28 декабря 2023 БКС Экспресс | Новатэк
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Завод работает, но нужны танкеры. Первые поставки сжиженного газа с проекта планируются в январе, что укладывается в изначальные сроки компании. Однако НОВАТЭК еще не получил СПГ-танкеры ледового класса ни от российских, ни от корейских поставщиков.
Очевидно, санкции заметно замедлили этот прогресс, но мы считаем, что «Арктик СПГ – 2» может получить большую часть из семи танкеров для первой линии завода в 2024 г., пусть и позднее, чем ожидалось. С танкерами для второй очереди, запуск которой ожидается через 12 месяцев, ясности меньше.
Мы считаем, что в долгосрочной перспективе НОВАТЭК сможет решить технологические и логистические проблемы, связанные с санкциями. Однако на перепроектирование судов для перевозки СПГ и разработку отечественной технологии хранения, вероятно, уйдут годы, а завершение строительства 2-й и 3-й линий «Арктик СПГ – 2» без импортных технологий также потребует больше денег и времени.
Акции НОВАТЭКа (нейтральный взгляд) торгуются с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 5,4x, который на 50% ниже среднего долгосрочного уровня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба