Нефтяные цены под давлением. Сначала инвесторы наблюдали снижение котировок в течение трех последних недель, а потом небольшой отскок. Что происходит с рынком нефти, какие прогнозы дают эксперты на конец года? Как себя будут чувствовать российские компании и вся нефтяная отрасль страны в целом в связи с угрозой введения новых санкций?
На качелях
Настроения на нефтяном рынке изменились еще с конца октября. До этого цены на «черное золото» показывали устойчивый рост. Аналитики делали прогнозы о возвращении 100 и даже 150 долларов за баррель нефти марки Brent, так как рекордный спрос на топливо и сокращение поставок Саудовской Аравией истощали мировые запасы. Риск резкого скачка цен усилил и конфликт на Ближнем Востоке.
Однако взрывного роста цен не случилось, так как вскоре появились слабые сигналы по экономике из Китая, США и Европы. Да и перебоев в поставках нефти с Ближнего Востока, которых опасался рынок в связи с эскалацией палестино-израильского конфликта, не произошло. В результате премия за геополитический риск сменилась заметной коррекцией. За последние три недели котировки Brent потеряли в стоимости около 12%. В частности, за прошлую неделю котировки Brent просели чуть менее, чем на 4%.
Ощутимо взбодрить рынок нефти удалось вышедшему накануне отчету ОПЕК, который показал наличие определенного дефицита сырья. Сегодня по полудню январские фьючерсы нефти марки Brent торговались у отметки 82,7 доллара за баррель, прибавляя 0,2%.
Дополнительным стимулом к росту котировок позже стал выход отчетности МЭА, которое повысило свою оценку роста спроса на нефть. Сейчас агентство прогнозирует данный показатель на уровне 2,367 млн баррелей против 2,254 месяцем ранее.
В поисках равновесия
По всей видимости, сосредоточение на проблемах со спросом и предложением и вызывает сейчас панические настроения на рынке нефти. Тем более, что, по прогнозам экспертов, вскоре может добавится еще один фактор давления на нефтяные цены.
«Ирак рассчитывает достичь соглашения с региональным правительством Курдистана (КРГ) и иностранными нефтяными компаниями о возобновлении добычи нефти на нефтяных месторождениях Курдского региона уже на этой неделе. Это факторы, касающиеся предложения нефти на рынке. Кроме этого, важна и ситуация со спросом. Фактор неопределенных экономических перспектив США, Китая и Евросоюза тоже играет важную роль. Управление энергетической информации США (EIA) на прошлой неделе заявило, что добыча сырой нефти в Штатах в этом году вырастет немного меньше, чем ожидалось ранее, при этом спрос упадет. В следующем году потребление бензина на душу населения в США может упасть до самого низкого уровня за последние два десятилетия, говорится в докладе EIA. И еще в центре внимания Китай, на который возлагались большие надежды в части роста спроса в этом году. Объемы импорта нефти в КНР пока остаются стабильно высокими. Однако потребительские цены в Китае в октябре упали до минимума за последние годы, что ставит под сомнение эффективность восстановления экономики страны. Кроме того, нефтеперерабатывающие заводы Китая запросили сокращения поставок сырья из Саудовской Аравии в декабре», - отметил Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
В связи с этим он сделал вывод, что в дальнейшем можно будет увидеть закономерную коррекцию нефтяных котировок, на которую, вероятно, отреагируют ведущие страны ОПЕК+. По его мнению, они могут продлить свои ограничения по добыче на начало 2024 года. По этой причине котировки Brent, скорее всего, найдут поддержку в районе 78,5-80 долларов за баррель, откуда можно будет ждать новой волны роста цен, подчеркнул эксперт.
Оптимальным же уровнем цен, с точки зрения ключевых нефтедобывающих стран, будет 80-90 долларов за баррель Brent, считает Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций». И, по его словам, такие показатели достижимы.
«ОПЕК+ в перспективе может воспользоваться опцией продления добровольных сокращений, а Китай, реализующий ряд бюджетных мер стимулирования экономики, может повысить темпы роста ВВП. Позиции commodities также могут улучшиться в случае сигналов к смягчению ДКП мировыми ЦБ. При улучшении конъюнктуры котировки Brent могут быстро отскочить ближе к 90 долларам за баррель и провести на этих уровнях остаток года», - пояснил собеседник Finam.ru.
В то же время нельзя списывать со счетов конфликт между Израилем и Палестиной. Это тема пока не снята с повестки дня инвесторов. Они по-прежнему должны следить за заголовками в СМИ, поскольку любые изменения на Ближнем Востоке могут вызвать значительный скачок цен на нефть.
Напомним, что в конце октября Всемирный банк допускал, что цены на Brent через месяц вырастут до 157 долларов за «бочку», если в войну между ХАМАС и Израилем будут втянуты другие страны. А международное рейтинговое агентство Fitch вчера выпустило прогноз, в котором указало, что из-за ограничений поставок, возникающих из-за конфликта Израиля и ХАМАС и напряженности на Ближнем Востоке, цены на нефть вырастут до 120 долларов за баррель в 2024 году и 100 долларов за баррель в 2025 году.
«Потенциальное эмбарго арабского нефтедобывающего мира на продажу углеводородов в Израиль и страны, поддерживающие его, может привести к резкому взлету цен. Но пока рынок нивелирует риски, связанные с эскалацией палестино-израильского конфликта. Поэтому мы полагаем, что стоимость нефти сорта Brent до конца года вырастет до 90 долларов за баррель, в том числе из-за увеличения спроса на нефтепродукты в активной фазе отопительного сезона», - рассказала Наталия Пырьева, аналитик «Цифра брокер».
Силы противодействия
Еще один фактор, который стоит учитывать, прогнозируя спрос на рынке нефти, - это российские поставки. С одной стороны, России, против которой и так действует западное эмбарго, выгодны высокие цены на нефть. В связи с этим логичным выглядело ранее данное ею обещание продолжить сокращение поставок. С другой стороны, аналитики по всем миру не находят этим словам подтверждения - они не видят снижения, а, напротив, рост российского экспорта, что усиливает давление на рынок.
Возможно, РФ не стремится выполнять свои обещания по той причине, что ее нефть нигде в мире не продается ниже 60 долларов, как заявляют западные чиновники, мнения которых приводит Financial Times. А почему это происходит, узнало уже агентство Reuters. Оно со ссылкой на осведомленные источники пишет, что России удается почти полностью обходить установленное США ограничение цен на продажу нефти. Под подозрение в нарушении санкций попали 100 морских судов. Уведомления об этом были направлены компаниям примерно в 30 странах мира.
Не исключено, что скоро эти «лазейки» прикроют, а в дополнении к этому Еврокомиссия еще введет новые санкции против российской нефти в рамках своего 12-го пакета. Новые меры, как ожидается, как раз коснутся «потолка» цен и обхода уже введенных ограничений.
Но нужно ли России бояться новых потенциальных санкций - еще вопрос, говорят опрошенные Finam.ru эксперты. «Что касается потенциального влияния западных санкций, то для начала стоит дождаться подробностей. В целом спрос на российское сырье в мире остается высоким, как и роль России на глобальном энергетическом рынке. И весьма возможно, что инициаторы новых рестрикций, как и большинства предыдущих, столкнутся со сложностями в их реализации на практике», - говорит Бахтин.
В том же ключе рассуждает и Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам». «На данный момент экспорт российской нефти в значительной степени уже не зависит от западных компаний, в связи с чем мы считаем, что ЕС будет сложно добиться снижения цен на Urals ниже «потолка», - заявил эксперт.
В то же время не стоит надеяться, что нефтегазовые доходы России не пострадают. «С учетом текущего снижения цен на нефть (стоимость Urals к середине ноября опустилась до 68 против 80-82 долларов за баррель в середине октября) можно ждать, что в 4 квартале нефтегазовые доходы российского бюджета могут уменьшиться примерно на 15-20% (с учетом более крепкого курса рубля)», - добавляет Потавин.
Но вот сами российские нефтяные компании, скорее всего, продолжат чувствовать себя уверенно. Этому будет способствовать возврат нефтяного демпфера, отмечает Пырьева.
Особенно перспективно сейчас на рынке смотрятся акции «ЛУКОЙЛа», добавляет Кауфман. «Из добывающих компаний сохраняем умеренно позитивный взгляд на акции «ЛУКОЙЛа» на фоне ожидания выплаты 1150 рублей дивидендов на акцию по итогам 2023 года», - подытожил он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На качелях
Настроения на нефтяном рынке изменились еще с конца октября. До этого цены на «черное золото» показывали устойчивый рост. Аналитики делали прогнозы о возвращении 100 и даже 150 долларов за баррель нефти марки Brent, так как рекордный спрос на топливо и сокращение поставок Саудовской Аравией истощали мировые запасы. Риск резкого скачка цен усилил и конфликт на Ближнем Востоке.
Однако взрывного роста цен не случилось, так как вскоре появились слабые сигналы по экономике из Китая, США и Европы. Да и перебоев в поставках нефти с Ближнего Востока, которых опасался рынок в связи с эскалацией палестино-израильского конфликта, не произошло. В результате премия за геополитический риск сменилась заметной коррекцией. За последние три недели котировки Brent потеряли в стоимости около 12%. В частности, за прошлую неделю котировки Brent просели чуть менее, чем на 4%.
Ощутимо взбодрить рынок нефти удалось вышедшему накануне отчету ОПЕК, который показал наличие определенного дефицита сырья. Сегодня по полудню январские фьючерсы нефти марки Brent торговались у отметки 82,7 доллара за баррель, прибавляя 0,2%.
Дополнительным стимулом к росту котировок позже стал выход отчетности МЭА, которое повысило свою оценку роста спроса на нефть. Сейчас агентство прогнозирует данный показатель на уровне 2,367 млн баррелей против 2,254 месяцем ранее.
В поисках равновесия
По всей видимости, сосредоточение на проблемах со спросом и предложением и вызывает сейчас панические настроения на рынке нефти. Тем более, что, по прогнозам экспертов, вскоре может добавится еще один фактор давления на нефтяные цены.
«Ирак рассчитывает достичь соглашения с региональным правительством Курдистана (КРГ) и иностранными нефтяными компаниями о возобновлении добычи нефти на нефтяных месторождениях Курдского региона уже на этой неделе. Это факторы, касающиеся предложения нефти на рынке. Кроме этого, важна и ситуация со спросом. Фактор неопределенных экономических перспектив США, Китая и Евросоюза тоже играет важную роль. Управление энергетической информации США (EIA) на прошлой неделе заявило, что добыча сырой нефти в Штатах в этом году вырастет немного меньше, чем ожидалось ранее, при этом спрос упадет. В следующем году потребление бензина на душу населения в США может упасть до самого низкого уровня за последние два десятилетия, говорится в докладе EIA. И еще в центре внимания Китай, на который возлагались большие надежды в части роста спроса в этом году. Объемы импорта нефти в КНР пока остаются стабильно высокими. Однако потребительские цены в Китае в октябре упали до минимума за последние годы, что ставит под сомнение эффективность восстановления экономики страны. Кроме того, нефтеперерабатывающие заводы Китая запросили сокращения поставок сырья из Саудовской Аравии в декабре», - отметил Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
В связи с этим он сделал вывод, что в дальнейшем можно будет увидеть закономерную коррекцию нефтяных котировок, на которую, вероятно, отреагируют ведущие страны ОПЕК+. По его мнению, они могут продлить свои ограничения по добыче на начало 2024 года. По этой причине котировки Brent, скорее всего, найдут поддержку в районе 78,5-80 долларов за баррель, откуда можно будет ждать новой волны роста цен, подчеркнул эксперт.
Оптимальным же уровнем цен, с точки зрения ключевых нефтедобывающих стран, будет 80-90 долларов за баррель Brent, считает Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций». И, по его словам, такие показатели достижимы.
«ОПЕК+ в перспективе может воспользоваться опцией продления добровольных сокращений, а Китай, реализующий ряд бюджетных мер стимулирования экономики, может повысить темпы роста ВВП. Позиции commodities также могут улучшиться в случае сигналов к смягчению ДКП мировыми ЦБ. При улучшении конъюнктуры котировки Brent могут быстро отскочить ближе к 90 долларам за баррель и провести на этих уровнях остаток года», - пояснил собеседник Finam.ru.
В то же время нельзя списывать со счетов конфликт между Израилем и Палестиной. Это тема пока не снята с повестки дня инвесторов. Они по-прежнему должны следить за заголовками в СМИ, поскольку любые изменения на Ближнем Востоке могут вызвать значительный скачок цен на нефть.
Напомним, что в конце октября Всемирный банк допускал, что цены на Brent через месяц вырастут до 157 долларов за «бочку», если в войну между ХАМАС и Израилем будут втянуты другие страны. А международное рейтинговое агентство Fitch вчера выпустило прогноз, в котором указало, что из-за ограничений поставок, возникающих из-за конфликта Израиля и ХАМАС и напряженности на Ближнем Востоке, цены на нефть вырастут до 120 долларов за баррель в 2024 году и 100 долларов за баррель в 2025 году.
«Потенциальное эмбарго арабского нефтедобывающего мира на продажу углеводородов в Израиль и страны, поддерживающие его, может привести к резкому взлету цен. Но пока рынок нивелирует риски, связанные с эскалацией палестино-израильского конфликта. Поэтому мы полагаем, что стоимость нефти сорта Brent до конца года вырастет до 90 долларов за баррель, в том числе из-за увеличения спроса на нефтепродукты в активной фазе отопительного сезона», - рассказала Наталия Пырьева, аналитик «Цифра брокер».
Силы противодействия
Еще один фактор, который стоит учитывать, прогнозируя спрос на рынке нефти, - это российские поставки. С одной стороны, России, против которой и так действует западное эмбарго, выгодны высокие цены на нефть. В связи с этим логичным выглядело ранее данное ею обещание продолжить сокращение поставок. С другой стороны, аналитики по всем миру не находят этим словам подтверждения - они не видят снижения, а, напротив, рост российского экспорта, что усиливает давление на рынок.
Возможно, РФ не стремится выполнять свои обещания по той причине, что ее нефть нигде в мире не продается ниже 60 долларов, как заявляют западные чиновники, мнения которых приводит Financial Times. А почему это происходит, узнало уже агентство Reuters. Оно со ссылкой на осведомленные источники пишет, что России удается почти полностью обходить установленное США ограничение цен на продажу нефти. Под подозрение в нарушении санкций попали 100 морских судов. Уведомления об этом были направлены компаниям примерно в 30 странах мира.
Не исключено, что скоро эти «лазейки» прикроют, а в дополнении к этому Еврокомиссия еще введет новые санкции против российской нефти в рамках своего 12-го пакета. Новые меры, как ожидается, как раз коснутся «потолка» цен и обхода уже введенных ограничений.
Но нужно ли России бояться новых потенциальных санкций - еще вопрос, говорят опрошенные Finam.ru эксперты. «Что касается потенциального влияния западных санкций, то для начала стоит дождаться подробностей. В целом спрос на российское сырье в мире остается высоким, как и роль России на глобальном энергетическом рынке. И весьма возможно, что инициаторы новых рестрикций, как и большинства предыдущих, столкнутся со сложностями в их реализации на практике», - говорит Бахтин.
В том же ключе рассуждает и Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам». «На данный момент экспорт российской нефти в значительной степени уже не зависит от западных компаний, в связи с чем мы считаем, что ЕС будет сложно добиться снижения цен на Urals ниже «потолка», - заявил эксперт.
В то же время не стоит надеяться, что нефтегазовые доходы России не пострадают. «С учетом текущего снижения цен на нефть (стоимость Urals к середине ноября опустилась до 68 против 80-82 долларов за баррель в середине октября) можно ждать, что в 4 квартале нефтегазовые доходы российского бюджета могут уменьшиться примерно на 15-20% (с учетом более крепкого курса рубля)», - добавляет Потавин.
Но вот сами российские нефтяные компании, скорее всего, продолжат чувствовать себя уверенно. Этому будет способствовать возврат нефтяного демпфера, отмечает Пырьева.
Особенно перспективно сейчас на рынке смотрятся акции «ЛУКОЙЛа», добавляет Кауфман. «Из добывающих компаний сохраняем умеренно позитивный взгляд на акции «ЛУКОЙЛа» на фоне ожидания выплаты 1150 рублей дивидендов на акцию по итогам 2023 года», - подытожил он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter