19 сентября 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
• Неделя началась со снижения. Индекс МосБиржи упал на полпроцента и продолжил торговаться в коридоре.
• Ралли в нефти продолжается. Акции нефтяников по-прежнему фавориты.
• Транснефть одобрила сплит акций 1 к 100 — это позитив.
• Мосбиржа возобновит торги акциями Polymetal, приостановленные с 26 июля.
В деталях
Российский рынок акций снова начал неделю со снижения. Традиция расти по понедельникам, которую мы наблюдали 8 месяцев этого года, перестала работать.
Индекс МосБиржи потерял полпроцента и выглядел относительно слабо на протяжении всей сессии. Сказывается недостаток локальных драйверов для роста. Из позитивных моментов можно выделить лишь высокие цены на нефть. В остальном рыночные настроения участников сдержанные ввиду смены отношения к уровню процентных ставок. После пятничного заседания ЦБ РФ стало понятно, что высокая ключевая ставка с нами надолго, и это негативно для оценки большинства акций.
Из корпоративных событий сегодня в фокусе новости о сплите привилегированных акций Транснефти и возобновлении торгов бумагами Polymetal (подробности ниже).
По индексу МосБиржи пока не происходит важных движений, которые бы меняли сложившуюся техническую картину. Обороты торгов вчера были средними — на уровне 63,5 млрд руб.
По-прежнему актуален широкий коридор, в рамках которого тактику «купил и держи» можно временно поменять на стратегию торговли в боковике. А именно: продавать и шортить слабые акции при повышении индекса к сопротивлению на 3250–3320 п., а также закрывать шорты и покупать сильные бумаги при спуске в область поддержки 3015–3100 п.
О смене формации в индексе МосБиржи можно будет говорить при пробое одной из границ диапазона: 3015 или 3320 п.
На рынке нефти после прохождения отметки $90 ожидаемо все больше появляется заголовков в СМИ с прогнозом роста цены Brent до $100. Реализуется самосбывающийся прогноз, ведь мало кто хочет шортить, пока цена не подойдет или не проколет этот психологически важный уровень.
В понедельник фьючерсы Brent выросли до $94,6. Подъем продолжается четвертую неделю подряд. Главным фактором поддержки выступают решения Саудовской Аравии и РФ по продлению сроков добровольного сокращения добычи.
Кроме того, по данным Минэнерго США, в стране в следующем месяце ожидается спад добычи сланцевой нефти. И все это происходит на фоне стагнации буровой активности, а также сокращения числа пробуренных, но не запущенных скважин (DUC). То есть без существенной активизации бурения объемы производства на сланцевых месторождениях будут плавно снижаться. Исправить ситуацию как раз мог бы рост цен на нефть, который будет стимулировать американские компании больше инвестировать в добычу.
На графике Brent можно отметить локальную перегретость, но в целом техническая картина предполагает продвижение в сторону $100–102 за баррель.
Для акций нефтяных компаний складывается благоприятный фон. Полагаем, что бумаги сектора будут выглядеть лучше рынка. Это касается Татнефти, ЛУКОЙЛа, Роснефти, Газпром нефти. Их долю в портфеле можно увеличивать на локальных просадках.
На валютном рынке рубль относительно стабилен. Фаза его ослабления приостановилась, однако реакция на недавнее ужесточение ДКП, увеличение объемов продажи валюты со стороны ЦБ, а также наблюдаемый рост нефти явно выглядит ограниченной. Вероятно, до 22 сентября рубль может выглядеть устойчиво и даже укрепиться. Но со следующей недели ежедневных продаж валюты на 21,4 млрд руб. уже не будет, что может привести к краткосрочному росту волатильности.
По доллару ближайшим ориентиром снизу выступает район 92,5. Если в среднесрочной перспективе эта отметка будет пройдена, то далее цели сместятся на 89–90. При сохранении текущих внешних факторов в ближайшие месяцы сценарий укрепления рубля выглядит базовым.
Бумаги в фокусе
• Polymetal. Мосбиржа во вторник возобновит торги акциями Polymetal International. Компания завершила процесс редомициляции в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Учет ценных бумаг депонентов на счетах НРД в иностранных учетных институтах остается без изменений и предполагает невозможность внешних переводов, получения выплат и участия в корпоративных событиях. В том числе невозможность выплат касается и дивидендов.
Торги были приостановлены с 26 июля на уровне 556 руб. За это время на площадке AIX цена бумаг Polymetal выросла с $2,6 до $4,19. Но стоит понимать, что изначально в Астане акции торговались с существенным дисконтом к уровням на Мосбирже. Так что сопоставимого роста ждать не стоит. Впрочем, положительная реакция на старте сессии возможна, ведь цена унции золота в рублях с 26 июля выросла на 5%.
• ОВК (+14,7%). Акции Объединенной вагонной компании стали регулярно попадать в топ-3 по обороту на всем рынке. Из-за экстремально высокой волатильности они привлекают множество внутридневных трейдеров.
Ранее по поводу дальнейших перспектив этих акций уже много раз высказывались. Да, в моменте есть волатильность и сильный отскок. Но фундаментальная справедливая оценка с учетом объявленной допэмиссии может быть кратно ниже текущих ценовых уровней. Риски снижения остаются высокими.
• VK (+3,2%). Вчера был последний день перед приостановкой торгов на Московской бирже из-за редомициляции. Сроки паузы и переход на листинг уже акций компании пока не объявлялись. Не исключено, что пройдет не меньше месяца. Подробности здесь.
• Транснефть-ап (+1,7%). Совет директоров ожидаемо одобрил дробление привилегированных акций в пропорции 1 к 100. То есть цена бумаги и размер дивидендов на одну акцию снизятся в 100 раз. При этом на счете держателей будет в 100 раз больше акций.
Сплит хоть и ожидаем, но все равно выступает позитивным драйвером для префов Транснефти. После завершения дробления, которое может занять несколько месяцев, акции Транснефти станут доступнее для розничных инвесторов, что расширит потенциальную базу покупателей.
Рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций «Покупать», цель на год 190 тыс. руб. / +26%. Транснефть торгуется с мультипликатором P/E на уровне 4,8x, что на 28% ниже среднего значения за 10 лет.
• АЛРОСА (-2,2%). Акции вновь показали самый слабый результат в индексе МосБиржи. Участники рынка негативно настроены из-за слабой ценовой конъюнктуры на рынке алмазов и рисков новых санкций со стороны G7. Сохраняем сдержанные ожидания по акциям АЛРОСА.
• O’KEY (-5,1%). Опубликованы финансовые и операционные показатели за I полугодие 2023 г. Общая выручка увеличилась лишь на 1,7% в годовом выражении, до 99,5 млрд руб. Это слабые результаты, учитывая отставание выручки даже от уровня инфляции. В I полугодии группа зафиксировала чистый убыток в размере 3 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 0,6 млрд руб. годом ранее, главным образом вследствие признания неденежного убытка от курсовых разниц и роста финансовых расходов. Осторожный взгляд по бумагам остается, идей для покупки не выделяется. Слабую динамику показывает не только сегмент гипермаркетов, но теперь и сеть дискаунтеров «ДА!».
События сегодня
• Последний день торгов ГДР на обыкновенные акции Noventiq Holdings plc с тикером SFTL на Московской бирже.
• Московская биржа начнет расчет и публикацию новых индикаторов — Индексов дивидендов. Целью создания этих индикаторов является включение дивидендной поправки в расчет вариационной маржи по однодневным фьючерсным контрактам с автопролонгацией на индексы. Данная поправка представляет собой индекс дивидендов, рассчитываемый как суммарные дивиденды в пунктах базовых индексов — Индексов МосБиржи и РТС.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $94,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3133,86 (-0,59%)
РТС 1024,52 (-0,45%)
S&P 500 4453,53 (+0,07%)
Валюта
USD/RUB 96,54 (-0,27%)
CNY/RUB 13,20 (-0,35%)
EUR/RUB 103,05 (+0,12%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Неделя началась со снижения. Индекс МосБиржи упал на полпроцента и продолжил торговаться в коридоре.
• Ралли в нефти продолжается. Акции нефтяников по-прежнему фавориты.
• Транснефть одобрила сплит акций 1 к 100 — это позитив.
• Мосбиржа возобновит торги акциями Polymetal, приостановленные с 26 июля.
В деталях
Российский рынок акций снова начал неделю со снижения. Традиция расти по понедельникам, которую мы наблюдали 8 месяцев этого года, перестала работать.
Индекс МосБиржи потерял полпроцента и выглядел относительно слабо на протяжении всей сессии. Сказывается недостаток локальных драйверов для роста. Из позитивных моментов можно выделить лишь высокие цены на нефть. В остальном рыночные настроения участников сдержанные ввиду смены отношения к уровню процентных ставок. После пятничного заседания ЦБ РФ стало понятно, что высокая ключевая ставка с нами надолго, и это негативно для оценки большинства акций.
Из корпоративных событий сегодня в фокусе новости о сплите привилегированных акций Транснефти и возобновлении торгов бумагами Polymetal (подробности ниже).
По индексу МосБиржи пока не происходит важных движений, которые бы меняли сложившуюся техническую картину. Обороты торгов вчера были средними — на уровне 63,5 млрд руб.
По-прежнему актуален широкий коридор, в рамках которого тактику «купил и держи» можно временно поменять на стратегию торговли в боковике. А именно: продавать и шортить слабые акции при повышении индекса к сопротивлению на 3250–3320 п., а также закрывать шорты и покупать сильные бумаги при спуске в область поддержки 3015–3100 п.
О смене формации в индексе МосБиржи можно будет говорить при пробое одной из границ диапазона: 3015 или 3320 п.
На рынке нефти после прохождения отметки $90 ожидаемо все больше появляется заголовков в СМИ с прогнозом роста цены Brent до $100. Реализуется самосбывающийся прогноз, ведь мало кто хочет шортить, пока цена не подойдет или не проколет этот психологически важный уровень.
В понедельник фьючерсы Brent выросли до $94,6. Подъем продолжается четвертую неделю подряд. Главным фактором поддержки выступают решения Саудовской Аравии и РФ по продлению сроков добровольного сокращения добычи.
Кроме того, по данным Минэнерго США, в стране в следующем месяце ожидается спад добычи сланцевой нефти. И все это происходит на фоне стагнации буровой активности, а также сокращения числа пробуренных, но не запущенных скважин (DUC). То есть без существенной активизации бурения объемы производства на сланцевых месторождениях будут плавно снижаться. Исправить ситуацию как раз мог бы рост цен на нефть, который будет стимулировать американские компании больше инвестировать в добычу.
На графике Brent можно отметить локальную перегретость, но в целом техническая картина предполагает продвижение в сторону $100–102 за баррель.
Для акций нефтяных компаний складывается благоприятный фон. Полагаем, что бумаги сектора будут выглядеть лучше рынка. Это касается Татнефти, ЛУКОЙЛа, Роснефти, Газпром нефти. Их долю в портфеле можно увеличивать на локальных просадках.
На валютном рынке рубль относительно стабилен. Фаза его ослабления приостановилась, однако реакция на недавнее ужесточение ДКП, увеличение объемов продажи валюты со стороны ЦБ, а также наблюдаемый рост нефти явно выглядит ограниченной. Вероятно, до 22 сентября рубль может выглядеть устойчиво и даже укрепиться. Но со следующей недели ежедневных продаж валюты на 21,4 млрд руб. уже не будет, что может привести к краткосрочному росту волатильности.
По доллару ближайшим ориентиром снизу выступает район 92,5. Если в среднесрочной перспективе эта отметка будет пройдена, то далее цели сместятся на 89–90. При сохранении текущих внешних факторов в ближайшие месяцы сценарий укрепления рубля выглядит базовым.
Бумаги в фокусе
• Polymetal. Мосбиржа во вторник возобновит торги акциями Polymetal International. Компания завершила процесс редомициляции в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Учет ценных бумаг депонентов на счетах НРД в иностранных учетных институтах остается без изменений и предполагает невозможность внешних переводов, получения выплат и участия в корпоративных событиях. В том числе невозможность выплат касается и дивидендов.
Торги были приостановлены с 26 июля на уровне 556 руб. За это время на площадке AIX цена бумаг Polymetal выросла с $2,6 до $4,19. Но стоит понимать, что изначально в Астане акции торговались с существенным дисконтом к уровням на Мосбирже. Так что сопоставимого роста ждать не стоит. Впрочем, положительная реакция на старте сессии возможна, ведь цена унции золота в рублях с 26 июля выросла на 5%.
• ОВК (+14,7%). Акции Объединенной вагонной компании стали регулярно попадать в топ-3 по обороту на всем рынке. Из-за экстремально высокой волатильности они привлекают множество внутридневных трейдеров.
Ранее по поводу дальнейших перспектив этих акций уже много раз высказывались. Да, в моменте есть волатильность и сильный отскок. Но фундаментальная справедливая оценка с учетом объявленной допэмиссии может быть кратно ниже текущих ценовых уровней. Риски снижения остаются высокими.
• VK (+3,2%). Вчера был последний день перед приостановкой торгов на Московской бирже из-за редомициляции. Сроки паузы и переход на листинг уже акций компании пока не объявлялись. Не исключено, что пройдет не меньше месяца. Подробности здесь.
• Транснефть-ап (+1,7%). Совет директоров ожидаемо одобрил дробление привилегированных акций в пропорции 1 к 100. То есть цена бумаги и размер дивидендов на одну акцию снизятся в 100 раз. При этом на счете держателей будет в 100 раз больше акций.
Сплит хоть и ожидаем, но все равно выступает позитивным драйвером для префов Транснефти. После завершения дробления, которое может занять несколько месяцев, акции Транснефти станут доступнее для розничных инвесторов, что расширит потенциальную базу покупателей.
Рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций «Покупать», цель на год 190 тыс. руб. / +26%. Транснефть торгуется с мультипликатором P/E на уровне 4,8x, что на 28% ниже среднего значения за 10 лет.
• АЛРОСА (-2,2%). Акции вновь показали самый слабый результат в индексе МосБиржи. Участники рынка негативно настроены из-за слабой ценовой конъюнктуры на рынке алмазов и рисков новых санкций со стороны G7. Сохраняем сдержанные ожидания по акциям АЛРОСА.
• O’KEY (-5,1%). Опубликованы финансовые и операционные показатели за I полугодие 2023 г. Общая выручка увеличилась лишь на 1,7% в годовом выражении, до 99,5 млрд руб. Это слабые результаты, учитывая отставание выручки даже от уровня инфляции. В I полугодии группа зафиксировала чистый убыток в размере 3 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 0,6 млрд руб. годом ранее, главным образом вследствие признания неденежного убытка от курсовых разниц и роста финансовых расходов. Осторожный взгляд по бумагам остается, идей для покупки не выделяется. Слабую динамику показывает не только сегмент гипермаркетов, но теперь и сеть дискаунтеров «ДА!».
События сегодня
• Последний день торгов ГДР на обыкновенные акции Noventiq Holdings plc с тикером SFTL на Московской бирже.
• Московская биржа начнет расчет и публикацию новых индикаторов — Индексов дивидендов. Целью создания этих индикаторов является включение дивидендной поправки в расчет вариационной маржи по однодневным фьючерсным контрактам с автопролонгацией на индексы. Данная поправка представляет собой индекс дивидендов, рассчитываемый как суммарные дивиденды в пунктах базовых индексов — Индексов МосБиржи и РТС.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $94,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3133,86 (-0,59%)
РТС 1024,52 (-0,45%)
S&P 500 4453,53 (+0,07%)
Валюта
USD/RUB 96,54 (-0,27%)
CNY/RUB 13,20 (-0,35%)
EUR/RUB 103,05 (+0,12%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter