27 ноября 2023 БКС Экспресс Холоденко Оксана
О чем говорят сравнительные индикаторы? О недооценке российского рынка акций. Один из этих показателей — индикатор Баффета.
В классическом понимании — это соотношение капитализации рынка и ВВП (в %). Модифицированная формула: капитализация рынка / (ВВП + совокупные активы центробанка).
Согласно индикатору Баффета, рынок акций умеренно недооценен при снижении на одно стандартное отклонение ниже исторической трендовой линии. Сильная недооценка наблюдается при падении ниже двух стандартных отклонений. Рынок умеренно переоценен при росте на одно стандартное отклонение выше трендовой линии и сильно переоценен при превышении двух стандартных отклонений.
Баффет о России
Одноименный индикатор указывает на умеренную недооценку российского рынка. По данным портала Gurufocus, показатель равен 33,2%. Минимум за 10 лет — 22,2%, максимум — 60,3%. При значении свыше 34% российский рынок будут считать «справедливо» оцененным.
Модифицированная версия указывает на аналогичную ситуацию, показатель равен 24,1%. Минимум за 10 лет — 16,7%, максимум — 40,4%. На «справедливую» оценку будет указывать значение более 34%.
Почему российский рынок такой «дешевый»
Для оценки совокупной капитализации используют индекс Мосбиржи. Он появился 22 сентября 1997 г., структура была аналогичной долларовому индексу РТС. Сейчас в индекс входит 45 акций компаний крупнейшей капитализации. Самые «тяжелые» эмитенты: ЛУКОЙЛ (16%), Сбербанк (13%), Газпром (12%). С начала года акции ЛУКОЙЛа выросли на 79%, Сбербанка — 102%. Сам индекс прибавил 49%. За 25 лет среднегодовая доходность ценового варианта (обычного) составила 12,6%, с учетом дивидендов (полной доходности) прирост составил 15,7%. Драйверы роста российского рынка — высокая дивидендная доходность, девальвация рубля, импортозамещение.
ВВП РФ за последний год равен $1,71 трлн. Ежегодный прирост за последние 8 лет с учетом инфляции составил 5,9%. Во II–III квартале экономика РФ вышла из рецессии. В октябре потребительская инфляция составила 6,7% годовых. Среднее значение за 10 лет составляет 7,2% при цели Банка России в 4%.
Для сравнения:
индикатор Баффета США равен 166%, Китая — 57%, Германии — 57%, Японии — 153%. Это указывает на заметную переоцененность рынка акций этих стран. Показатель РФ — 33,3%. Ниже России — Египет (19,3%) и Пакистан (17,8%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В классическом понимании — это соотношение капитализации рынка и ВВП (в %). Модифицированная формула: капитализация рынка / (ВВП + совокупные активы центробанка).
Согласно индикатору Баффета, рынок акций умеренно недооценен при снижении на одно стандартное отклонение ниже исторической трендовой линии. Сильная недооценка наблюдается при падении ниже двух стандартных отклонений. Рынок умеренно переоценен при росте на одно стандартное отклонение выше трендовой линии и сильно переоценен при превышении двух стандартных отклонений.
Баффет о России
Одноименный индикатор указывает на умеренную недооценку российского рынка. По данным портала Gurufocus, показатель равен 33,2%. Минимум за 10 лет — 22,2%, максимум — 60,3%. При значении свыше 34% российский рынок будут считать «справедливо» оцененным.
Модифицированная версия указывает на аналогичную ситуацию, показатель равен 24,1%. Минимум за 10 лет — 16,7%, максимум — 40,4%. На «справедливую» оценку будет указывать значение более 34%.
Почему российский рынок такой «дешевый»
Для оценки совокупной капитализации используют индекс Мосбиржи. Он появился 22 сентября 1997 г., структура была аналогичной долларовому индексу РТС. Сейчас в индекс входит 45 акций компаний крупнейшей капитализации. Самые «тяжелые» эмитенты: ЛУКОЙЛ (16%), Сбербанк (13%), Газпром (12%). С начала года акции ЛУКОЙЛа выросли на 79%, Сбербанка — 102%. Сам индекс прибавил 49%. За 25 лет среднегодовая доходность ценового варианта (обычного) составила 12,6%, с учетом дивидендов (полной доходности) прирост составил 15,7%. Драйверы роста российского рынка — высокая дивидендная доходность, девальвация рубля, импортозамещение.
ВВП РФ за последний год равен $1,71 трлн. Ежегодный прирост за последние 8 лет с учетом инфляции составил 5,9%. Во II–III квартале экономика РФ вышла из рецессии. В октябре потребительская инфляция составила 6,7% годовых. Среднее значение за 10 лет составляет 7,2% при цели Банка России в 4%.
Для сравнения:
индикатор Баффета США равен 166%, Китая — 57%, Германии — 57%, Японии — 153%. Это указывает на заметную переоцененность рынка акций этих стран. Показатель РФ — 33,3%. Ниже России — Египет (19,3%) и Пакистан (17,8%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter