5 октября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Индекс страха менее чем за месяц взлетел на 50%, а индекс акций S&P 500 со своего пика упал на 8%. Совсем недавно все было иначе — ралли в акциях в условиях очень низкой волатильности. Что теперь ждать от рынков?
От обратного
Индекс волатильности VIX, именуемый «индексом страха», в начале осени оставался на минимальных годовых отметках, ниже 13 п. Это была область умиротворения, когда инвесторы не закладывают высокий риск коррекции рынка и страховка от падения бумаг стоит очень дешево. Индекс широкого рынка S&P 500 был на годовом максимуме.
Но в подобные моменты эйфории участникам на повышение рынка акций и надо напрячься — период низкой волатильности на пике стоимости рисковых активов, как правило, завершается ростом турбулентности и падением цен акций. В целом закономерность такая: низкий VIX — высокий S&P 500, и наоборот.
Триггеры ухудшения сентимента на рынке, которые привели к осенним распродажам бумаг, падению индексов акций свыше 8% по S&P 500, 10% по NASDAQ Composite и взлету VIX выше 20 п., известны. В сентябре ими стали жесткая позиция ФРС по ключевой ставке, рекордный рост доходностей облигаций до максимумов с 2007 г., риски шатдауна и уход участников в защитный доллар.
Накануне индекс VIX достиг максимумов с мая, или +50% со дна сентября, а индексы акций рухнули на минимумы июня, полностью обнулив летнее ралли. Уже в такие моменты нужно спокойно оценить ситуацию, отбросить панику и действовать.
Очень высокие ставки долгового рынка отражают критические настроения инвесторов в способности ФРС изменить жесткую линию. Индекс доллара США, выступающий защитным инструментом, на годовом максимуме. Страховка от падения рынка — VIX — дорогая. И это доводы как минимум к торможению негативных процессов и повод присмотреться к рисковым активам. То есть действовать надо от обратного.
На что ставим
По нашим оценкам, область 20 п. по VIX соответствует среднеисторическим уровням показателя, индикатор страха отработал план-минимум по взлету. А вот индексы S&P 500 и NASDAQ Composite упали на расчетные уровни поддержек: для S&P 500 это область 4300–4200 п. при минимуме вторника ниже 4220 п., а для NASDAQ — чуть ниже 13 000 п. Исполнено предельно точно.
Сейчас есть смысл закладываться уже на отскок рынка. Инвесторы встревожены, но индекс волатильности способен откатить вниз, ставки гособлигаций после 4,9% за сутки уже упали до 4,7%, а индекс доллара США DXY просел с максимума более полпроцента. И новые тенденции способны развиться. Конечно, гарантий в исходе никто не дает, это может быть лишь мнимое затишье перед очередным обострением. Но на этот случай всегда есть защитные стоп-приказы.
В базовом сценарии сейчас значится восстановление S&P 500 к 4450 п., где проходит скопление динамических и статичных уровней сопротивления, требующих технической проверки уже снизу-вверх. Тогда перепроданность рынка уйдет. Для NASDAQ это будет район выше 13 500 п.
Для желающих поучаствовать в курсе рынка США на Московской бирже есть фьючерсы на индексы — SPYF и NASD. Для российских квалифицированных инвесторов мы подготовили свежий рейтинг турбулентных бумаг, способных дать большую доходность за то же время — идеи там начали быстро реализовываться.
Учитывая глобальный характер американского фондового поводыря, большинство мировых индексов также могут пойти вверх. Например, чтобы отработать динамику гонконгских бумаг, подойдет список самых волатильных акций из Hang Seng. Гонконгский рынок — наиболее волатильный в регионе: падение с максимума года уже 25%, есть сильная перепроданность бумаг. Для работы на японском рынке лучше всего использовать фьючерс на индекс Nikkei на Мосбирже — NIKK. По рынку Японии сохраняется мощный тренд вверх, осенняя коррекция создала интересные возможности для перезахода на перспективу очередных максимумов Nikkei.
От обратного
Индекс волатильности VIX, именуемый «индексом страха», в начале осени оставался на минимальных годовых отметках, ниже 13 п. Это была область умиротворения, когда инвесторы не закладывают высокий риск коррекции рынка и страховка от падения бумаг стоит очень дешево. Индекс широкого рынка S&P 500 был на годовом максимуме.
Но в подобные моменты эйфории участникам на повышение рынка акций и надо напрячься — период низкой волатильности на пике стоимости рисковых активов, как правило, завершается ростом турбулентности и падением цен акций. В целом закономерность такая: низкий VIX — высокий S&P 500, и наоборот.
Триггеры ухудшения сентимента на рынке, которые привели к осенним распродажам бумаг, падению индексов акций свыше 8% по S&P 500, 10% по NASDAQ Composite и взлету VIX выше 20 п., известны. В сентябре ими стали жесткая позиция ФРС по ключевой ставке, рекордный рост доходностей облигаций до максимумов с 2007 г., риски шатдауна и уход участников в защитный доллар.
Накануне индекс VIX достиг максимумов с мая, или +50% со дна сентября, а индексы акций рухнули на минимумы июня, полностью обнулив летнее ралли. Уже в такие моменты нужно спокойно оценить ситуацию, отбросить панику и действовать.
Очень высокие ставки долгового рынка отражают критические настроения инвесторов в способности ФРС изменить жесткую линию. Индекс доллара США, выступающий защитным инструментом, на годовом максимуме. Страховка от падения рынка — VIX — дорогая. И это доводы как минимум к торможению негативных процессов и повод присмотреться к рисковым активам. То есть действовать надо от обратного.
На что ставим
По нашим оценкам, область 20 п. по VIX соответствует среднеисторическим уровням показателя, индикатор страха отработал план-минимум по взлету. А вот индексы S&P 500 и NASDAQ Composite упали на расчетные уровни поддержек: для S&P 500 это область 4300–4200 п. при минимуме вторника ниже 4220 п., а для NASDAQ — чуть ниже 13 000 п. Исполнено предельно точно.
Сейчас есть смысл закладываться уже на отскок рынка. Инвесторы встревожены, но индекс волатильности способен откатить вниз, ставки гособлигаций после 4,9% за сутки уже упали до 4,7%, а индекс доллара США DXY просел с максимума более полпроцента. И новые тенденции способны развиться. Конечно, гарантий в исходе никто не дает, это может быть лишь мнимое затишье перед очередным обострением. Но на этот случай всегда есть защитные стоп-приказы.
В базовом сценарии сейчас значится восстановление S&P 500 к 4450 п., где проходит скопление динамических и статичных уровней сопротивления, требующих технической проверки уже снизу-вверх. Тогда перепроданность рынка уйдет. Для NASDAQ это будет район выше 13 500 п.
Для желающих поучаствовать в курсе рынка США на Московской бирже есть фьючерсы на индексы — SPYF и NASD. Для российских квалифицированных инвесторов мы подготовили свежий рейтинг турбулентных бумаг, способных дать большую доходность за то же время — идеи там начали быстро реализовываться.
Учитывая глобальный характер американского фондового поводыря, большинство мировых индексов также могут пойти вверх. Например, чтобы отработать динамику гонконгских бумаг, подойдет список самых волатильных акций из Hang Seng. Гонконгский рынок — наиболее волатильный в регионе: падение с максимума года уже 25%, есть сильная перепроданность бумаг. Для работы на японском рынке лучше всего использовать фьючерс на индекс Nikkei на Мосбирже — NIKK. По рынку Японии сохраняется мощный тренд вверх, осенняя коррекция создала интересные возможности для перезахода на перспективу очередных максимумов Nikkei.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба