Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Больше эффекта домино: Спад коммерческой недвижимости в США приводит немецкие банки к кризису » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Больше эффекта домино: Спад коммерческой недвижимости в США приводит немецкие банки к кризису

8 февраля 2024 Zero Hedge
Сильный спад в секторе коммерческой недвижимости США уже привел некоторые банки Нью-Йорка и Японии в состояние полного краха из-за их высокой вложенности в CRE. Теперь эти потрясения начинают затрагивать и европейские банки. По сообщению Bloomberg, на этой неделе немецкие кредиторы, специализирующиеся на недвижимости, оказались под ударом после того, как аналитики Morgan Stanley посоветовали клиентам продавать старшие облигации, связанные с Deutsche Pfandbriefbank AG, из-за высокой подверженности кредитора влиянию американского рынка CRE. "Во вторник облигации второго уровня банка на сумму 150 млн евро (161 млн долларов) подешевели на 17,4 цента до 52 центов за евро, что стало самым большим однодневным падением, а старшие облигации последовали их примеру. Более младшая дополнительная облигация первого уровня на сумму 300 миллионов евро подешевела на 9,5 центов, что еще сильнее, чем потери, которые она понесла после уничтожения Credit Suisse в прошлом году в результате операции AT1. В среду две последние ценные бумаги еще больше подешевели". - Bloomberg. Помимо Pfandbriefbank, самыми значительными падениями в индексе Bloomberg по банковским облигациям, деноминированным в евро, во вторник стали облигации AT1 Landesbank Baden-Wuerttemberg на 750 млн евро и облигации Aareal Bank AG на 300 млн евро. Снижение продолжилось и в среду. Акции Pfandbriefbank в этом месяце упали примерно на 15%.

Больше эффекта домино: Спад коммерческой недвижимости в США приводит немецкие банки к кризису


"Мы видим риски того, что PBB может быть вынужден еще больше увеличить резервы на потери по кредитам и, таким образом, оказать давление на и без того низкую рентабельность", - заявила во вторник клиентам аналитик Deutsche Bank Марлен Айбенштайнер. Она отметила, что эти потрясения являются вопросом рентабельности, а не платежеспособности из-за буферов капитала банка. "И Deutsche Pfandbriefbank, и Aareal Bank - немецкие эмитенты с одним из самых высоких уровней риска по коммерческой недвижимости по отношению к общему объему кредитования", - написал в недавней записке Марин Леле, аналитик ING. Леле продолжает: "Это не останется без последствий, поскольку ожидается, что строительный сектор и сектор недвижимости продолжат страдать от повышения процентных ставок. Поэтому мы будем более осторожны в отношении банков, имеющих большую долю в этих секторах". Немецкое банковское ведомство, BaFin, сообщило Bloomberg, что внимательно следит за немецкими банками и рынком CRE. "BaFin следит за текущими событиями на рынке и отражает их в своем надзоре", - сообщил Bloomberg по электронной почте представитель агентства. По словам участников рынка, на этой неделе трейдерам не удастся продать облигации Pfandbriefbank, если только они не пойдут на значительное снижение стоимости. Только на прошлой неделе акции банка Aozora, 16-го по рыночной стоимости банка в Японии, рухнули после того, как он снизил стоимость некоторых своих кредитов на строительство офисных зданий в США более чем на 50%. Несколько месяцев назад мы предсказали, что "следующий крах банка произойдет в Японии".

Next bank failure will be in Japan https://t.co/51eCSNZeIh

— zerohedge (@zerohedge) October 3, 2023


Ночью агентство Moody's снизило все долгосрочные и некоторые краткосрочные рейтинги New York Community Bancorp до "мусорного" уровня (Ba2 с Baa3) в связи с тем, что банк сильно подвержен влиянию многоквартирной недвижимости. Акции банка рухнули до минимумов 1997 года.



Вот региональные банки с наибольшим объемом CRE-кредитов по отношению к капиталу.



Аналитики Green Street предупредили, что в этом году стоимость недвижимости CRE может еще больше снизиться - до 15%. Может ли американский кризис в сфере CRE спровоцировать начало еще одного глобального банковского кризиса? Если это так, то банки с высокой долей CRE-кредитов могут падать как домино.