ГК «Мать и дитя» готова рассматривать в качестве рекомендации совету директоров и выплату дивидендов за предыдущие периоды, сообщают Ведомости со ссылкой на крупнейшего акционера и гендиректора компании Марка Курцера.
Он отметил, что компания готова вернуться к выплатам дивидендов по окончании прохождения процедуры редомициляции.
31 августа компания сообщила, что решила перенести регистрацию с Кипра в САР Калининградской области. Головной офис в САР предлагается создать не ранее чем через четыре месяца, но не позднее чем через девять месяцев с даты принятия решения. Таким образом, высока вероятность, что возобновления выплат можно ожидать уже летом 2024 г. или ранее.
Считаем дивиденды
Ранее ГК «Мать и дитя» выплачивала дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли по МСФО дважды в год. Последние выплаты были произведены по результатам I полугодия 2022 г., их размер соответствовал 58% чистой прибыли за полугодие. При этом итоговых дивидендов за 2021 г. не было.
Если предположить, что компания выплатит все пропущенные (начиная со II полугодия 2021 г. и заканчивая результатами I полугодия 2023 г.) дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли, то их размер мог бы составить около 68 руб. на акцию. Это соответствует 8% дивидендной доходности.
В таком случае дивидендная масса составит примерно 5,1 млрд руб. Возможности для выплат у компании есть — чистый долг на конец I полугодия был отрицательным и составлял -6 млрд руб. То есть, даже разово выплатив все пропущенные дивиденды, компания останется на отрицательном чистом долге.
Интересны ли акции
Взгляд на акции ГК «Мать и дитя» нейтральный. Отмеченные выше дивиденды могут носить разовый характер. Если посчитать дивиденды исходя из 50% прибыли за последние 12 месяцев, компания заработала 46,5 руб. на акцию или 5,4% дивдоходности. Это сильно ниже ключевой ставки и отстает от средней дивдоходности российского рынка.
Акции сейчас торгуются по P/E на уровне 9,2х, EV/EBITDA составляет 6,9х — бумаги нельзя назвать дешевыми. Учитывая невысокие дивиденды и сдержанные темпы роста выручки, потенциал позитивной переоценки бумаг ограничен.
При этом компания может быть интересна как ставка на дальнейшее масштабирование, экспансию в регионы. Марк Курцер отметил, что возможны приобретения крупных медицинских бизнесов, не исключается допэмиссия. По его словам, такие приобретения могут финансироваться как с привлечением кредитов и использованием собственных средств, так и с использованием акционерного капитала путем дополнительных выпусков акций.
В последние годы компания не проводила крупных M&A, концентрируясь на строительстве собственных клиник и точечных покупках. Потенциальная допэмиссия создает риски размытия капитала, однако она позволит ускорить темпы роста бизнеса. Долгосрочный эффект допэмиссии будет зависеть от конкретных параметров сделки.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Он отметил, что компания готова вернуться к выплатам дивидендов по окончании прохождения процедуры редомициляции.
31 августа компания сообщила, что решила перенести регистрацию с Кипра в САР Калининградской области. Головной офис в САР предлагается создать не ранее чем через четыре месяца, но не позднее чем через девять месяцев с даты принятия решения. Таким образом, высока вероятность, что возобновления выплат можно ожидать уже летом 2024 г. или ранее.
Считаем дивиденды
Ранее ГК «Мать и дитя» выплачивала дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли по МСФО дважды в год. Последние выплаты были произведены по результатам I полугодия 2022 г., их размер соответствовал 58% чистой прибыли за полугодие. При этом итоговых дивидендов за 2021 г. не было.
Если предположить, что компания выплатит все пропущенные (начиная со II полугодия 2021 г. и заканчивая результатами I полугодия 2023 г.) дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли, то их размер мог бы составить около 68 руб. на акцию. Это соответствует 8% дивидендной доходности.
В таком случае дивидендная масса составит примерно 5,1 млрд руб. Возможности для выплат у компании есть — чистый долг на конец I полугодия был отрицательным и составлял -6 млрд руб. То есть, даже разово выплатив все пропущенные дивиденды, компания останется на отрицательном чистом долге.
Интересны ли акции
Взгляд на акции ГК «Мать и дитя» нейтральный. Отмеченные выше дивиденды могут носить разовый характер. Если посчитать дивиденды исходя из 50% прибыли за последние 12 месяцев, компания заработала 46,5 руб. на акцию или 5,4% дивдоходности. Это сильно ниже ключевой ставки и отстает от средней дивдоходности российского рынка.
Акции сейчас торгуются по P/E на уровне 9,2х, EV/EBITDA составляет 6,9х — бумаги нельзя назвать дешевыми. Учитывая невысокие дивиденды и сдержанные темпы роста выручки, потенциал позитивной переоценки бумаг ограничен.
При этом компания может быть интересна как ставка на дальнейшее масштабирование, экспансию в регионы. Марк Курцер отметил, что возможны приобретения крупных медицинских бизнесов, не исключается допэмиссия. По его словам, такие приобретения могут финансироваться как с привлечением кредитов и использованием собственных средств, так и с использованием акционерного капитала путем дополнительных выпусков акций.
В последние годы компания не проводила крупных M&A, концентрируясь на строительстве собственных клиник и точечных покупках. Потенциальная допэмиссия создает риски размытия капитала, однако она позволит ускорить темпы роста бизнеса. Долгосрочный эффект допэмиссии будет зависеть от конкретных параметров сделки.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter