10 ноября 2023 Invest Era
Зато мы можем провести анализ результатов последних нескольких лет и спроецировать их на текущую рыночную конъюнктуру.
Итак, за последние 5 лет было проведено около 25 размещений среди российских компаний. Это включая как первичные размещения, так и вторичный листинг на российских биржах. Нас интересуют именно «первички», т.е. IPO. Вот все IPO по годам за последние 5 лет:
2019 год: HeadHunter #HHRU (на Мосбирже расписки были листингованы в 2020, рост с момента IPO составил 107%, рост в первый месяц после IPO 3%)
2020 год: Совкомфлот #FLOT (+14% с момента IPO, -8% в первый месяц), Самолет #SMLT (+318% с момента IPO, +1,5% в первый месяц), Ozon #OZON (+17%, +45%)
2021 год: Светофор #SVET (-62%, +70%), Fix Price #FIXP (-49%, +1%), Сегежа #SGZH (-40%, -3%), ЕМС #GEMC (-15%, -2%), Ренессанс Страхование #RENI (-20%, -12%), Softline #SFTL, #SOFL (некорректно сравнивать, т.к. сейчас бизнес разделен на 2 части), Циан #CIAN (-32%, -39%), СПБ Биржа #SPBE (-87%, +22%), Positive Technologies #POSI (+216%, -21%).
2022 год: Whoosh #WUSH (-10%, -33%)
2023 год: Генетико #GECO (+202%, +79%), Carmoney #CARM (-17%, -6%), Астра #ASTR (+53%), Henderson #HNFG (-3%)
Итого получаем, что:
📍Средний прирост цены акций за всё время после IPO составил 35%, при этом только 4 из 18 IPO принесли прибыль более 50%.
📍Средний прирост цены акций за первый месяц после IPO составил 8,7%. Менее половины размещений принесли прибыль в первый месяц. Прибыль более 50% принесли всего 3 размещения: Светофор, Генетико и Астра.
📍Средний рост цены акций компаний, вышедших на IPO в 2023 году, составил 34%.
Вывод:
IPO на российском рынке – это не бесплатные деньги. Это мощная борьба интересов. Компании хотят продать бизнес подороже, а инвесторы – купить подешевле. Зарабатывать на IPO очень и очень непросто.
Действительно хорошо заработать получается тогда, когда удачно складывается несколько из нижеприведенных факторов:
✔️IPO хорошо рекламируется и вызывает мощный ажиотаж (лучшие примеры – Ozon, Astra, Генетико)
✔️Акции на момент размещения не сильно переоценены
✔️У компании есть значительный потенциал роста и широкий конкурентный ров
✔️Создается искусственный дефицит акций через низкий free float
✔️Есть интерес со стороны институционалов
Такое случается довольно редко. Но зато подобное перспективное IPO вполне возможно обнаружить, если уделить больше внимания глубокому анализу. Весьма вероятно, что в 2023 мы увидим чуть больше успешных кейсов из-за возросшей доли физиков и избытка ликвидности. Но это не меняет общей картины.
Отметим ещё один момент. Среди последних IPO лучше всего себя показал IT-сектор, девелоперы (в лице Самолета) и биотех (Генетико). Хуже всего – ритейл и финансовый сектор. Это стоит учитывать при участии в новых IPO. Физикам крайне интересны инновационные компании. К более «классическим» секторам они относятся с некоторым равнодушием.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба