24 апреля 2024 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Дивидендный сезон в России уже не за горами. Сегодня наблюдательный совет «Сбера» рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2023 год в размере 33,3 рубля на акцию каждого типа, а «Татнефть» обещает порадовать акционеров выплатами за минувший год в размере 87,88 рубля на бумагу. Ранее свои рекомендации озвучили советы директоров «АЛРОСА», ТМК, «Акрона», «Инарктики» и ряда других компаний. При этом главной интригой для российских инвесторов остается решение акционеров «Газпрома».
Кто еще преподнесет приятные сюрпризы? Неужели позитивные ожидания инвесторов оправдываются? Что ждет участников торгов в дальнейшем? Может ли порадовать и «Газпром»? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Ненапрасные ожидания
После заседания набсовета «Сбербанка» состоялась пресс-конференция его главы Германа Грефа, который заметил, что по итогам 2024 года прибыль кредитной организации ожидается выше уровня минувшего года. Напомним, что в 2023 году «Сберу» удалось зафиксировать рекордную прибыль по МСФО в размере 1,5 трлн рублей. Что касается дивидендов-2023, то их общая сумма составит 750 млрд рублей, что, по словам Грефа, также является рекордной суммой за всю историю деятельности банка.
По словам заместителя руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Игоря Додонова, объявленный размер дивидендов «Сбербанка» за 2023 год полностью соответствует рыночным ожиданиям. Более того, благодаря лидирующему положению в отрасли и эффективной бизнес-модели «Сбер», по мнению эксперта, продолжит весьма уверенно чувствовать себя в нынешних условиях ухудшения операционной среды для сектора, связанного с сильным ростом процентных ставок и ужесточением розничного регулирования. «Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для АО и АП «Сбера» с целевой ценой для обоих типов бумаг 348,5 рубля», - отмечает Додонов.
Между тем автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний подчеркивает, что акции «Сбера» и сегодня остаются одним из самых выгодных вложений на рынке, а трейдеры ждут их роста до 370-405 рублей за штуку.
Кроме того, сегодня стало известно решение по дивидендам совета директоров «Татнефти» - за 4 квартал рекомендовано выплатить 25,17 рубля на акцию каждого типа, а сумма выплат за весь 2023 год составит 87,88 рубля, включая выплаты за 6 и 9 месяцев. Как заявляет аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман, доходность выплаты может составить 3,5% на оба типа акций. При этом на фоне вероятного сохранения повышенного пэйаута и более высоких рублевых цен на нефть по итогам 2024 года дивиденды могут составить 110-120 руб. на акцию, что соответствует неплохой доходности в 15,2-16,6%, хотя высокая неопределенность относительно будущей нормы выплат остается высокой. Эксперт подчеркивает, что умеренно позитивный взгляд на бумаги российского нефтяника сохраняются, и целевая цена по обыкновенным акциям составляет 798,9 рубля, а по привилегированным - 791,7 рубля.
О квартальных дивидендах сообщила сегодня и компания «Северсталь». Так, совет директоров компании рекомендовал направить на дивиденды по итогам 1 квартала 2024 года 38,3 рубля на одну обыкновенную именную акцию. По словам Александра Шевелева, генерального директора АО «Северсталь Менеджмент», компания сохраняет очень низкую долговую нагрузку: показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,87. «Комфортная долговая нагрузка и стабильная генерация денежного потока позволяют менеджменту сохранять уверенность в финансовой устойчивости бизнес-модели «Северстали». В связи с этим мы приняли решение о возврате к практике ежеквартальных выплат дивидендов», - заметил он.
На что рассчитывать инвесторам?
Сегодняшние дивидендные новости были неоднозначно отыграны рынком. Котировки «Сбербанка» скорректировались после заметного ралли накануне и к 17:30 мск пребывают в минусе на 1,8%. В то же время котировки акций «Северстали» снижаются на 0,6%, тогда как бумаги «Татнефти» дорожают на 1,4%.
При этом среди аутсайдеров торгов находится сегодня и «Сургутнефтегаз». Давление на бумаги компании оказывает отсутствие известий по дивидендам – еще вчера совет директоров должен был обсудить этот вопрос, но никаких решений до сих пор озвучено не было.
Тем не менее, аналитики Инвестиционного банка Синара отмечают, что в дивидендный сезон – 2024, который стартует в мае и продлится до августа, российские публичные компании должны выплатить в общей сложности 3,2 трлн рублей, из которых, по мнению экспертов, свыше 400 млрд рублей вернется на рынок акций, и этот приток в размере до 10 дневных объемов торгов акциями на Московской бирже окажет дополнительную поддержку рынку. В то же время непосредственно майские выплаты, главным образом от «ЛУКОЙЛа», лишь немногим превысят 400 млрд рублей, и, как заявляют аналитики, вряд ли создадут значимую поддержку рынку. Таким образом, на динамику индекса МосБиржи, помимо дивидендов, будут влиять риски роста ставок и налогов, а также риски геополитического обострения.
Узнать рейтинг ожидаемых дивидендных выплат поможет «Финам AI-скринер». Сервис инвестиционных прогнозов «Финам AI-скринер» — умный выбор для современного инвестора. Благодаря ИИ вы сможете оценить компанию по ряду мультипликаторов, эффективно диверсифицировать свой портфель и многое другое.
Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал», в свою очередь, полагает, что российский рынок находится в очередном цикле среднесрочного восходящего тренда с середины декабря 2023 года, в связи с чем многие дивидендные ожидания к концу апреля уже могут быть заложены в текущие цены акций и по факту объявления о выплатах даже спровоцировать краткосрочную фиксацию прибыли, как это произошло со «Сбербанком». «В целом, однако, дивидендный сезон как минимум до середины мая-июня, скорее всего, останется значимым поддерживающим покупки фактором. В частности, мы все еще ждем объявления об итоговых выплатах за 2023 год МТС, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Транснефти», «Роснефти», «Магнита», «РусГидро», «Совкомбанка», ММК, «Полюса» и «Газпрома». Вряд ли при этом стоит рассчитывать на особенно привлекательные дивиденды от «Газпрома» ввиду сохранения достаточно низких цен на газ и дальнейшего ужесточения ограничивающих мер западных стран по его импорту из России. В настоящий момент наиболее интересную доходность скорее дадут нефтяные компании, а также представители телекоммуникационного сектора МТС и «Ростелеком» вместе с «Магнитом», - заявила Кожухова. При этом она добавила, что после объявления о рекомендации по дивидендам «Сбербанка», несмотря на отсутствие краткосрочной и среднесрочной перекупленности акций, инвесторы зафиксировали прибыль ввиду соответствия уровня выплат ожиданиям. «В дальнейшем же акции «Сбербанка» наверняка вернутся к среднесрочному росту в преддверии выплат за 2023 год и в надежде на получение банком рекордной прибыли, в том числе по итогам 2024 года», - подчеркнула эксперт.
Между тем управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров заявляет, что голубые фишки действительно показали сильные результаты на фоне ухода западных конкурентов и низкой базы котировок с 2022 года. «До сих пор они остаются достаточно дешевыми: «Сбер» стоит 1 капитал, крупнейшие нефтяные компании стоят 4 прибыли, а некоторые банки - еще дешевле. Локально бумаги могут корректироваться из-за настроений рынка, либо на фиксации прибыли после реализации фактов. Однако потенциал для последовательного укрепления рынка остается. Не думаю, что мы сможем увидеть повторение рекордного 2023 года, но рост на 20 - 30% за 2024 год - вполне реальный таргет. Из бумаг я бы избегал переоцененные бизнесы из категории малой капитализации: в третьем эшелоне много перегретых историй, которые поддерживаются телеграм-каналами, но фундаментально бизнесы не бесспорны», - советует эксперт.
Отвечая на вопрос Finam.ru о том, наладилась ли жизнь инвесторов, Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, заметила, что жизнь российского инвестора наладилась еще года три-четыре назад, даже несмотря на пандемию коронавируса и другие внешние вызовы. По ее словам, произошло это благодаря эффективным мерам Банка России по повышению информационной прозрачности и качества корпоративного управления эмитентов. В этой связи у эмитентов стало хорошим тоном выплачивать не только годовые, но и промежуточные дивиденды, публиковать свою дивидендную политику, а также уделять гораздо большее внимание, чем лет 12-15 назад, защите прав и законных интересов миноритарных акционеров. Благодаря индивидуальным инвестиционным счетам и появлению удобных мобильных приложений на фондовый рынок приходит все больше инвесторов-физлиц. Именно на них могут рассчитывать эмитенты, ожидающие повышения своей рыночной капитализации, поскольку многие иностранные инвестиционные банки и фонды ушли из России. Мильчакова подчеркивает, что в связи с этим вполне можно ожидать, как и на всех цивилизованных фондовых рынках, что если корпоративный эмитент показал сильные финансовые результаты, у него выросла чистая прибыль, то дивидендов от эмитента вполне можно ожидать, согласно его дивидендной политике.
«Крупные корпорации, прежде всего, с государственным капиталом, выплачивают дивиденды в размере, как правило, не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. И это далеко не предел, поскольку, например, «Татнефть» выплатила за 2023 год 71% от чистой прибыли по международным стандартам, ее дивиденды превзошли ожидания консенсуса аналитиков на 5-6%. Акции «Сбербанка» сегодня скорректировались, на наш взгляд, поскольку, с одной стороны, было уже понятно, что дивиденды окажутся рекордно высокими благодаря рекордно высокой чистой прибыли, и инвесторы начали продавать на факте. С другой стороны, немало инвесторов ожидали, что дивиденды за 2023 год будут на 3-3,5% выше объявленных, то есть от «Сбера» ожидали большей щедрости, поэтому и такое разочарование. Дивидендов «Газпрома» за 2023 год, судя по прошлым намекам менеджмента, ожидать можно, так как у корпорации, по прогнозам менеджмента, показатель «чистый долг/EBITDA» за 2023 год составит 2,3, то есть ниже предельного уровня по дивидендной политике, но их размер будет очень трудно предсказать, учитывая, что государство как акционер уже не один раз отказывалось от одобрения дивидендов», - заключила эксперт Freedom Finance Global.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кто еще преподнесет приятные сюрпризы? Неужели позитивные ожидания инвесторов оправдываются? Что ждет участников торгов в дальнейшем? Может ли порадовать и «Газпром»? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Ненапрасные ожидания
После заседания набсовета «Сбербанка» состоялась пресс-конференция его главы Германа Грефа, который заметил, что по итогам 2024 года прибыль кредитной организации ожидается выше уровня минувшего года. Напомним, что в 2023 году «Сберу» удалось зафиксировать рекордную прибыль по МСФО в размере 1,5 трлн рублей. Что касается дивидендов-2023, то их общая сумма составит 750 млрд рублей, что, по словам Грефа, также является рекордной суммой за всю историю деятельности банка.
По словам заместителя руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Игоря Додонова, объявленный размер дивидендов «Сбербанка» за 2023 год полностью соответствует рыночным ожиданиям. Более того, благодаря лидирующему положению в отрасли и эффективной бизнес-модели «Сбер», по мнению эксперта, продолжит весьма уверенно чувствовать себя в нынешних условиях ухудшения операционной среды для сектора, связанного с сильным ростом процентных ставок и ужесточением розничного регулирования. «Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для АО и АП «Сбера» с целевой ценой для обоих типов бумаг 348,5 рубля», - отмечает Додонов.
Между тем автор Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний подчеркивает, что акции «Сбера» и сегодня остаются одним из самых выгодных вложений на рынке, а трейдеры ждут их роста до 370-405 рублей за штуку.
Кроме того, сегодня стало известно решение по дивидендам совета директоров «Татнефти» - за 4 квартал рекомендовано выплатить 25,17 рубля на акцию каждого типа, а сумма выплат за весь 2023 год составит 87,88 рубля, включая выплаты за 6 и 9 месяцев. Как заявляет аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман, доходность выплаты может составить 3,5% на оба типа акций. При этом на фоне вероятного сохранения повышенного пэйаута и более высоких рублевых цен на нефть по итогам 2024 года дивиденды могут составить 110-120 руб. на акцию, что соответствует неплохой доходности в 15,2-16,6%, хотя высокая неопределенность относительно будущей нормы выплат остается высокой. Эксперт подчеркивает, что умеренно позитивный взгляд на бумаги российского нефтяника сохраняются, и целевая цена по обыкновенным акциям составляет 798,9 рубля, а по привилегированным - 791,7 рубля.
О квартальных дивидендах сообщила сегодня и компания «Северсталь». Так, совет директоров компании рекомендовал направить на дивиденды по итогам 1 квартала 2024 года 38,3 рубля на одну обыкновенную именную акцию. По словам Александра Шевелева, генерального директора АО «Северсталь Менеджмент», компания сохраняет очень низкую долговую нагрузку: показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,87. «Комфортная долговая нагрузка и стабильная генерация денежного потока позволяют менеджменту сохранять уверенность в финансовой устойчивости бизнес-модели «Северстали». В связи с этим мы приняли решение о возврате к практике ежеквартальных выплат дивидендов», - заметил он.
На что рассчитывать инвесторам?
Сегодняшние дивидендные новости были неоднозначно отыграны рынком. Котировки «Сбербанка» скорректировались после заметного ралли накануне и к 17:30 мск пребывают в минусе на 1,8%. В то же время котировки акций «Северстали» снижаются на 0,6%, тогда как бумаги «Татнефти» дорожают на 1,4%.
При этом среди аутсайдеров торгов находится сегодня и «Сургутнефтегаз». Давление на бумаги компании оказывает отсутствие известий по дивидендам – еще вчера совет директоров должен был обсудить этот вопрос, но никаких решений до сих пор озвучено не было.
Тем не менее, аналитики Инвестиционного банка Синара отмечают, что в дивидендный сезон – 2024, который стартует в мае и продлится до августа, российские публичные компании должны выплатить в общей сложности 3,2 трлн рублей, из которых, по мнению экспертов, свыше 400 млрд рублей вернется на рынок акций, и этот приток в размере до 10 дневных объемов торгов акциями на Московской бирже окажет дополнительную поддержку рынку. В то же время непосредственно майские выплаты, главным образом от «ЛУКОЙЛа», лишь немногим превысят 400 млрд рублей, и, как заявляют аналитики, вряд ли создадут значимую поддержку рынку. Таким образом, на динамику индекса МосБиржи, помимо дивидендов, будут влиять риски роста ставок и налогов, а также риски геополитического обострения.
Узнать рейтинг ожидаемых дивидендных выплат поможет «Финам AI-скринер». Сервис инвестиционных прогнозов «Финам AI-скринер» — умный выбор для современного инвестора. Благодаря ИИ вы сможете оценить компанию по ряду мультипликаторов, эффективно диверсифицировать свой портфель и многое другое.
Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал», в свою очередь, полагает, что российский рынок находится в очередном цикле среднесрочного восходящего тренда с середины декабря 2023 года, в связи с чем многие дивидендные ожидания к концу апреля уже могут быть заложены в текущие цены акций и по факту объявления о выплатах даже спровоцировать краткосрочную фиксацию прибыли, как это произошло со «Сбербанком». «В целом, однако, дивидендный сезон как минимум до середины мая-июня, скорее всего, останется значимым поддерживающим покупки фактором. В частности, мы все еще ждем объявления об итоговых выплатах за 2023 год МТС, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Транснефти», «Роснефти», «Магнита», «РусГидро», «Совкомбанка», ММК, «Полюса» и «Газпрома». Вряд ли при этом стоит рассчитывать на особенно привлекательные дивиденды от «Газпрома» ввиду сохранения достаточно низких цен на газ и дальнейшего ужесточения ограничивающих мер западных стран по его импорту из России. В настоящий момент наиболее интересную доходность скорее дадут нефтяные компании, а также представители телекоммуникационного сектора МТС и «Ростелеком» вместе с «Магнитом», - заявила Кожухова. При этом она добавила, что после объявления о рекомендации по дивидендам «Сбербанка», несмотря на отсутствие краткосрочной и среднесрочной перекупленности акций, инвесторы зафиксировали прибыль ввиду соответствия уровня выплат ожиданиям. «В дальнейшем же акции «Сбербанка» наверняка вернутся к среднесрочному росту в преддверии выплат за 2023 год и в надежде на получение банком рекордной прибыли, в том числе по итогам 2024 года», - подчеркнула эксперт.
Между тем управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров заявляет, что голубые фишки действительно показали сильные результаты на фоне ухода западных конкурентов и низкой базы котировок с 2022 года. «До сих пор они остаются достаточно дешевыми: «Сбер» стоит 1 капитал, крупнейшие нефтяные компании стоят 4 прибыли, а некоторые банки - еще дешевле. Локально бумаги могут корректироваться из-за настроений рынка, либо на фиксации прибыли после реализации фактов. Однако потенциал для последовательного укрепления рынка остается. Не думаю, что мы сможем увидеть повторение рекордного 2023 года, но рост на 20 - 30% за 2024 год - вполне реальный таргет. Из бумаг я бы избегал переоцененные бизнесы из категории малой капитализации: в третьем эшелоне много перегретых историй, которые поддерживаются телеграм-каналами, но фундаментально бизнесы не бесспорны», - советует эксперт.
Отвечая на вопрос Finam.ru о том, наладилась ли жизнь инвесторов, Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, заметила, что жизнь российского инвестора наладилась еще года три-четыре назад, даже несмотря на пандемию коронавируса и другие внешние вызовы. По ее словам, произошло это благодаря эффективным мерам Банка России по повышению информационной прозрачности и качества корпоративного управления эмитентов. В этой связи у эмитентов стало хорошим тоном выплачивать не только годовые, но и промежуточные дивиденды, публиковать свою дивидендную политику, а также уделять гораздо большее внимание, чем лет 12-15 назад, защите прав и законных интересов миноритарных акционеров. Благодаря индивидуальным инвестиционным счетам и появлению удобных мобильных приложений на фондовый рынок приходит все больше инвесторов-физлиц. Именно на них могут рассчитывать эмитенты, ожидающие повышения своей рыночной капитализации, поскольку многие иностранные инвестиционные банки и фонды ушли из России. Мильчакова подчеркивает, что в связи с этим вполне можно ожидать, как и на всех цивилизованных фондовых рынках, что если корпоративный эмитент показал сильные финансовые результаты, у него выросла чистая прибыль, то дивидендов от эмитента вполне можно ожидать, согласно его дивидендной политике.
«Крупные корпорации, прежде всего, с государственным капиталом, выплачивают дивиденды в размере, как правило, не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. И это далеко не предел, поскольку, например, «Татнефть» выплатила за 2023 год 71% от чистой прибыли по международным стандартам, ее дивиденды превзошли ожидания консенсуса аналитиков на 5-6%. Акции «Сбербанка» сегодня скорректировались, на наш взгляд, поскольку, с одной стороны, было уже понятно, что дивиденды окажутся рекордно высокими благодаря рекордно высокой чистой прибыли, и инвесторы начали продавать на факте. С другой стороны, немало инвесторов ожидали, что дивиденды за 2023 год будут на 3-3,5% выше объявленных, то есть от «Сбера» ожидали большей щедрости, поэтому и такое разочарование. Дивидендов «Газпрома» за 2023 год, судя по прошлым намекам менеджмента, ожидать можно, так как у корпорации, по прогнозам менеджмента, показатель «чистый долг/EBITDA» за 2023 год составит 2,3, то есть ниже предельного уровня по дивидендной политике, но их размер будет очень трудно предсказать, учитывая, что государство как акционер уже не один раз отказывалось от одобрения дивидендов», - заключила эксперт Freedom Finance Global.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter