16 ноября 2009 Арбат Капитал
По итогам прошлой недели российский фондовый рынок прибавил более 5%, устранив тем самым возникшую в ходе двухнедельной коррекции перепроданность и вернувшись в консолидационный диапазон первой половины октября. Большая часть недельного роста была "сделана" в понедельник, после чего на фоне крайне скудного новостного фона инвесторы "впали в спячку", что обусловило завершение недели вблизи уровней закрытия прошлого понедельника. Хотя ключевые отечественные индексы на минувшей неделе так и не смогли вернуться к прежним высотам, отсутствие серьезных продаж во второй ее половине, на наш взгляд, говорит о том, что игроки в большей степени рассчитывают на движение рынка к новым годовым максимумам, нежели рассматривают недавний рост лишь как технический отскок на дальнейшем пути вниз.
На текущей неделе в США ожидается внушительный набор макроэкономических индикаторов, важнейшими из которых будут данные о розничных продажах /публикуются 16 ноября/, инфляции производителей /17 ноября/ и потребителей /18 ноября/, промышленном производстве /17 ноября/ и о строительстве новых домов /18 ноября/. В условиях столь насыщенного, особенно в сравнении с предыдущей неделей, новостного фона поскучать инвесторам явно не удастся. Но "развернуть" позитивные настроения инвесторов на финансовых рынках сможет разве что комбинация существенно более высокой в сравнении с ожиданиями инфляции при одновременно слабых данных по продажам, производству и строительству. В этом плане достаточно показательным днем, на наш взгляд, стала прошлая пятница, когда даже крайне плохие данные по потребительской уверенности от Мичиганского университета не смогли преодолеть желание инвесторов играть вверх. Оно и не удивительно, так как появившиеся неделей ранее заявления ключевых центральных банков о сохранении "супер-мягкой" денежно-кредитной политики, по большому счету, до сих пор не отыграны фондовыми рынками. Поэтому мы полагаем, что в ближайшие одну-две недели инвесторы вновь будут склонны "закрывать глаза" на негативные новости, что позволит мировым фондовым рынкам забраться на новые годовые максимумы.
Если наша логика верна, то подобной участи не миновать и российскому рынку акций, который, однако, на своем пути наверх будет ориентироваться не только на динамику других фондовых площадок, но и на ситуацию на нефтяном рынке. Здесь, безусловно, можно говорить о том, что минувшую неделю нефтяной рынок завершил снижением котировок, а также о том, что потенциал роста цен на нефть практически исчерпан. Но на наш взгляд, более важным применительно к России является не недельная динамика цен на нефть, а тот факт, что нефтяные фьючерсы уже почти четыре недели торгуются в новом более высоком ценовом диапазоне. Что пока не нашло отражения в котировках большинства отечественных нефтегазовых компаний. Соответственно, рано или поздно возникшее расхождение динамики цен на нефть и российских фондовых индексов будет устранено. Тем не менее, для "переставки" в более высокий ценовой диапазон имеющих высокий вес в индексах и серьезно отстающих от рынка в целом бумаг вроде "Газпрома" (GAZP) и ЛУКОЙЛа (LKOH) инвесторам нужен сильный триггер. В качестве последнего, по нашему мнению, могут выступить новые годовые максимумы в таких ключевых финансовых активах, как пара EUR/USD и широкий индекс американского фондового рынка S&P 500, что будет ярким свидетельством продолжения ралли в рисковых активах. В этой связи способность отечественных площадок обновить октябрьские максимумы уже на этой неделе в значительной степени будет определяться способностью пары EUR/USD пройти отметку в 1.5060 и закрепиться на новых высотах, что, скорее всего, совпадет с аналогичным выходом индекса S&P 500 в диапазон выше 1100 пунктов
http://www.arbatcapital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На текущей неделе в США ожидается внушительный набор макроэкономических индикаторов, важнейшими из которых будут данные о розничных продажах /публикуются 16 ноября/, инфляции производителей /17 ноября/ и потребителей /18 ноября/, промышленном производстве /17 ноября/ и о строительстве новых домов /18 ноября/. В условиях столь насыщенного, особенно в сравнении с предыдущей неделей, новостного фона поскучать инвесторам явно не удастся. Но "развернуть" позитивные настроения инвесторов на финансовых рынках сможет разве что комбинация существенно более высокой в сравнении с ожиданиями инфляции при одновременно слабых данных по продажам, производству и строительству. В этом плане достаточно показательным днем, на наш взгляд, стала прошлая пятница, когда даже крайне плохие данные по потребительской уверенности от Мичиганского университета не смогли преодолеть желание инвесторов играть вверх. Оно и не удивительно, так как появившиеся неделей ранее заявления ключевых центральных банков о сохранении "супер-мягкой" денежно-кредитной политики, по большому счету, до сих пор не отыграны фондовыми рынками. Поэтому мы полагаем, что в ближайшие одну-две недели инвесторы вновь будут склонны "закрывать глаза" на негативные новости, что позволит мировым фондовым рынкам забраться на новые годовые максимумы.
Если наша логика верна, то подобной участи не миновать и российскому рынку акций, который, однако, на своем пути наверх будет ориентироваться не только на динамику других фондовых площадок, но и на ситуацию на нефтяном рынке. Здесь, безусловно, можно говорить о том, что минувшую неделю нефтяной рынок завершил снижением котировок, а также о том, что потенциал роста цен на нефть практически исчерпан. Но на наш взгляд, более важным применительно к России является не недельная динамика цен на нефть, а тот факт, что нефтяные фьючерсы уже почти четыре недели торгуются в новом более высоком ценовом диапазоне. Что пока не нашло отражения в котировках большинства отечественных нефтегазовых компаний. Соответственно, рано или поздно возникшее расхождение динамики цен на нефть и российских фондовых индексов будет устранено. Тем не менее, для "переставки" в более высокий ценовой диапазон имеющих высокий вес в индексах и серьезно отстающих от рынка в целом бумаг вроде "Газпрома" (GAZP) и ЛУКОЙЛа (LKOH) инвесторам нужен сильный триггер. В качестве последнего, по нашему мнению, могут выступить новые годовые максимумы в таких ключевых финансовых активах, как пара EUR/USD и широкий индекс американского фондового рынка S&P 500, что будет ярким свидетельством продолжения ралли в рисковых активах. В этой связи способность отечественных площадок обновить октябрьские максимумы уже на этой неделе в значительной степени будет определяться способностью пары EUR/USD пройти отметку в 1.5060 и закрепиться на новых высотах, что, скорее всего, совпадет с аналогичным выходом индекса S&P 500 в диапазон выше 1100 пунктов
http://www.arbatcapital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter