Рубль пережил одну из наиболее драматических недель в своей истории – резкое падение курса ниже отметки 100 за доллар, которое оказалась «красной линией», вынудило власти к экстренному вмешательству. В результате ЦБ резко повысил ставку, властям пришлось договариваться с экспортерами о продажах валютной выручки, а вопрос о введении валютного контроля, судя по сообщениям западных СМИ, вызвал разногласия в правительстве. Finam.ru подготовил обзор событий недели вокруг «драмы рубля».
Рубль почти непрерывно слабел на протяжении всего текущего года: последние торги 2022-го он закрыл на отметке 69,9 к доллару, а к исходу прошлой недели дошел до уровня 99,43. ЦБ за это время практически не реагировал на ситуацию, лишь повысив в конце июля ставку на 1 процентный пункт, до 8,5%, и отменив в начале августа покупки валюты в рамках бюджетного правила. Ослабление рубля в Центробанке объясняли в первую очередь динамикой экспорта и импорта, но эксперты выражали сомнение, что причина была только в этом. Автор Telegram-канала MMI Евгений Суворов, в частности, отмечал, что по итогам 7 месяцев профицит текущего счета составил $26 млрд, что практически соответствует годовому прогнозу ЦБ. «При таком счете текущих операций катастрофы, случившейся с рублем, не должно было быть. Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать. Одна из версий – замещение валютных кредитов рублевыми (в том числе операции с замещающими бондами)», - подчеркивал Суворов.
Тяжелая неделя
В итоге финансовые власти «схватились за голову» только в понедельник, когда рубль продолжил стремительно слабеть и упал ниже 101 за доллар. В пресс-службе ЦБ сначала заявили «РИА Новости», что по-прежнему не видят угроз для финансовой стабильности. Однако в тот же день помощник президента Максим Орешкин написал колонку для ТАСС, в которой фактически возложил на Центробанк ответственность за ситуацию.
«В последние месяцы кредитная активность ускоряется. Особенно вызывает опасение ускорение потребительского кредитования. Эти цифры значительно превышают объем дефицита бюджета бюджетной системы, который с начала года составил всего 1,5 трлн руб. В целом же с начала года бюджетный сектор абсорбировал денежные средства из экономики, обеспечил отрицательное влияние на денежную массу. Как демонстрируют эти данные, основной источник ослабления рубля и ускорения инфляции – мягкая денежно-кредитная политика. Центральный банк обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы нормализовать ситуацию уже в ближайшее время и обеспечить снижение темпов кредитования до устойчивых уровней», - написал помощник президента.
Позднее в тот же день ЦБ сообщил, что во вторник проведет экстренное заседание по уровню ключевой ставки. Ее в итоге увеличили выше прогнозов экспертов – сразу на 3,5 процентного пункта, до 12%. Однако и эта мера не «угомонила» рубль - он оставался на уровне выше 98 за доллар.
Переломили ситуацию только сообщения западных СМИ о возможности введения мер валютного контроля. Ими отметились несколько агентств и изданий по очереди, причем официальной информации так и не было – все писали со ссылкой на анонимные источники. Сначала Bloomberg сообщил, что Россия может частично восстановить контроль за движением капитала. В материале отмечалось, что предложение об обязательной продаже экспортной выручки обсуждалось на совещании между правительством и экспортерами в понедельник, до того, как Банк России объявил о экстренном повышении ставок. Два источника агентства сообщили, что никакого прорыва достигнуто не было, и в конце недели может состояться еще одна встреча. Затем, в среду, агентство Reuters написало, что Россия может ввести обязательную продажу валютной выручки «в любой момент». Наконец, газета Financial Times написала, что президент Владимир Путин обсудит усиление валютного контроля. Ожидалось, что президент выслушает предложения Минфина, в том числе, власти обсудят вопрос обязательной конвертации части валютной выручки экспортеров, большая часть которой в настоящее время находится за границей.
Официальной информации об итогах этого заседания также не было, но газета «Ведомости» написала о них тоже со ссылкой на источники. По ее данным, власти решили пока не ужесточать валютный контроль, экспортеры добровольно согласились увеличить продажи валютной выручки. Пока решено было ограничиться мониторингом действий экспортеров. Все эти действия помогли «сбить температуру» рублю, хотя и не очень существенно – он остался в районе 93-94 за доллар, завершив неделю на отметке 93,76.
На фоне «встрясок» рубля Мосбиржа сообщала о рекордных дневных показателях. Так, 14 августа был зафиксирован абсолютный рекорд активности частных инвесторов. В этот день сделки на бирже совершали более 1,5 млн человек – максимальное значение за всю историю биржевых торгов. А 15 августа были установлены сразу два рекорда на срочном рынке: дневной объем торгов превысил 700 млрд рублей, а сделки в течение дня заключали свыше 67 тысяч клиентов. Оба показателя стали максимальными с февраля 2022 года. При этом доля физических лиц в общем объеме торгов составила 65%. В топ востребованных инструментов входили фьючерсы на валютные пары рубля с долларом, юанем и евро.
Проанализировать качество ваших сделок можно с помощью сервиса «Диагностика». Сервис показывает, в каких случаях вы могли добиться лучших результатов, а также дает возможность воспользоваться подборкой решений, связанных с искусственным интеллектом.
Раскол из-за рубля
По данным источников Bloomberg на совещании у Путина возникли разногласия по поводу мер, которые необходимо принять для стабилизации курса нацвалюты. Как написало агентство, дискуссия возникла между Центробанком и министром финансов Антоном Силуановым.
«Первоначально Силуанов выступал за принудительную конвертацию экспортерами до 90% их зарубежных доходов, но против жесткой меры возражал Банк России, сообщили люди, пожелавшие остаться неназванными. Другие участники, такие как министр экономики Максим Решетников, не заняли твердой позиции и в конце концов присоединились к Орешкину, который встал на сторону Центробанка», - говорится в материале.
По данным агентства, решение, принятое до встречи высших должностных лиц с Путиным, заключалось в том, чтобы не вводить обязательные ограничения, а вместо этого подготовить рекомендации для экспортеров на индивидуальной основе, чтобы они отдавали больше своих иностранных доходов, чтобы помочь стабилизировать рубль. По словам источников, формальный контроль за движением капитала все еще может быть вариантом действий, если обесценивание рубля снова усугубится.
«Дискуссии вокруг рубля показали, что влияние на экономику переходит от государства к корпорациям, чьи решения управляют валютой больше, чем раньше. Внутриполитические соображения благоприятствуют ужесточению денежно-кредитной политики. Для достижения этой цели Банк России должен менять свои ставки более агрессивно, чем когда-либо, поскольку более высокие ставки больше не привлекают потоки от иностранных инвесторов в облигации», —полагает Александр Исаков, экономист Bloomberg Economics по России.
Сдвиг в сторону расчетов в валютах, отличных от доллара и евро, также сократил приток твердой валюты в страну, так же, как стоимость доходов от экспорта энергоносителей резко упала во время восстановления импорта, отмечается в материале. В результате внутренние активы теперь больше зависят от цен на нефть и потока денег от экспортеров, в то время как бум кредитования и нехватка рабочей силы оказывают давление на инфляцию внутри страны. «Волатильность рубля усиливается за счет более низкой ликвидности валютного рынка и нерегулярной конвертации экспортеров», — говорится в отчете аналитиков Райффайзенбанка, в котором «справедливый диапазон» российской валюты, исходя из фундаментальных показателей, оценивается в диапазоне от 85 до 95 за доллар.
Аналитики, опрошенные ранее Finam.ru, преимущественно ожидают, что рубль в итоге не упадет ниже 100 за доллар. В частности, Вадим Сенкевич, начальник отдела структурных продуктов «РСХБ Управление Активами», полагает, что к концу года диапазон курса доллара к рублю может находиться на уровне 90-95 руб. за доллар при условии, что внешние факторы не претерпят значительных изменений. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что курс рубля может стабилизироваться в диапазоне 90-100 за доллар, а в случае возвращения к обязательной продаже валютной выручки курс может укрепиться и сильнее.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рубль почти непрерывно слабел на протяжении всего текущего года: последние торги 2022-го он закрыл на отметке 69,9 к доллару, а к исходу прошлой недели дошел до уровня 99,43. ЦБ за это время практически не реагировал на ситуацию, лишь повысив в конце июля ставку на 1 процентный пункт, до 8,5%, и отменив в начале августа покупки валюты в рамках бюджетного правила. Ослабление рубля в Центробанке объясняли в первую очередь динамикой экспорта и импорта, но эксперты выражали сомнение, что причина была только в этом. Автор Telegram-канала MMI Евгений Суворов, в частности, отмечал, что по итогам 7 месяцев профицит текущего счета составил $26 млрд, что практически соответствует годовому прогнозу ЦБ. «При таком счете текущих операций катастрофы, случившейся с рублем, не должно было быть. Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать. Одна из версий – замещение валютных кредитов рублевыми (в том числе операции с замещающими бондами)», - подчеркивал Суворов.
Тяжелая неделя
В итоге финансовые власти «схватились за голову» только в понедельник, когда рубль продолжил стремительно слабеть и упал ниже 101 за доллар. В пресс-службе ЦБ сначала заявили «РИА Новости», что по-прежнему не видят угроз для финансовой стабильности. Однако в тот же день помощник президента Максим Орешкин написал колонку для ТАСС, в которой фактически возложил на Центробанк ответственность за ситуацию.
«В последние месяцы кредитная активность ускоряется. Особенно вызывает опасение ускорение потребительского кредитования. Эти цифры значительно превышают объем дефицита бюджета бюджетной системы, который с начала года составил всего 1,5 трлн руб. В целом же с начала года бюджетный сектор абсорбировал денежные средства из экономики, обеспечил отрицательное влияние на денежную массу. Как демонстрируют эти данные, основной источник ослабления рубля и ускорения инфляции – мягкая денежно-кредитная политика. Центральный банк обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы нормализовать ситуацию уже в ближайшее время и обеспечить снижение темпов кредитования до устойчивых уровней», - написал помощник президента.
Позднее в тот же день ЦБ сообщил, что во вторник проведет экстренное заседание по уровню ключевой ставки. Ее в итоге увеличили выше прогнозов экспертов – сразу на 3,5 процентного пункта, до 12%. Однако и эта мера не «угомонила» рубль - он оставался на уровне выше 98 за доллар.
Переломили ситуацию только сообщения западных СМИ о возможности введения мер валютного контроля. Ими отметились несколько агентств и изданий по очереди, причем официальной информации так и не было – все писали со ссылкой на анонимные источники. Сначала Bloomberg сообщил, что Россия может частично восстановить контроль за движением капитала. В материале отмечалось, что предложение об обязательной продаже экспортной выручки обсуждалось на совещании между правительством и экспортерами в понедельник, до того, как Банк России объявил о экстренном повышении ставок. Два источника агентства сообщили, что никакого прорыва достигнуто не было, и в конце недели может состояться еще одна встреча. Затем, в среду, агентство Reuters написало, что Россия может ввести обязательную продажу валютной выручки «в любой момент». Наконец, газета Financial Times написала, что президент Владимир Путин обсудит усиление валютного контроля. Ожидалось, что президент выслушает предложения Минфина, в том числе, власти обсудят вопрос обязательной конвертации части валютной выручки экспортеров, большая часть которой в настоящее время находится за границей.
Официальной информации об итогах этого заседания также не было, но газета «Ведомости» написала о них тоже со ссылкой на источники. По ее данным, власти решили пока не ужесточать валютный контроль, экспортеры добровольно согласились увеличить продажи валютной выручки. Пока решено было ограничиться мониторингом действий экспортеров. Все эти действия помогли «сбить температуру» рублю, хотя и не очень существенно – он остался в районе 93-94 за доллар, завершив неделю на отметке 93,76.
На фоне «встрясок» рубля Мосбиржа сообщала о рекордных дневных показателях. Так, 14 августа был зафиксирован абсолютный рекорд активности частных инвесторов. В этот день сделки на бирже совершали более 1,5 млн человек – максимальное значение за всю историю биржевых торгов. А 15 августа были установлены сразу два рекорда на срочном рынке: дневной объем торгов превысил 700 млрд рублей, а сделки в течение дня заключали свыше 67 тысяч клиентов. Оба показателя стали максимальными с февраля 2022 года. При этом доля физических лиц в общем объеме торгов составила 65%. В топ востребованных инструментов входили фьючерсы на валютные пары рубля с долларом, юанем и евро.
Проанализировать качество ваших сделок можно с помощью сервиса «Диагностика». Сервис показывает, в каких случаях вы могли добиться лучших результатов, а также дает возможность воспользоваться подборкой решений, связанных с искусственным интеллектом.
Раскол из-за рубля
По данным источников Bloomberg на совещании у Путина возникли разногласия по поводу мер, которые необходимо принять для стабилизации курса нацвалюты. Как написало агентство, дискуссия возникла между Центробанком и министром финансов Антоном Силуановым.
«Первоначально Силуанов выступал за принудительную конвертацию экспортерами до 90% их зарубежных доходов, но против жесткой меры возражал Банк России, сообщили люди, пожелавшие остаться неназванными. Другие участники, такие как министр экономики Максим Решетников, не заняли твердой позиции и в конце концов присоединились к Орешкину, который встал на сторону Центробанка», - говорится в материале.
По данным агентства, решение, принятое до встречи высших должностных лиц с Путиным, заключалось в том, чтобы не вводить обязательные ограничения, а вместо этого подготовить рекомендации для экспортеров на индивидуальной основе, чтобы они отдавали больше своих иностранных доходов, чтобы помочь стабилизировать рубль. По словам источников, формальный контроль за движением капитала все еще может быть вариантом действий, если обесценивание рубля снова усугубится.
«Дискуссии вокруг рубля показали, что влияние на экономику переходит от государства к корпорациям, чьи решения управляют валютой больше, чем раньше. Внутриполитические соображения благоприятствуют ужесточению денежно-кредитной политики. Для достижения этой цели Банк России должен менять свои ставки более агрессивно, чем когда-либо, поскольку более высокие ставки больше не привлекают потоки от иностранных инвесторов в облигации», —полагает Александр Исаков, экономист Bloomberg Economics по России.
Сдвиг в сторону расчетов в валютах, отличных от доллара и евро, также сократил приток твердой валюты в страну, так же, как стоимость доходов от экспорта энергоносителей резко упала во время восстановления импорта, отмечается в материале. В результате внутренние активы теперь больше зависят от цен на нефть и потока денег от экспортеров, в то время как бум кредитования и нехватка рабочей силы оказывают давление на инфляцию внутри страны. «Волатильность рубля усиливается за счет более низкой ликвидности валютного рынка и нерегулярной конвертации экспортеров», — говорится в отчете аналитиков Райффайзенбанка, в котором «справедливый диапазон» российской валюты, исходя из фундаментальных показателей, оценивается в диапазоне от 85 до 95 за доллар.
Аналитики, опрошенные ранее Finam.ru, преимущественно ожидают, что рубль в итоге не упадет ниже 100 за доллар. В частности, Вадим Сенкевич, начальник отдела структурных продуктов «РСХБ Управление Активами», полагает, что к концу года диапазон курса доллара к рублю может находиться на уровне 90-95 руб. за доллар при условии, что внешние факторы не претерпят значительных изменений. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что курс рубля может стабилизироваться в диапазоне 90-100 за доллар, а в случае возвращения к обязательной продаже валютной выручки курс может укрепиться и сильнее.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter