28 августа 2023 БКС Экспресс | Совкомфлот
Совкомфлот опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г.
- Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента: $1215,1 млн (-4,2% кв/кв)
- EBITDA: $866,6 млн (-8,5% кв/кв)
- Чистая прибыль: $496,0 млн (-26,5% кв/кв)
- Чистый долг: $536 млн
Взгляд БКС
В целом цифры очень похожи на наш прогноз. Например скорректирвоання чистая прибыль $299 млн против нашего прогноза $281 млн. С учетом эффекта девальвации рублевая прибыль выросла кв/кв и пока компания идет к нашему плану получения чистой прибыли в размере 80 млрд руб. за год.
Из важного в пресс-релизе Совкомфлот указал, что законтрактовал значительные объемы выручки в том числе $0,7 млрд (или 70% выручки). на вторую половину 2023 г. При этом для полноты картины мы фиксируем снижение мировых тайм-чартерных ставок фрахта на Афрамакс в августе на 10%. Однако ставки на транспортировку российской нефти сейчас выше мировых благодаря режиму санкций и мы считаем их чуть более стабильные. Рекомендация «Покупать», цель на год 140 руб. / + 22%.
Подробнее
По результатам I полугодия 2023 г. компания продемонстрировала позитивную динамику финансовых показателей, что было обусловлено как сохранением положительной конъюнктуры танкерного рынка, так и устойчивой работой портфеля долгосрочных контрактов.
Общий объем выручки компании в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ) и показатель EBITDA за шесть месяцев 2023 г. составили $1080 млн и $867 млн соответственно, маржа по EBITDA превысила 80%. Свободный денежный поток за шесть месяцев 2023 г. составил $686 млн, в том числе чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности компании, в размере $810 млн.
Индустриальные сегменты бизнеса (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) продолжили обеспечивать стабильный и предсказуемый денежный поток за счет наличия долгосрочных контрактов.
Доходы от танкерных сегментов бизнеса (транспортировка сырой нефти и нефтепродуктов) поддерживаются благоприятной рыночной конъюнктурой на фоне возросшего спроса на танкерный тоннаж с учетом изменения географии международной торговли нефти и нефтепродуктов.
Несмотря на наличие сезонного снижения фрахтовых ставок в летний период, компания считает, что фундаментальные рыночные основы, в том числе ограниченный рост мирового танкерного флота ввиду небольшого числа заказов на строительство новых судов, позволяют говорить о высокой вероятности устойчивости в среднесрочной перспективе фрахтовых ставок на уровне выше исторически средних.
Для снижения зависимости доходов от рисков волатильности танкерного рынка компания проводит работу по увеличению объема долгосрочного гарантированного денежного потока за счет заключения новых тайм-чартерных соглашений в танкерном сегменте бизнеса. Общий объем законтрактованной выручки Группы СКФ на период до конца 2025 г. составляет $3,0 млрд, из которых на вторую половину 2023 г. приходится $0,7 млрд.
Компания продолжает планомерно снижать долговую нагрузку и оптимизировать график погашения имеющейся кредитной задолженности. В отчетном периоде Группа СКФ успешно завершила размещение облигаций на сумму 2,6 млрд юаней, поступление от которых использовала для погашения замещающих облигаций ЗО-2023. С учетом высокого уровня запаса собственной ликвидности чистый долг компании составил $0,5 млрд. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 30 июня 2023 г. снизилось до 0,4х.
Доходы компании номинированы в долларах США, что в отчетном периоде поддерживало рост рублевого эквивалента консолидированной прибыли по МСФО, который на скорректированной основе составил $42,7 млрд руб. или 18 руб. на акцию.
Компания подтверждает приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Дивидендные выплаты подлежат утверждению cоветом директоров и годовым общим собранием акционеров компании в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Исходя из 50% от скорректированной прибыли по итогам I полугодия компания заработала 9 руб. на акцию потенциальных дивидендов. Дивидендная доходность по текущим уровням составляет около 8%.
Акции Совкомфлота отреагировали на отчет снижением, теряя 1%. Индекс МосБиржи в плюсе на 0,3%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента: $1215,1 млн (-4,2% кв/кв)
- EBITDA: $866,6 млн (-8,5% кв/кв)
- Чистая прибыль: $496,0 млн (-26,5% кв/кв)
- Чистый долг: $536 млн
Взгляд БКС
В целом цифры очень похожи на наш прогноз. Например скорректирвоання чистая прибыль $299 млн против нашего прогноза $281 млн. С учетом эффекта девальвации рублевая прибыль выросла кв/кв и пока компания идет к нашему плану получения чистой прибыли в размере 80 млрд руб. за год.
Из важного в пресс-релизе Совкомфлот указал, что законтрактовал значительные объемы выручки в том числе $0,7 млрд (или 70% выручки). на вторую половину 2023 г. При этом для полноты картины мы фиксируем снижение мировых тайм-чартерных ставок фрахта на Афрамакс в августе на 10%. Однако ставки на транспортировку российской нефти сейчас выше мировых благодаря режиму санкций и мы считаем их чуть более стабильные. Рекомендация «Покупать», цель на год 140 руб. / + 22%.
Подробнее
По результатам I полугодия 2023 г. компания продемонстрировала позитивную динамику финансовых показателей, что было обусловлено как сохранением положительной конъюнктуры танкерного рынка, так и устойчивой работой портфеля долгосрочных контрактов.
Общий объем выручки компании в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ) и показатель EBITDA за шесть месяцев 2023 г. составили $1080 млн и $867 млн соответственно, маржа по EBITDA превысила 80%. Свободный денежный поток за шесть месяцев 2023 г. составил $686 млн, в том числе чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности компании, в размере $810 млн.
Индустриальные сегменты бизнеса (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) продолжили обеспечивать стабильный и предсказуемый денежный поток за счет наличия долгосрочных контрактов.
Доходы от танкерных сегментов бизнеса (транспортировка сырой нефти и нефтепродуктов) поддерживаются благоприятной рыночной конъюнктурой на фоне возросшего спроса на танкерный тоннаж с учетом изменения географии международной торговли нефти и нефтепродуктов.
Несмотря на наличие сезонного снижения фрахтовых ставок в летний период, компания считает, что фундаментальные рыночные основы, в том числе ограниченный рост мирового танкерного флота ввиду небольшого числа заказов на строительство новых судов, позволяют говорить о высокой вероятности устойчивости в среднесрочной перспективе фрахтовых ставок на уровне выше исторически средних.
Для снижения зависимости доходов от рисков волатильности танкерного рынка компания проводит работу по увеличению объема долгосрочного гарантированного денежного потока за счет заключения новых тайм-чартерных соглашений в танкерном сегменте бизнеса. Общий объем законтрактованной выручки Группы СКФ на период до конца 2025 г. составляет $3,0 млрд, из которых на вторую половину 2023 г. приходится $0,7 млрд.
Компания продолжает планомерно снижать долговую нагрузку и оптимизировать график погашения имеющейся кредитной задолженности. В отчетном периоде Группа СКФ успешно завершила размещение облигаций на сумму 2,6 млрд юаней, поступление от которых использовала для погашения замещающих облигаций ЗО-2023. С учетом высокого уровня запаса собственной ликвидности чистый долг компании составил $0,5 млрд. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 30 июня 2023 г. снизилось до 0,4х.
Доходы компании номинированы в долларах США, что в отчетном периоде поддерживало рост рублевого эквивалента консолидированной прибыли по МСФО, который на скорректированной основе составил $42,7 млрд руб. или 18 руб. на акцию.
Компания подтверждает приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Дивидендные выплаты подлежат утверждению cоветом директоров и годовым общим собранием акционеров компании в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Исходя из 50% от скорректированной прибыли по итогам I полугодия компания заработала 9 руб. на акцию потенциальных дивидендов. Дивидендная доходность по текущим уровням составляет около 8%.
Акции Совкомфлота отреагировали на отчет снижением, теряя 1%. Индекс МосБиржи в плюсе на 0,3%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter