23 ноября 2023 БКС Экспресс Галактионов Игорь
У российского инвестора осталось не так много возможностей инвестировать в зарубежные активы. Один из них — фьючерсы: на нефть, газ, фондовые индексы США и ЕС и др. Насколько эти инструменты подвержены санкционным и другим специфическим рискам, а также как их избежать — рассказываем в этом материале.
На срочном рынке Московской биржи торгуется широкая линейка фьючерсов на акции, валюту, индексы, товары и драгоценные металлы. Многие из них в качестве базового актива привязаны к иностранным активам: нефть (br), натуральный газ (ng), золото (gl), западные фондовые индексы (NASD, SPYF, HANG, NIKK, DAX, STOX).
Какие риски несут покупатели таких фьючерсов, в том числе на фоне санкционного давления? Для ответа на этот вопрос важно понимать, как в целом работает фьючерс.
Поставочные фьючерсы — российские акции
Фьючерс — контракт на поставку базового актива по определенной цене. Поставочный фьючерс предполагает, что в дату исполнения (экспирации) покупатель получит на счет базовый актив соответствующего объема, а у продавца он будет списан со счета.
На Мосбирже поставочными являются только фьючерсы на акции. Например, при покупке фьючерса SBRF-12.23 по цене 29135 р. инвестор может рассчитывать на покупку 100 акций Сбербанка по цене 291,35 руб. 22 декабря 2023 г. Дату исполнения и другие параметры фьючерса можно посмотреть на страничке инструмента на сайте Мосбиржи.
При этом инвестору не нужно сразу платить всю сумму — достаточно иметь на счете сумму гарантийного обеспечения (ГО). Обычно она составляет около 15–20% от стоимости контракта. ГО резервируется биржей автоматически, а его актуальный размер можно увидеть на сайте биржи или в торговом терминале.
Если инвестор не рассчитывает покупать акции, он может продать контракт до экспирации. Разница между ценой покупки и ценой продажи будет его доходом.
Расчетные фьючерсы
Кроме акций, все остальные контракты расчетные — в дату экспирации покупатель фьючерса получит деньгами разницу между ценой покупки и текущей ценой базового актива. Если это убыток, то он будет списан со счета.
С базовым активом расчетные фьючерсы связаны только ценой, поэтому даже контракты на зарубежные активы не несут в себе никаких санкционных рисков. Риск блокировки средств из-за недружественных действий других стран исключен.
Возьмем для примера фьючерс на натуральный газ. Это расчетный контракт, по которому держатели получают разницу между ценой открытия и закрытия позиции.
Для расчета вариационной маржи (промежуточной прибыли или убытка) по инструменту биржа использует котировки соответствующего инструмента Henry Hub Natural Gas Futures. Данные по нему находятся в открытом доступе на сайте биржи CME. Базовый актив — натуральный газ — не покупается, нигде не хранится и никак не участвует в сделке. Никаких взаимных обязательств с зарубежными контрагентами не появляется.
Как торговать фьючерсами
• Фьючерсы торгуются на срочном рынке Московской биржи. Если у инвестора не подключена услуга Единый брокерский счет (ЕБС), то для торговли фьючерсами ему нужно пополнить соответствующий «портфель» внутри своего брокерского счета. Это можно сделать как напрямую, так и переводя часть средств с портфеля «фондовый рынок», на котором торгуются акции и облигации.
• Фьючерсы можно как покупать, так и продавать (шортить). При этом не нужно платить стоимость контракта, достаточно иметь на счете свободные средства под гарантийное обеспечение (ГО) с небольшим запасом.
• Экспирации ждать необязательно, позиция по фьючерсу может быть закрыта в любой торговый день по рыночной цене. Закрывается позиция встречной сделкой: покупателю нужно продать позицию, а держателю шорта — откупить ее.
• Важно! Размер ГО может меняться в зависимости от волатильности базового актива. Если ГО вырастет, а держатель позиции по фьючерсу не располагает достаточным количеством свободных средств на счете, он может получить маржин колл. Поэтому ГО обязательно нужно держать с запасом.
• Еще один важный момент: размер ГО рассчитывается с учетом вариационной маржи. Если позиция ушла глубоко в минус, то средств на счете также может быть недостаточно под ГО, и держатель получит маржин колл.
• Фьючерсы имеют разные сроки экспирации. Под каждый базовый актив обращается от 3 до 12 контрактов разной срочности. Важно оценивать горизонт своей сделки и подбирать фьючерс соответствующей длины. Иначе придется после экспирации заново переоткрывать позицию по следующему контракту. Иногда цена заново открытой позиции оказывается хуже, чем изначальная.
Какие фьючерсы есть на Московской бирже
Полный список базовых активов для фьючерсов можно найти на специальной странице Мосбиржи.
Стоит выделить контракты с привязкой к товарам и иностранным активам:
• Нефть Brent (BR)
• Натуральный газ в США (NG)
• Золото (GOLD)
• Серебро (SILV)
• Платина (PLT)
• ETF на американский индекс SP 500 (SPYF)
• ETF на американский индекс NASDAQ (NASD)
• ETF на немецкий индекс DAX (DAX)
• ETF на европейский индекс STOXX 50 (STOX)
• ETF на гонконгский индекс Hang Seng (HANG)
• ETF на японский индекс NIKKEY (NIKK)
Эти инструменты дают уникальную возможность российскому инвестору получать прибыль от валютных активов, избегая рисков блокировки.
Также в ноябре 2023 г. инвестор может торговать фьючерсами на 50 российских акций, индекс МосБиржи, индекс гособлигаций RGBI, валютные пары USD/RUB, CNY/RUB, EUR/RUB, а также на Индекс московской недвижимости ДомКлик и некоторые более экзотические товары, такие как цветные металлы и пшеница.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На срочном рынке Московской биржи торгуется широкая линейка фьючерсов на акции, валюту, индексы, товары и драгоценные металлы. Многие из них в качестве базового актива привязаны к иностранным активам: нефть (br), натуральный газ (ng), золото (gl), западные фондовые индексы (NASD, SPYF, HANG, NIKK, DAX, STOX).
Какие риски несут покупатели таких фьючерсов, в том числе на фоне санкционного давления? Для ответа на этот вопрос важно понимать, как в целом работает фьючерс.
Поставочные фьючерсы — российские акции
Фьючерс — контракт на поставку базового актива по определенной цене. Поставочный фьючерс предполагает, что в дату исполнения (экспирации) покупатель получит на счет базовый актив соответствующего объема, а у продавца он будет списан со счета.
На Мосбирже поставочными являются только фьючерсы на акции. Например, при покупке фьючерса SBRF-12.23 по цене 29135 р. инвестор может рассчитывать на покупку 100 акций Сбербанка по цене 291,35 руб. 22 декабря 2023 г. Дату исполнения и другие параметры фьючерса можно посмотреть на страничке инструмента на сайте Мосбиржи.
При этом инвестору не нужно сразу платить всю сумму — достаточно иметь на счете сумму гарантийного обеспечения (ГО). Обычно она составляет около 15–20% от стоимости контракта. ГО резервируется биржей автоматически, а его актуальный размер можно увидеть на сайте биржи или в торговом терминале.
Если инвестор не рассчитывает покупать акции, он может продать контракт до экспирации. Разница между ценой покупки и ценой продажи будет его доходом.
Расчетные фьючерсы
Кроме акций, все остальные контракты расчетные — в дату экспирации покупатель фьючерса получит деньгами разницу между ценой покупки и текущей ценой базового актива. Если это убыток, то он будет списан со счета.
С базовым активом расчетные фьючерсы связаны только ценой, поэтому даже контракты на зарубежные активы не несут в себе никаких санкционных рисков. Риск блокировки средств из-за недружественных действий других стран исключен.
Возьмем для примера фьючерс на натуральный газ. Это расчетный контракт, по которому держатели получают разницу между ценой открытия и закрытия позиции.
Для расчета вариационной маржи (промежуточной прибыли или убытка) по инструменту биржа использует котировки соответствующего инструмента Henry Hub Natural Gas Futures. Данные по нему находятся в открытом доступе на сайте биржи CME. Базовый актив — натуральный газ — не покупается, нигде не хранится и никак не участвует в сделке. Никаких взаимных обязательств с зарубежными контрагентами не появляется.
Как торговать фьючерсами
• Фьючерсы торгуются на срочном рынке Московской биржи. Если у инвестора не подключена услуга Единый брокерский счет (ЕБС), то для торговли фьючерсами ему нужно пополнить соответствующий «портфель» внутри своего брокерского счета. Это можно сделать как напрямую, так и переводя часть средств с портфеля «фондовый рынок», на котором торгуются акции и облигации.
• Фьючерсы можно как покупать, так и продавать (шортить). При этом не нужно платить стоимость контракта, достаточно иметь на счете свободные средства под гарантийное обеспечение (ГО) с небольшим запасом.
• Экспирации ждать необязательно, позиция по фьючерсу может быть закрыта в любой торговый день по рыночной цене. Закрывается позиция встречной сделкой: покупателю нужно продать позицию, а держателю шорта — откупить ее.
• Важно! Размер ГО может меняться в зависимости от волатильности базового актива. Если ГО вырастет, а держатель позиции по фьючерсу не располагает достаточным количеством свободных средств на счете, он может получить маржин колл. Поэтому ГО обязательно нужно держать с запасом.
• Еще один важный момент: размер ГО рассчитывается с учетом вариационной маржи. Если позиция ушла глубоко в минус, то средств на счете также может быть недостаточно под ГО, и держатель получит маржин колл.
• Фьючерсы имеют разные сроки экспирации. Под каждый базовый актив обращается от 3 до 12 контрактов разной срочности. Важно оценивать горизонт своей сделки и подбирать фьючерс соответствующей длины. Иначе придется после экспирации заново переоткрывать позицию по следующему контракту. Иногда цена заново открытой позиции оказывается хуже, чем изначальная.
Какие фьючерсы есть на Московской бирже
Полный список базовых активов для фьючерсов можно найти на специальной странице Мосбиржи.
Стоит выделить контракты с привязкой к товарам и иностранным активам:
• Нефть Brent (BR)
• Натуральный газ в США (NG)
• Золото (GOLD)
• Серебро (SILV)
• Платина (PLT)
• ETF на американский индекс SP 500 (SPYF)
• ETF на американский индекс NASDAQ (NASD)
• ETF на немецкий индекс DAX (DAX)
• ETF на европейский индекс STOXX 50 (STOX)
• ETF на гонконгский индекс Hang Seng (HANG)
• ETF на японский индекс NIKKEY (NIKK)
Эти инструменты дают уникальную возможность российскому инвестору получать прибыль от валютных активов, избегая рисков блокировки.
Также в ноябре 2023 г. инвестор может торговать фьючерсами на 50 российских акций, индекс МосБиржи, индекс гособлигаций RGBI, валютные пары USD/RUB, CNY/RUB, EUR/RUB, а также на Индекс московской недвижимости ДомКлик и некоторые более экзотические товары, такие как цветные металлы и пшеница.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter