Рубль в последнее время показывает признаки укрепления, торгуясь ниже отметки в 90 за доллар. Ждать ли нового ралли российской валюты, дальнейшей стабилизации или девальвации? О том, что ждет курс в декабре, Finam.ru рассказали эксперты.
Крепость валюты
Ноябрь подходит к концу. Для рубля этот последний месяц осени, несмотря на уже зимнюю погоду, оказался весьма плодотворным. Национальной валюте удавалось подойти к максимумам с июля и укрепиться к доллару почти на 10% после того, как в октябре рубль ненадолго преодолел психологически важный уровень в 100 за доллар.
Таким образом, курс национальной валюты достиг отметки около 90 за доллар, что близко к среднему прогнозу министерства экономики на следующий год. Обратить снижение вспять удалось благодаря ряду факторов:
слабость его американского визави: только благодаря этому рубль окреп почти на 3% - это лучший в мире показатель по отношению к доллару с начала октября;
усилия российских властей по контролю за движением капитала: указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки частью экспортеров;
ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) в виде повышения ключевой ставки до 15%, что привело к спаду импорта в октябре и замедлению оттока иностранной валюты;
значительное улучшение структуры внешнеторговых расчетов за российский экспорт;
стабильные цены на нефть, которые держатся на уровне 80 долларов за баррель, что увеличивает приток валюты в Россию;
закрытие спекулятивных валютных позиций.
В моменте рубль торгуется на отметке 88,6 за доллар, опускаясь почти на 1%. Налицо стабилизация, курс, по всей видимости, исчерпал все преимущества из выше обозначенных благоприятствующих факторов.
«Активности экспортеров по продаже валюты в конце ноября было недостаточно для поддержки тренда на дальнейшее укрепление российской валюты», - подчеркнул Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
Все это важно понимать, так как валютный курс все чаще становится барометром состояния экономики на фоне масштабных международных санкций против России. Это также критическая переменная для бюджета, который в следующем году выделит на военные нужды больше, чем на любую другую отдельную статью.
Помимо макроэкономических показателей, для властей курс рубля важен и с политической точки зрения в преддверии президентских выборов в 2024 году. Задача сейчас состоит в том, чтобы найти оптимальное соотношение для курса рубля, которое сдерживало бы инфляционное давление без сокращения государственных доходов.
Рублевая оттепель
В декабре сохранить найденный баланс властям, скорее всего, не удастся, и курс рубля начнется «оттаивать» в сторону снижения. Связано это будет, прежде всего, с ростом расходов госбюджета. Не зря наступающий месяц традиционно считается худшим для российской валюты.
«В декабре расходы госбюджета обычно растут, что обеспечивает приток значительного количества рублей на внутренний валютный рынок. Под конец года импортеры обычно наращивают закупки импорта под рождественские подарки россиян. Сезонно в декабре растет спрос на импорт, а при курсе 88 рублей за доллар платежеспособность рублевых доходов в валютном измерении повысилась на 13-15% по сравнению с октябрьским курсом доллара. Кроме того, с середины октября цены на нефть снизились почти на 15%, усиливаются вторичные санкции на основных клиентов России. Поэтому в декабре можно ждать снижения поступления валютной выручки на 10-15% относительно уровней, которые были в октябре-ноябре. Отсюда можно предположить, что дальнейшего усиления курса рубля мы пока не увидим», - предупредил Потавин.
Получается, что в ближайшие дни доллар может выйти на круглый рубеж, а для первой половины декабря справедливым видится курс на уровне 90-92 рублей за доллар, продолжил тему Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций».
По мнению эксперта, более существенного спада пока ждать не стоит, так как на стороне рубля сильные факторы поддержки.
«Мы не ждем существенного импульса валют вверх от текущих значений. Более того, ближе к концу декабря, при поддержке налогового периода и возможного повышения ключевой ставки на завершающем в году заседании ЦБ, рубль может отыграть вероятные потери начала месяца. Инвесторам в ближайшей перспективе можно рекомендовать обратить внимание на акции отечественных экспортеров, являющихся бенефициарами ослабления рубля», - добавил собеседник Finam.ru.
Тем не менее не все аналитики настроены столь оптимистично. Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер», полагает, что инвесторы не должны возлагать сильные надежды на отметку 90 рублей за доллар. «Не исключаем на пике увидеть курс в районе 93-95 рублей за доллар», - заявил он.
70-80 за доллар
Ожидать в декабре нового ралли, когда доллар может опуститься к отметкам 70-80 рублей, похоже, не стоит.
«Шансы на то, что доллар снова опустится в район 70 рублей, крайне низки. Это можно объяснить тем, что госбюджету России невыгоден сильный курс рубля. Как известно, каждый рубль прироста курса доллара приносит в бюджет около 100-120 млрд рублей дополнительных годовых доходов. И можно сказать, что слабая нацвалюта - сейчас один из основных источников дополнительных доходов», - пояснил Потавин.
Более реалистично, по мнению Михаила Васильева, главного аналитика «Совкомбанка», рассчитывать на 83-85 за доллар в начале следующего года с существенным притоком валюты. Но с уходом рубля в район 80 за доллар власти могут задействовать словесные интервенции на сдерживание укрепления национальной валюты, ослабить меры по обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров. Кроме того, Банк России может объявить о покупке валюты в резервы по бюджетному правилу, заметил аналитик во время онлайн-конференции Finam.ru «Рубль укрепляется - что делать инвесторам?»
«В апреле обязательную продажу валютной выручки, вероятно, отменят, а рубль будет слабеть к 100 за доллар к концу 2024 года. Рисками для рубля остаются мировая рецессия и снижение сырьевых цен, обострение геополитики», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Крепость валюты
Ноябрь подходит к концу. Для рубля этот последний месяц осени, несмотря на уже зимнюю погоду, оказался весьма плодотворным. Национальной валюте удавалось подойти к максимумам с июля и укрепиться к доллару почти на 10% после того, как в октябре рубль ненадолго преодолел психологически важный уровень в 100 за доллар.
Таким образом, курс национальной валюты достиг отметки около 90 за доллар, что близко к среднему прогнозу министерства экономики на следующий год. Обратить снижение вспять удалось благодаря ряду факторов:
слабость его американского визави: только благодаря этому рубль окреп почти на 3% - это лучший в мире показатель по отношению к доллару с начала октября;
усилия российских властей по контролю за движением капитала: указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки частью экспортеров;
ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) в виде повышения ключевой ставки до 15%, что привело к спаду импорта в октябре и замедлению оттока иностранной валюты;
значительное улучшение структуры внешнеторговых расчетов за российский экспорт;
стабильные цены на нефть, которые держатся на уровне 80 долларов за баррель, что увеличивает приток валюты в Россию;
закрытие спекулятивных валютных позиций.
В моменте рубль торгуется на отметке 88,6 за доллар, опускаясь почти на 1%. Налицо стабилизация, курс, по всей видимости, исчерпал все преимущества из выше обозначенных благоприятствующих факторов.
«Активности экспортеров по продаже валюты в конце ноября было недостаточно для поддержки тренда на дальнейшее укрепление российской валюты», - подчеркнул Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
Все это важно понимать, так как валютный курс все чаще становится барометром состояния экономики на фоне масштабных международных санкций против России. Это также критическая переменная для бюджета, который в следующем году выделит на военные нужды больше, чем на любую другую отдельную статью.
Помимо макроэкономических показателей, для властей курс рубля важен и с политической точки зрения в преддверии президентских выборов в 2024 году. Задача сейчас состоит в том, чтобы найти оптимальное соотношение для курса рубля, которое сдерживало бы инфляционное давление без сокращения государственных доходов.
Рублевая оттепель
В декабре сохранить найденный баланс властям, скорее всего, не удастся, и курс рубля начнется «оттаивать» в сторону снижения. Связано это будет, прежде всего, с ростом расходов госбюджета. Не зря наступающий месяц традиционно считается худшим для российской валюты.
«В декабре расходы госбюджета обычно растут, что обеспечивает приток значительного количества рублей на внутренний валютный рынок. Под конец года импортеры обычно наращивают закупки импорта под рождественские подарки россиян. Сезонно в декабре растет спрос на импорт, а при курсе 88 рублей за доллар платежеспособность рублевых доходов в валютном измерении повысилась на 13-15% по сравнению с октябрьским курсом доллара. Кроме того, с середины октября цены на нефть снизились почти на 15%, усиливаются вторичные санкции на основных клиентов России. Поэтому в декабре можно ждать снижения поступления валютной выручки на 10-15% относительно уровней, которые были в октябре-ноябре. Отсюда можно предположить, что дальнейшего усиления курса рубля мы пока не увидим», - предупредил Потавин.
Получается, что в ближайшие дни доллар может выйти на круглый рубеж, а для первой половины декабря справедливым видится курс на уровне 90-92 рублей за доллар, продолжил тему Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций».
По мнению эксперта, более существенного спада пока ждать не стоит, так как на стороне рубля сильные факторы поддержки.
«Мы не ждем существенного импульса валют вверх от текущих значений. Более того, ближе к концу декабря, при поддержке налогового периода и возможного повышения ключевой ставки на завершающем в году заседании ЦБ, рубль может отыграть вероятные потери начала месяца. Инвесторам в ближайшей перспективе можно рекомендовать обратить внимание на акции отечественных экспортеров, являющихся бенефициарами ослабления рубля», - добавил собеседник Finam.ru.
Тем не менее не все аналитики настроены столь оптимистично. Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер», полагает, что инвесторы не должны возлагать сильные надежды на отметку 90 рублей за доллар. «Не исключаем на пике увидеть курс в районе 93-95 рублей за доллар», - заявил он.
70-80 за доллар
Ожидать в декабре нового ралли, когда доллар может опуститься к отметкам 70-80 рублей, похоже, не стоит.
«Шансы на то, что доллар снова опустится в район 70 рублей, крайне низки. Это можно объяснить тем, что госбюджету России невыгоден сильный курс рубля. Как известно, каждый рубль прироста курса доллара приносит в бюджет около 100-120 млрд рублей дополнительных годовых доходов. И можно сказать, что слабая нацвалюта - сейчас один из основных источников дополнительных доходов», - пояснил Потавин.
Более реалистично, по мнению Михаила Васильева, главного аналитика «Совкомбанка», рассчитывать на 83-85 за доллар в начале следующего года с существенным притоком валюты. Но с уходом рубля в район 80 за доллар власти могут задействовать словесные интервенции на сдерживание укрепления национальной валюты, ослабить меры по обязательной продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров. Кроме того, Банк России может объявить о покупке валюты в резервы по бюджетному правилу, заметил аналитик во время онлайн-конференции Finam.ru «Рубль укрепляется - что делать инвесторам?»
«В апреле обязательную продажу валютной выручки, вероятно, отменят, а рубль будет слабеть к 100 за доллар к концу 2024 года. Рисками для рубля остаются мировая рецессия и снижение сырьевых цен, обострение геополитики», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter