17 августа 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Падение индексов акций продолжилось: обновлены минимумы месяца, спуск с максимумов июля — 5–7%, а самые волатильные акции рухнули более чем на 20%. Но падать еще есть куда
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
В августе на американском рынке развивается плановая техническая коррекция после безудержного ралли в первые 7 месяцев года. Ценовой пик рынка был достигнут строго после заседания ФРС, на котором регулятор вновь повысил ставку. А вчера инвесторы отыгрывали опубликованные протоколы прошедшего заседания Федрезерва: у членов Комитета по открытым рынкам были сомнения в необходимости скорейшего монетарного смягчения — и это воспринято как негатив для рынка акций.
Если ФРС и дальше будет ужесточать ДКП, а ключевая ставка расти, то рейтинговые агентства продолжат понижать кредитные оценки, поскольку высокая стоимость ресурсов в экономике угрожает финансовой устойчивости корпораций реального сектора и банков.
Тем не менее участники срочного рынка пока достаточно спокойно отнеслись к протоколам. По данным CME Group, вероятность монетарной паузы на заседании регулятора 20 сентября оценивается все еще очень высоко, в 88%. То есть, осенью ФРС скорее всего возьмет тайм-аут по ставке.
С технической точки зрения все идет по нашему базовому плану — активное охлаждение после перегрева рынка. Выше 4600 п. по S&P 500 сформировалась сильная перекупленность, а июльская эйфория инвесторов привела к тому, что «индекс страха» VIX упал к уровням до пандемии 2020 г. Это намекало на грядущее значительное погружение индексов акций, и вот спустя 3 недели от максимумов индексы похудели на 5–7%. Закономерно, что самый рисковый NASDAQ Composite, представленный бумагами «компаний роста» и показавший на пике года +40%, теперь уже на опережение идет вниз.
Несмотря на уже состоявшийся значительный откат рынка, основные ориентиры в индексах S&P 500 и NASDAQ пока актуальны: область 4300–4200 п. и район 13 тыс. пунктов соответственно. Позиционные шорты можно удерживать, а уровень стопа двигать дальше вниз, тогда при любом исходе накопленная прибыль сохранится.
Куда больше принесли бумаги с исторически высокой волатильностью курса. Согласно рейтингу турбулентности, самая ликвидная и волатильная акция Штатов — Tesla — уже отработала наш план и обеспечила продавцам доходность свыше 21%. А сценарий был таков: шорт $280–290 с ориентиром на $240–220. Акция менее чем за месяц упала ниже $225 — фиксируем большую прибыль.
Отрабатывать динамику американского рынка можно было и через московские фьючерсы на индексы акций США — SPYF и NASD.
А сегодня утром производная на S&P 500 на нуле, и европейские быки будут испытывать дефицит драйверов роста.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона в моменте падали до 2%, а сейчас происходит технический отскок со дна. Более того, китайские индексы в моменте рухнули на минимумы 2023 г., полностью обнулив свой июльский рост. Фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня все еще будет оцениваться со знаком минус, но потепление близится.
Экономика Поднебесной переживает не лучшие времена. Даже снятие антиковидных барьеров не привело к стабильному восстановлению промышленности, потребительского спроса, усилению потоков инвестиций. Власти принимают точечные меры поддержки частного сектора и отрасли недвижимости, но на горизонте виднеется дефолт крупнейшего застройщика КНР — Country Garden.
Относительно самого волатильного рынка региона — гонконгского индекса Hang Seng — оценки падения реализовались в полной мере. С локального июльского пика индекс менее чем за месяц потерял свыше 11%, а самые волатильные акции (NIO, Xpeng) ожидаемо рухнули более чем на 30% и пришли на нижние целевые уровни, где и рассматривался вариант перезахода в бумаги по более адекватным ценам.
Сырье
Нефть Brent подешевела до $83 на фоне китайских и американских распродаж — риск замедления глобальных экономик высокий, а это основные потребители сырья. Тем не менее технически ничего критичного не произошло: после 20% ралли за месяц текущий откат барреля не более чем коррекция от пика $88. Поддержка в области $83–82 может стать опорной перед новым витком роста к $90.
Золото ожидаемо обновило минимумы под $1900, унция упала на $1890 — значения середины марта. А иного и не могло быть на фоне неопределенности со ставкой ФРС и роста индекса доллара США DXY: 103,5 п., с которым у Gold обратная корреляция. Технический отскок возможен, но более внятное восстановление цены драгметалла следует ждать поближе к осени, когда прояснится позиция регулятора по ставке.
Газ на хабах США подешевел до $2,6/Mmbtu, и фьючерс на американский природный газ NG от локального пика на $3 лишился почти 15%. Однако для такого ультраволатильного инструмента это в порядке вещей. Тем не менее активные трейдеры, осуществившие перезаход в лонг от $2,7 с целью вновь выше $3, должны оценивать риски, и защитные стоп-приказы по-прежнему находятся под $2,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4404 п. (-0,8%)
Nasdaq 13 474 п. (-1,1%)
Shanghai Composite 3150 п. (-0,0%)
Нефть Brent $83,4 (-1,7%)
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
В августе на американском рынке развивается плановая техническая коррекция после безудержного ралли в первые 7 месяцев года. Ценовой пик рынка был достигнут строго после заседания ФРС, на котором регулятор вновь повысил ставку. А вчера инвесторы отыгрывали опубликованные протоколы прошедшего заседания Федрезерва: у членов Комитета по открытым рынкам были сомнения в необходимости скорейшего монетарного смягчения — и это воспринято как негатив для рынка акций.
Если ФРС и дальше будет ужесточать ДКП, а ключевая ставка расти, то рейтинговые агентства продолжат понижать кредитные оценки, поскольку высокая стоимость ресурсов в экономике угрожает финансовой устойчивости корпораций реального сектора и банков.
Тем не менее участники срочного рынка пока достаточно спокойно отнеслись к протоколам. По данным CME Group, вероятность монетарной паузы на заседании регулятора 20 сентября оценивается все еще очень высоко, в 88%. То есть, осенью ФРС скорее всего возьмет тайм-аут по ставке.
С технической точки зрения все идет по нашему базовому плану — активное охлаждение после перегрева рынка. Выше 4600 п. по S&P 500 сформировалась сильная перекупленность, а июльская эйфория инвесторов привела к тому, что «индекс страха» VIX упал к уровням до пандемии 2020 г. Это намекало на грядущее значительное погружение индексов акций, и вот спустя 3 недели от максимумов индексы похудели на 5–7%. Закономерно, что самый рисковый NASDAQ Composite, представленный бумагами «компаний роста» и показавший на пике года +40%, теперь уже на опережение идет вниз.
Несмотря на уже состоявшийся значительный откат рынка, основные ориентиры в индексах S&P 500 и NASDAQ пока актуальны: область 4300–4200 п. и район 13 тыс. пунктов соответственно. Позиционные шорты можно удерживать, а уровень стопа двигать дальше вниз, тогда при любом исходе накопленная прибыль сохранится.
Куда больше принесли бумаги с исторически высокой волатильностью курса. Согласно рейтингу турбулентности, самая ликвидная и волатильная акция Штатов — Tesla — уже отработала наш план и обеспечила продавцам доходность свыше 21%. А сценарий был таков: шорт $280–290 с ориентиром на $240–220. Акция менее чем за месяц упала ниже $225 — фиксируем большую прибыль.
Отрабатывать динамику американского рынка можно было и через московские фьючерсы на индексы акций США — SPYF и NASD.
А сегодня утром производная на S&P 500 на нуле, и европейские быки будут испытывать дефицит драйверов роста.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона в моменте падали до 2%, а сейчас происходит технический отскок со дна. Более того, китайские индексы в моменте рухнули на минимумы 2023 г., полностью обнулив свой июльский рост. Фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня все еще будет оцениваться со знаком минус, но потепление близится.
Экономика Поднебесной переживает не лучшие времена. Даже снятие антиковидных барьеров не привело к стабильному восстановлению промышленности, потребительского спроса, усилению потоков инвестиций. Власти принимают точечные меры поддержки частного сектора и отрасли недвижимости, но на горизонте виднеется дефолт крупнейшего застройщика КНР — Country Garden.
Относительно самого волатильного рынка региона — гонконгского индекса Hang Seng — оценки падения реализовались в полной мере. С локального июльского пика индекс менее чем за месяц потерял свыше 11%, а самые волатильные акции (NIO, Xpeng) ожидаемо рухнули более чем на 30% и пришли на нижние целевые уровни, где и рассматривался вариант перезахода в бумаги по более адекватным ценам.
Сырье
Нефть Brent подешевела до $83 на фоне китайских и американских распродаж — риск замедления глобальных экономик высокий, а это основные потребители сырья. Тем не менее технически ничего критичного не произошло: после 20% ралли за месяц текущий откат барреля не более чем коррекция от пика $88. Поддержка в области $83–82 может стать опорной перед новым витком роста к $90.
Золото ожидаемо обновило минимумы под $1900, унция упала на $1890 — значения середины марта. А иного и не могло быть на фоне неопределенности со ставкой ФРС и роста индекса доллара США DXY: 103,5 п., с которым у Gold обратная корреляция. Технический отскок возможен, но более внятное восстановление цены драгметалла следует ждать поближе к осени, когда прояснится позиция регулятора по ставке.
Газ на хабах США подешевел до $2,6/Mmbtu, и фьючерс на американский природный газ NG от локального пика на $3 лишился почти 15%. Однако для такого ультраволатильного инструмента это в порядке вещей. Тем не менее активные трейдеры, осуществившие перезаход в лонг от $2,7 с целью вновь выше $3, должны оценивать риски, и защитные стоп-приказы по-прежнему находятся под $2,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4404 п. (-0,8%)
Nasdaq 13 474 п. (-1,1%)
Shanghai Composite 3150 п. (-0,0%)
Нефть Brent $83,4 (-1,7%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба