29 января 2024 CNBC
Мировые товарные рынки находятся в состоянии «суперсжатия» на фоне перебоев в поставках и отсутствия инвестиций — и ситуация будет только ухудшаться, поскольку геополитические и климатические риски усугубляют ситуацию, считают в HSBC.
“В течение некоторого времени мы описывали мировые товарные рынки как ”суперсжатые", - сказал главный экономист CNBC Пол Блоксхэм. Он пояснил, что под этим термином в сырьевом секторе понимается повышение цен, обусловленное не только устойчивым ростом спроса, но и более высокими ограничениями предложения.
"Если высокие цены на сырьевые товары обусловлены ограничением предложения, то это совсем другая история для глобального роста", - сказал Блоксхэм. Рост цен в результате "суперсжатия" "не столь позитивен".
Мы считаем, что более глубокие “суперсжимающие” факторы со стороны предложения по-прежнему будут играть ключевую роль в поддержании цен на сырьевые товары на высоком уровне", - сказал он, перечислив такие факторы, как геополитическая неопределенность, изменение климата и недостаток инвестиций в "зеленую" энергетику.
К геополитическим рискам относятся продолжающийся конфликт между Израилем и ХАМАС в Газе и военные действия на Украине, которые препятствуют мировой торговле, о чем свидетельствуют перебои в судоходстве, вызванные недавними нападениями хуситов в Красном море.
Другой причиной является изменение климата, которое нарушает работу производственно-сбытовых цепочек, а также поставки сырьевых товаров, особенно в сельскохозяйственном секторе.
“Суперсжатие” может быть более глубоким, или более длительным, если геополитические, климатические или энергетические перебои, связанные с перебоями в поставках, окажутся более значительными, чем ожидалось", - добавил он.
Дефицит инвестиций
Мировое стремление к чистому нулевому углеродному будущему подпитывает спрос на металлы переходного энергетического периода, такие как медь, алюминий и никель, отметил Блоксхэм.
Однако на их закупку выделяется недостаточно инвестиций, что приводит к резкому сокращению предложения этих металлов - в частности, меди, алюминия и никеля, сказал он.
По мере ускорения темпов энергетического перехода рынки могут столкнуться с дефицитом целого ряда металлов, например, графита, кобальта, меди, никеля и лития, в следующем десятилетии, говорится в докладе Комиссии по энергетическому переходу, опубликованном в июле.
На недавней конференции по изменению климата COP28, более 60 стран поддержали план утроить к 2030 году глобальный потенциал возобновляемой энергетики, что в значительной степени считается шагом вперед к энергетическому переходу и дальнейшему увеличению спроса на металлы, необходимые для этого процесса.
"Крупномасштабные горнодобывающие проекты могут длиться 15-20 лет, и в последнее десятилетие наблюдалось отсутствие инвестиций в разведку и добычу ключевых энергопереходных материалов", - говорится в докладе.
Ежегодные капиталовложения в эти металлы составляли в среднем $45 млрд в течение последних двух десятилетий, и должны расти до $70 млрд каждый год до 2030 года, чтобы обеспечить достаточный поток поставок, говорится в докладе ETC.
По словам Блоксхэма из HSBC, без увеличения инвестиций в новые мощности предложение будет ограничено, и "при любом объеме спроса" следует ожидать, что цены на сырьевые товары будут оставаться более высокими, чем прежде.
"Похоже, что именно это происходит сейчас со многими сырьевыми товарами".
Технологии также могут изменить ситуацию, если появится разработка, которая значительно упростит добычу металлов, используемых в аккумуляторных батареях, добавил Блоксхэм.
Он не может сказать, сколько времени потребуется мировым рынкам сырьевых товаров, чтобы выйти из кризиса, но один из путей - который также снизит цены на сырьевые товары - это "более крупный и более глубокий экономический спад во всем мире", - добавил он.
"Сырьевые товары - это, как известно, волатильные классы активов, с длинной историей, которые склонны к непродолжительному сжатию, и текущая ситуация указывает на большее сходство", - сказал Брайан Люк, старший директор и глава отдела товаров в S&P Dow Jones Indices. Он подчеркнул, что экстремальные погодные условия и геополитика также повлияли на корзины сельскохозяйственных и энергетических товаров.
Металлы пострадают больше всего
Аналитики говорят, что металлы, скорее всего, увидят наибольший потенциал роста.
Блоксхэм отметил, что помимо чистых энергетических металлов в его список попала и железная руда из-за снижения запасов и отсутствия инвестиций в расширение мощностей.
Согласно данным FactSet, за последний год цена на железную руду подскочила более чем на 24%. Эталонная железная руда с содержанием железа 62% в последний раз торговалась по цене 135,48 доллара за тонну.
"Причина внезапного роста цен на железную руду заключается в том, что запасы были очень низкими", - сказала глава отдела основных материалов Азиатско-Тихоокеанского региона Bank of America Securities Мэтти Чжао.
Она отметила, что, несмотря на имущественный кризис в Китае, производство стали продолжается, подпитывая спрос на железную руду и коксующийся уголь, которые являются неотъемлемой частью сталелитейного производства.
Китай, который производит около 55 % мировой стали, за первые 10 месяцев 2023 года произвел 874,7 млн тонн стали - на 1,4 % больше, чем за тот же период 2022 года.
Какое сжатие?
Хотя риски сохраняются, один из аналитиков считает, что сырьевые рынки по большей части остаются "достаточно обеспеченными".
"В настоящее время сырьевые рынки сосредоточены на снижении спроса из-за вялой мировой экономики. Поэтому нет особого беспокойства по поводу поставок", - сказал Арлан Судерман, главный экономист по сырьевым товарам в финансовой компании StoneX.
Например, в 2023 году мировые запасы нефти увеличились.
Некоторые все еще надеются, что оживление спроса в Китае поможет.
"Оживление в Азии во многом определит, будет ли наступивший год для сырьевых товаров годом прорыва", - сказал Люк из S&P, добавив, что 2023 год был годом неудовлетворенного спроса со стороны Китая, что оказало сильное влияние на сырьевые рынки.
http://www.cnbc.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
“В течение некоторого времени мы описывали мировые товарные рынки как ”суперсжатые", - сказал главный экономист CNBC Пол Блоксхэм. Он пояснил, что под этим термином в сырьевом секторе понимается повышение цен, обусловленное не только устойчивым ростом спроса, но и более высокими ограничениями предложения.
"Если высокие цены на сырьевые товары обусловлены ограничением предложения, то это совсем другая история для глобального роста", - сказал Блоксхэм. Рост цен в результате "суперсжатия" "не столь позитивен".
Мы считаем, что более глубокие “суперсжимающие” факторы со стороны предложения по-прежнему будут играть ключевую роль в поддержании цен на сырьевые товары на высоком уровне", - сказал он, перечислив такие факторы, как геополитическая неопределенность, изменение климата и недостаток инвестиций в "зеленую" энергетику.
К геополитическим рискам относятся продолжающийся конфликт между Израилем и ХАМАС в Газе и военные действия на Украине, которые препятствуют мировой торговле, о чем свидетельствуют перебои в судоходстве, вызванные недавними нападениями хуситов в Красном море.
Другой причиной является изменение климата, которое нарушает работу производственно-сбытовых цепочек, а также поставки сырьевых товаров, особенно в сельскохозяйственном секторе.
“Суперсжатие” может быть более глубоким, или более длительным, если геополитические, климатические или энергетические перебои, связанные с перебоями в поставках, окажутся более значительными, чем ожидалось", - добавил он.
Дефицит инвестиций
Мировое стремление к чистому нулевому углеродному будущему подпитывает спрос на металлы переходного энергетического периода, такие как медь, алюминий и никель, отметил Блоксхэм.
Однако на их закупку выделяется недостаточно инвестиций, что приводит к резкому сокращению предложения этих металлов - в частности, меди, алюминия и никеля, сказал он.
По мере ускорения темпов энергетического перехода рынки могут столкнуться с дефицитом целого ряда металлов, например, графита, кобальта, меди, никеля и лития, в следующем десятилетии, говорится в докладе Комиссии по энергетическому переходу, опубликованном в июле.
На недавней конференции по изменению климата COP28, более 60 стран поддержали план утроить к 2030 году глобальный потенциал возобновляемой энергетики, что в значительной степени считается шагом вперед к энергетическому переходу и дальнейшему увеличению спроса на металлы, необходимые для этого процесса.
"Крупномасштабные горнодобывающие проекты могут длиться 15-20 лет, и в последнее десятилетие наблюдалось отсутствие инвестиций в разведку и добычу ключевых энергопереходных материалов", - говорится в докладе.
Ежегодные капиталовложения в эти металлы составляли в среднем $45 млрд в течение последних двух десятилетий, и должны расти до $70 млрд каждый год до 2030 года, чтобы обеспечить достаточный поток поставок, говорится в докладе ETC.
По словам Блоксхэма из HSBC, без увеличения инвестиций в новые мощности предложение будет ограничено, и "при любом объеме спроса" следует ожидать, что цены на сырьевые товары будут оставаться более высокими, чем прежде.
"Похоже, что именно это происходит сейчас со многими сырьевыми товарами".
Технологии также могут изменить ситуацию, если появится разработка, которая значительно упростит добычу металлов, используемых в аккумуляторных батареях, добавил Блоксхэм.
Он не может сказать, сколько времени потребуется мировым рынкам сырьевых товаров, чтобы выйти из кризиса, но один из путей - который также снизит цены на сырьевые товары - это "более крупный и более глубокий экономический спад во всем мире", - добавил он.
"Сырьевые товары - это, как известно, волатильные классы активов, с длинной историей, которые склонны к непродолжительному сжатию, и текущая ситуация указывает на большее сходство", - сказал Брайан Люк, старший директор и глава отдела товаров в S&P Dow Jones Indices. Он подчеркнул, что экстремальные погодные условия и геополитика также повлияли на корзины сельскохозяйственных и энергетических товаров.
Металлы пострадают больше всего
Аналитики говорят, что металлы, скорее всего, увидят наибольший потенциал роста.
Блоксхэм отметил, что помимо чистых энергетических металлов в его список попала и железная руда из-за снижения запасов и отсутствия инвестиций в расширение мощностей.
Согласно данным FactSet, за последний год цена на железную руду подскочила более чем на 24%. Эталонная железная руда с содержанием железа 62% в последний раз торговалась по цене 135,48 доллара за тонну.
"Причина внезапного роста цен на железную руду заключается в том, что запасы были очень низкими", - сказала глава отдела основных материалов Азиатско-Тихоокеанского региона Bank of America Securities Мэтти Чжао.
Она отметила, что, несмотря на имущественный кризис в Китае, производство стали продолжается, подпитывая спрос на железную руду и коксующийся уголь, которые являются неотъемлемой частью сталелитейного производства.
Китай, который производит около 55 % мировой стали, за первые 10 месяцев 2023 года произвел 874,7 млн тонн стали - на 1,4 % больше, чем за тот же период 2022 года.
Какое сжатие?
Хотя риски сохраняются, один из аналитиков считает, что сырьевые рынки по большей части остаются "достаточно обеспеченными".
"В настоящее время сырьевые рынки сосредоточены на снижении спроса из-за вялой мировой экономики. Поэтому нет особого беспокойства по поводу поставок", - сказал Арлан Судерман, главный экономист по сырьевым товарам в финансовой компании StoneX.
Например, в 2023 году мировые запасы нефти увеличились.
Некоторые все еще надеются, что оживление спроса в Китае поможет.
"Оживление в Азии во многом определит, будет ли наступивший год для сырьевых товаров годом прорыва", - сказал Люк из S&P, добавив, что 2023 год был годом неудовлетворенного спроса со стороны Китая, что оказало сильное влияние на сырьевые рынки.
http://www.cnbc.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter