Фундаментально текущий курс рубля не отражает макроэкономику. А технически валюты сделали 50% коррекции после завала. Да и в пятницу ЦБ может подыграть нацвалюте, повысив ставку.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 97,8 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 104,8 (-0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,27 (-1,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,58 (-0,6%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США на фоне китайских и европейских рисков остается в фаворе. Индекс доллара DXY добрался к 105 п., чем откинул евро и юань на многомесячные минимумы. Но впереди ФРС — если регулятор даст сигнал о завершении жесткого цикла, игра на укрепление американца будет окончена, и валюты из корзины и нацвалюты развивающихся экономик приступят к восстановлению.
Российский рубль пытается отбиться после отскока инвалют на 50% от августовской волны коррекции. Область 97–98 за доллар может стать разворотной, и для многих 90 станет неожиданностью. А профицит торгового баланса, нормализация дефицита бюджета и ожидания наполнения экспортных потоков служат факторами за рубль. В пятницу возможен вариант повышения ключевой ставки до 13%.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent выше $90. Цель на начало сентября отработана максимально точно. Ралли с лета уже 30%, а потенциал у барреля есть и к $95.
Золото курсирует на важном техническом уровне $1920, рынок будет ждать метрики по инфляции в эти среду-четверг и итогов заседания ФРС в следующую среду. Курс унции завязан на DXY — у инструментов обратная корреляция — и при откате американца золото получит весомые доводы к удорожанию.
Газ США исторически волатилен, и фьючерс NG вновь снижается к $2,5/Mmbtu, за которым стопы. Но пока их не сорвали, можно попробовать сыграть от покупок, а риск операции будет низкий.
Фондовый рынок: американские индексы консолидируются в преддверии важных макроданных. Уровень 4450 п. по S&P 500 многократно подтвердил свой статус, а выход из консолидации обещает быть сильным.
В Азии ждут новостей по судьбе долга крупнейшего застройщика Country Garden: если кредиторы пойдут на уступки, биржевой сентимент улучшится не только на китайских площадках.
А российский индекс МосБиржи от годового пика падает почти неделю, высокая зависимость акций и курса валюты сохраняется. Рубль на укрепление — акции в коррекцию.
В деталях
Российский рубль последние три недели снижался, и после быстрого укрепления на фоне августовских мер стабилизации успел отработать 50% всей волны — укрепившись в августе от 102 за доллар до 92, уже в прошлую среду рубль падал за 98.
С технической точки зрения такой вариант тоже рассматривался, но лишь в качестве временного маневра. А ориентир все еще не меняется — 90 за доллар США. То есть укрепление рубля от текущих уровней выглядит наиболее вероятным. И для этого есть значимые фундаментальные факторы:
• Дефицит федерального бюджета сокращается, авансовые платежи начала года исполнены, нормализация ожидаемо наступает. За январь – август лишь 1,5% ВВП, что значительно ниже верхних мрачных оценок.
• Нормативы репатриации выручки не изменились, но устная договоренность властей с корпорациями способна повлиять на потоки валюты в страну.
• Бюджетное правило работает «от продажи валюты», и с 14 сентября на неделю ЦБ почти в 10 раз увеличит лимиты продажи юаней. Китайская валюта при прочих равных в моменте может чувствовать себя хуже других инвалют.
• Монетарный фактор также играет за рубль, хотя здесь скорее отложенное влияние — через высокие ставки идет сдавливание импорта, что в перспективе снизит и спрос на валюту на рынке.
В эту пятницу ЦБ может вновь пойти на ужесточение: инфляция выше таргета регулятора, рынок ОФЗ догнал текущую ставку 12%, — участники точно не удивятся следующему шагу по ставке. Вариант 13% в пятницу вполне допустим.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 97,8 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 104,8 (-0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,27 (-1,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,58 (-0,6%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США на фоне китайских и европейских рисков остается в фаворе. Индекс доллара DXY добрался к 105 п., чем откинул евро и юань на многомесячные минимумы. Но впереди ФРС — если регулятор даст сигнал о завершении жесткого цикла, игра на укрепление американца будет окончена, и валюты из корзины и нацвалюты развивающихся экономик приступят к восстановлению.
Российский рубль пытается отбиться после отскока инвалют на 50% от августовской волны коррекции. Область 97–98 за доллар может стать разворотной, и для многих 90 станет неожиданностью. А профицит торгового баланса, нормализация дефицита бюджета и ожидания наполнения экспортных потоков служат факторами за рубль. В пятницу возможен вариант повышения ключевой ставки до 13%.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent выше $90. Цель на начало сентября отработана максимально точно. Ралли с лета уже 30%, а потенциал у барреля есть и к $95.
Золото курсирует на важном техническом уровне $1920, рынок будет ждать метрики по инфляции в эти среду-четверг и итогов заседания ФРС в следующую среду. Курс унции завязан на DXY — у инструментов обратная корреляция — и при откате американца золото получит весомые доводы к удорожанию.
Газ США исторически волатилен, и фьючерс NG вновь снижается к $2,5/Mmbtu, за которым стопы. Но пока их не сорвали, можно попробовать сыграть от покупок, а риск операции будет низкий.
Фондовый рынок: американские индексы консолидируются в преддверии важных макроданных. Уровень 4450 п. по S&P 500 многократно подтвердил свой статус, а выход из консолидации обещает быть сильным.
В Азии ждут новостей по судьбе долга крупнейшего застройщика Country Garden: если кредиторы пойдут на уступки, биржевой сентимент улучшится не только на китайских площадках.
А российский индекс МосБиржи от годового пика падает почти неделю, высокая зависимость акций и курса валюты сохраняется. Рубль на укрепление — акции в коррекцию.
В деталях
Российский рубль последние три недели снижался, и после быстрого укрепления на фоне августовских мер стабилизации успел отработать 50% всей волны — укрепившись в августе от 102 за доллар до 92, уже в прошлую среду рубль падал за 98.
С технической точки зрения такой вариант тоже рассматривался, но лишь в качестве временного маневра. А ориентир все еще не меняется — 90 за доллар США. То есть укрепление рубля от текущих уровней выглядит наиболее вероятным. И для этого есть значимые фундаментальные факторы:
• Дефицит федерального бюджета сокращается, авансовые платежи начала года исполнены, нормализация ожидаемо наступает. За январь – август лишь 1,5% ВВП, что значительно ниже верхних мрачных оценок.
• Нормативы репатриации выручки не изменились, но устная договоренность властей с корпорациями способна повлиять на потоки валюты в страну.
• Бюджетное правило работает «от продажи валюты», и с 14 сентября на неделю ЦБ почти в 10 раз увеличит лимиты продажи юаней. Китайская валюта при прочих равных в моменте может чувствовать себя хуже других инвалют.
• Монетарный фактор также играет за рубль, хотя здесь скорее отложенное влияние — через высокие ставки идет сдавливание импорта, что в перспективе снизит и спрос на валюту на рынке.
В эту пятницу ЦБ может вновь пойти на ужесточение: инфляция выше таргета регулятора, рынок ОФЗ догнал текущую ставку 12%, — участники точно не удивятся следующему шагу по ставке. Вариант 13% в пятницу вполне допустим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба