29 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индексы акций США, Европы и Японии завершают год на исторических и многолетних максимумах. В начале 2024 г. ожидаются очередные рекорды.
• Китайские площадки, напротив, финишируют в глубоком минусе. Факторы слабости носят фундаментальный характер, но техническая перепроданность ориентирует на отскок индексов Поднебесной.
• Доллар США объективно слаб, доходности международных облигаций сильно упали. Причина — изменившийся сентимент по ключевой ставке ФРС. Нисходящие тенденции на валютном и долговом рынках наверняка продолжатся в начале будущего года.
• Нефть Brent не смогла закрепиться выше $80, но техническая поддержка $77 выглядит интересной под перспективу удорожания цены барреля в 2024 г. Газ США NG: $2,55, как и европейский TTF: $380, в 2023 г. потеряли до 50% стоимости, но назревает высокий отскок. Золото закрывает год на максимумах: унция у $2070 с потенциалом в ближайшие месяцы к $2150 г.
США
Ведущие индексы акций в лидерах. В 2023 г. бушевали нешуточные страсти вокруг весеннего банковского кризиса, опасений рецессии в экономике, высоких кредитных ставок, и в моменте от летнего максимума индексы падали на 15%.
Но год завершается мощным ралли. Индексы не перестают переписывать годовые и исторические максимумы — индустриальный Dow Jones обновил абсолютный рекорд, индикатору широкого рынка S&P 500 до вершины не хватает лишь полпроцента. А ИТ-бенчмарку NASDAQ Composite, после ралли с начала года на 45%, предстоит подняться еще на 6%, чтобы хотя бы догнать коллег по уровням. И у него это может получиться.
Причина позитива на долевых рынках — замедление инфляции и охлаждение рынка труда США, что лишает ФРС аргументов к дальнейшему повышению ключевой ставки. Более того, вероятность снижения стоимости фондирования растет, а время до нового цикла ДКП сокращается — шанс на секвестр ставки в марте 2024 г. составляет сейчас почти 90%. Послабление монетарного курса означает снижение расходов корпораций на обслуживание долга, рост их акций, падение нацвалюты страны. Игроки на повышение рисковых активов отыгрывали данную идею заранее, покупая бумаги и фьючерсы на индексы и выходя из доллара на опережение. Когда в марте 2024 г. ФРС снизит ставку, по факту данного события возможны уже распродажи акций.
Долговой и валютный рынок учли смену монетарного сентимента: доллар накануне рушился на полугодовые минимумы, а индекс DXY, отражающий динамику американца относительно валют Европы и Азии, был у 100,6 п. В моменте отскок доллара носит технический характер, фундаментально доллар в начале 2024 г. может быть еще дешевле, а значит, азиатские и европейские нацвалюты — крепче. Очевидны тренды в облигациях — ставки 10-летних госбондов еще осенью были на кризисных отметках выше 5% годовых, но по мере роста оптимизма на долговом рынке упали ниже 3,8%.
С технической точки зрения в индексе акций S&P 500 идет монотонный подъем. Накануне был очередной годовой пик на 4793 п., до абсолютного максимума 4818 п. не хватает лишь 25 пунктов. Год для индекса закрывается в +24%. В начале 2024 г. эта планка может не сдержать напор покупателей и ближайшими целевыми видятся психологические 5000 п. Мощная поддержка на тренде — 4600 п.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона завершают последний торговый день 2023 г. нейтрально. Фактор Азии сегодня вряд ли повлияет на динамику европейского рынка — все в предвкушении праздников. Но год в АТР был неоднозначный — часть индексов региона достигли максимумов за более чем 30 лет, а другие — рухнули на годовое дно.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Сегодня там -0,5% после ожидаемого микроралли. По итогам 2023 г. Hang Seng потерял 14% — худший результат в мире среди всех бенчмарков акций. Да и континентальный Shanghai Composite в аутсайдерах с -4%.
Причина нисходящей динамики китайских рынков акций кроется в слабом восстановлении экономики Поднебесной после длительных локдаунов, кризиса в строительном секторе и постоянной геополитической пикировки Пекина и Вашингтона. Перепроданность индексов сильная. Стартовавший в декабре отскок с годового дна может продолжиться в начале 2024 г.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. В пятницу индекс в символическом минусе, но это не портит общее ощущение от года: за 2023 г. японский рынок становится одним из глобальных лидером роста с +28%. Достигнуты максимумы с 1990 г., в будущем году фондовая тенденция вверх способна сохраниться из-за ультрамягкой политики Банка Японии.
Сырье
Нефть Brent по итогам года подешевела на 9%. Волатильность была высокой, в моменте баррель улетал выше $95 — чувствительность сырьевых цен к перманентным геополитическим конфликтам высокая. Была идея завершения года выше $80, но за считанные дни до курантов фьючерс слетел вниз. Тем не менее цена остается выше важной поддержки $77, и это может быть интересно для среднесрочной покупки. На фоне остановки жестких циклов центробанков и падения доллара уже в начале года Brent способна вернуться выше круглых $80. Контракт на Мосбирже — BRG4.
Золото от $2090 откатило к $2070, но это мелочь по сравнению с состоявшимся ралли и взлетом цены унции на многолетние максимумы. Исторически пики, показанные совсем недавно на $2150, могут быть вновь достигнуты в первые месяцы 2024 г. Причина оптимизма — ожидания разворота ДКП ФРС и слабость глобального доллара, с которым у Gold исторически сильная обратная связь. Фьючерс на Мосбирже — GDH4.
Газ на хабах США вчера подорожал на 4%, но для такого волатильного контракта и с учетом падения стоимости за год более 40%, это незначительно. Фьючерс NG завершает год у $2,55/Mmbtu. Схожая динамика на европейском рынке газа — год назад за тысячу кубов просили в два раза больше, а сегодня отдают дешевле $400. Факторы обвала газовых цен на фоне теплой погоды, наполненности хранилищ и падение промышленности в Европе с одновременным скачком мощностей в Штатах взаимосвязаны. Но в 2024 г. может быть полегче, как минимум на техническом отскоке высоковолатильные фьючерсы могут показать рывок вверх. Адекватный ориентир NG в рамках этой зимы — $3. Фьючерс NG на Мосбирже — NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индексы акций США, Европы и Японии завершают год на исторических и многолетних максимумах. В начале 2024 г. ожидаются очередные рекорды.
• Китайские площадки, напротив, финишируют в глубоком минусе. Факторы слабости носят фундаментальный характер, но техническая перепроданность ориентирует на отскок индексов Поднебесной.
• Доллар США объективно слаб, доходности международных облигаций сильно упали. Причина — изменившийся сентимент по ключевой ставке ФРС. Нисходящие тенденции на валютном и долговом рынках наверняка продолжатся в начале будущего года.
• Нефть Brent не смогла закрепиться выше $80, но техническая поддержка $77 выглядит интересной под перспективу удорожания цены барреля в 2024 г. Газ США NG: $2,55, как и европейский TTF: $380, в 2023 г. потеряли до 50% стоимости, но назревает высокий отскок. Золото закрывает год на максимумах: унция у $2070 с потенциалом в ближайшие месяцы к $2150 г.
США
Ведущие индексы акций в лидерах. В 2023 г. бушевали нешуточные страсти вокруг весеннего банковского кризиса, опасений рецессии в экономике, высоких кредитных ставок, и в моменте от летнего максимума индексы падали на 15%.
Но год завершается мощным ралли. Индексы не перестают переписывать годовые и исторические максимумы — индустриальный Dow Jones обновил абсолютный рекорд, индикатору широкого рынка S&P 500 до вершины не хватает лишь полпроцента. А ИТ-бенчмарку NASDAQ Composite, после ралли с начала года на 45%, предстоит подняться еще на 6%, чтобы хотя бы догнать коллег по уровням. И у него это может получиться.
Причина позитива на долевых рынках — замедление инфляции и охлаждение рынка труда США, что лишает ФРС аргументов к дальнейшему повышению ключевой ставки. Более того, вероятность снижения стоимости фондирования растет, а время до нового цикла ДКП сокращается — шанс на секвестр ставки в марте 2024 г. составляет сейчас почти 90%. Послабление монетарного курса означает снижение расходов корпораций на обслуживание долга, рост их акций, падение нацвалюты страны. Игроки на повышение рисковых активов отыгрывали данную идею заранее, покупая бумаги и фьючерсы на индексы и выходя из доллара на опережение. Когда в марте 2024 г. ФРС снизит ставку, по факту данного события возможны уже распродажи акций.
Долговой и валютный рынок учли смену монетарного сентимента: доллар накануне рушился на полугодовые минимумы, а индекс DXY, отражающий динамику американца относительно валют Европы и Азии, был у 100,6 п. В моменте отскок доллара носит технический характер, фундаментально доллар в начале 2024 г. может быть еще дешевле, а значит, азиатские и европейские нацвалюты — крепче. Очевидны тренды в облигациях — ставки 10-летних госбондов еще осенью были на кризисных отметках выше 5% годовых, но по мере роста оптимизма на долговом рынке упали ниже 3,8%.
С технической точки зрения в индексе акций S&P 500 идет монотонный подъем. Накануне был очередной годовой пик на 4793 п., до абсолютного максимума 4818 п. не хватает лишь 25 пунктов. Год для индекса закрывается в +24%. В начале 2024 г. эта планка может не сдержать напор покупателей и ближайшими целевыми видятся психологические 5000 п. Мощная поддержка на тренде — 4600 п.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона завершают последний торговый день 2023 г. нейтрально. Фактор Азии сегодня вряд ли повлияет на динамику европейского рынка — все в предвкушении праздников. Но год в АТР был неоднозначный — часть индексов региона достигли максимумов за более чем 30 лет, а другие — рухнули на годовое дно.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Сегодня там -0,5% после ожидаемого микроралли. По итогам 2023 г. Hang Seng потерял 14% — худший результат в мире среди всех бенчмарков акций. Да и континентальный Shanghai Composite в аутсайдерах с -4%.
Причина нисходящей динамики китайских рынков акций кроется в слабом восстановлении экономики Поднебесной после длительных локдаунов, кризиса в строительном секторе и постоянной геополитической пикировки Пекина и Вашингтона. Перепроданность индексов сильная. Стартовавший в декабре отскок с годового дна может продолжиться в начале 2024 г.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. В пятницу индекс в символическом минусе, но это не портит общее ощущение от года: за 2023 г. японский рынок становится одним из глобальных лидером роста с +28%. Достигнуты максимумы с 1990 г., в будущем году фондовая тенденция вверх способна сохраниться из-за ультрамягкой политики Банка Японии.
Сырье
Нефть Brent по итогам года подешевела на 9%. Волатильность была высокой, в моменте баррель улетал выше $95 — чувствительность сырьевых цен к перманентным геополитическим конфликтам высокая. Была идея завершения года выше $80, но за считанные дни до курантов фьючерс слетел вниз. Тем не менее цена остается выше важной поддержки $77, и это может быть интересно для среднесрочной покупки. На фоне остановки жестких циклов центробанков и падения доллара уже в начале года Brent способна вернуться выше круглых $80. Контракт на Мосбирже — BRG4.
Золото от $2090 откатило к $2070, но это мелочь по сравнению с состоявшимся ралли и взлетом цены унции на многолетние максимумы. Исторически пики, показанные совсем недавно на $2150, могут быть вновь достигнуты в первые месяцы 2024 г. Причина оптимизма — ожидания разворота ДКП ФРС и слабость глобального доллара, с которым у Gold исторически сильная обратная связь. Фьючерс на Мосбирже — GDH4.
Газ на хабах США вчера подорожал на 4%, но для такого волатильного контракта и с учетом падения стоимости за год более 40%, это незначительно. Фьючерс NG завершает год у $2,55/Mmbtu. Схожая динамика на европейском рынке газа — год назад за тысячу кубов просили в два раза больше, а сегодня отдают дешевле $400. Факторы обвала газовых цен на фоне теплой погоды, наполненности хранилищ и падение промышленности в Европе с одновременным скачком мощностей в Штатах взаимосвязаны. Но в 2024 г. может быть полегче, как минимум на техническом отскоке высоковолатильные фьючерсы могут показать рывок вверх. Адекватный ориентир NG в рамках этой зимы — $3. Фьючерс NG на Мосбирже — NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter