2 октября 2023 Халепа Евгений
Мало кто обращает внимание на тему быстрого роста ставок на 10-летние государственные облигации Италии, но этот вопрос действительно стоит нашего внимания. Ставка на эти облигации стремительно возросла и уже достигла уровня 5%, что на 2% выше, чем у аналогичных облигаций Германии. Особенно важна скорость этого роста, поскольку она может свидетельствовать о серьезных проблемах на долговом рынке Италии. Это, в свою очередь, может представлять угрозу для стабильности европейской финансовой системы.
Из-за ужесточения монетарной политики ЕЦБ мы наблюдаем самое быстрое сокращение денежной массы как в широком, так и узком смысле за всю историю Европейского союза. Когда такие события происходят впервые, они действительно усложняют прогнозирование, и в настоящий момент никто не может точно предсказать, какие вызовы могут поджидать экономическую и финансовую систему ЕС в будущем. Однако, можно с уверенностью сказать, что перед нами, скорее всего, не легкие времена.
Стоить напомнить еще раз, что в процессе повышения ставок ФРС всегда возникают финансовые кризисы в системе США. И каждый раз трейдеры надеются, что сейчас все будет по-другому, как и сейчас.
В Нидерландах мы наблюдаем текущий уровень широких цен ниже, чем в прошлом году, что характеризуется как дефляция. По всей видимости, эта тенденция распространится и на другие страны Европы, и это может побудить ЕЦБ в скором времени снизить ставки, что окажет дополнительное давление на курс евро.
В августе в США было зарегистрировано рекордное количество новых взаимных фондов за последние 13 лет - 68 штук. Я бы охарактеризовал это событие как «концерт на Титанике».
На американском фондовом рынке медвежьи настроения начинают усиливаться, и исторически это соответствовало снижению цен на акции в последние 10 лет.
Приближается поворотная точка на фондовом рынке США по сезонному фактору. Скоро мы узнаем, будет ли бычий сезон в конце этого года. Надо сказать, что медвежий сезон в июне-июле был частично нарушен. Октябрь для фондового рынка США всегда был непростым месяцем.
📍За последний год реальные ставки на десятилетние гособлигации на мировых рынках выросли с исторически высокой скоростью. Это наблюдается как в случае облигаций развивающихся стран, так и развитых. По моему мнению, такое явление объясняется пересмотром продолжительности цикла высоких ставок, что приводит к уменьшению ликвидности на длинных сроках кривой доходности.
📍Мировой долговой кризис - это вызов, с которым мир до сих пор не сталкивался, и поэтому сейчас действительно «все по-другому».
Индекс финансовых условий Goldman Sachs сигнализирует об ухудшении финансовых условий в США за последние несколько месяцев, однако они пока не достигли уровней прошлого года
С начала текущего цикла повышения ставок ФРС произошел рекордный отток депозитов из коммерческих банков в размере 870 млрд долларов. Эта ситуация обусловлена инверсией кривой доходности, которая делает банки менее конкурентоспособными по доходности депозитов по сравнению с фондами денежного рынка. Длинные ставки, по которым банки предоставляют кредиты, находятся ниже коротких ставок, по которым привлекаются депозиты. Несмотря на паузу в банковском кризисе, проблемы в банковском секторе будут продолжать оставаться актуальными при сохранении инверсии кривой доходности.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter