли) призваны были сглаживать турбулентность курса нацвалюты. Дневной лимит — 10 млрд юней. Видимо, рынку этого недостаточно.
• Есть и монетарный инструментарий. ЦБ с осени прошлого года удерживал мягкий курс ДКП, но уже в июле на фоне разгона инфляции был вынужден начать разворот. Скорее всего, и в сентябре ставка будет повышена, причем сразу сильно. Ужесточение ДКП в теории может сбить ажиотаж на валютном рынке.
• С технической точки зрения доллар США смог прорвать долгоиграющее динамическое сопротивление, тянущееся еще от минимумов USD/RUB с прошлого года. Ранее тест линии всегда приводил к отбою и восстановлению рубля, но не в этот раз. На прошлой неделе был шанс зацепиться за 97–98 и пойти в коррекцию, но уровни прорваны, и взлет USD ускорился. Сейчас доллар уже по 100, и психологически трехзначная область цен может в моменте привести к дальнейшей девальвации. Поэтому оперативная реакция властей была бы кстати, поскольку дальше будет сложнее. Следующим сопротивлением в USD/RUB значится горизонтальный уровень под 106. А фундаментально доллар не виделся и выше 90.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба