11 июня 2024 БКС Экспресс | Сбер
Сбербанк выпустил пресс-релиз с сокращенными результатами по РПБУ за май и за 5 месяцев 2024 г.
Результаты отражают не только замедление темпов роста кредитов на фоне более жесткой политики ЦБ РФ, но и сохранение высоких уровней рентабельности. При этом отмечается некоторое улучшение динамики розничного кредитного портфеля в преддверии окончания льготных программ, а также притока депозитов.
• Чистый процентный доход составил 1037 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+17,5% год к году (г/г)) и 209 млрд руб. в мае (-0,2% месяц к месяцу (м/м), +11,5% г/г) на фоне роста бизнеса. При этом кредитование показывает улучшение динамики м/м в преддверии окончания льготных программ. Розничные кредиты составили 16,4 трлн руб. (+2,0% м/м), а корпоративные кредиты — 24,0 трлн руб. (+1,1% м/м).
• Комиссии отражают рост клиентской активности и объемов эквайринга. Они составили 289,8 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+9,6% г/г) и 64,4 млрд руб. в мае (+15%г/г, +8% м/м).
• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 252,6 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+10,5% г/г) и 20,5 млрд руб. в мае (-45,9% г/г, -21,2% м/м) с уровнем стоимости риска 1,4% без учета валютной переоценки. Качество активов стабильно — доля просроченной задолженности на уровне 2,1% на конец мая.
• Операционные расходы все еще показывают высокий рост. Они составили 370,7 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+22% г/г) с показателем эффективности CIR на комфортном уровне 26,6%. Это позволяет поддерживать хорошие уровни рентабельности.
Взгляд БКС. Чистая прибыль Сбера сохраняет позитивный тренд. Она составила 628,4 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г., рост г/г на 6,7% с высокой рентабельностью капитала — 22,5%. Сбер сохраняет высокую рентабельность и прирост прибыли, несмотря на ужесточение монетарной политики. У нас «Нейтральный» взгляд — компания торгуется P/BV24e 1,0x P/E24e 4,5x против среднеисторического уровня 5,9х.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на 12 месяцев — 390 руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Результаты отражают не только замедление темпов роста кредитов на фоне более жесткой политики ЦБ РФ, но и сохранение высоких уровней рентабельности. При этом отмечается некоторое улучшение динамики розничного кредитного портфеля в преддверии окончания льготных программ, а также притока депозитов.
• Чистый процентный доход составил 1037 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+17,5% год к году (г/г)) и 209 млрд руб. в мае (-0,2% месяц к месяцу (м/м), +11,5% г/г) на фоне роста бизнеса. При этом кредитование показывает улучшение динамики м/м в преддверии окончания льготных программ. Розничные кредиты составили 16,4 трлн руб. (+2,0% м/м), а корпоративные кредиты — 24,0 трлн руб. (+1,1% м/м).
• Комиссии отражают рост клиентской активности и объемов эквайринга. Они составили 289,8 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+9,6% г/г) и 64,4 млрд руб. в мае (+15%г/г, +8% м/м).
• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 252,6 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+10,5% г/г) и 20,5 млрд руб. в мае (-45,9% г/г, -21,2% м/м) с уровнем стоимости риска 1,4% без учета валютной переоценки. Качество активов стабильно — доля просроченной задолженности на уровне 2,1% на конец мая.
• Операционные расходы все еще показывают высокий рост. Они составили 370,7 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г. (+22% г/г) с показателем эффективности CIR на комфортном уровне 26,6%. Это позволяет поддерживать хорошие уровни рентабельности.
Взгляд БКС. Чистая прибыль Сбера сохраняет позитивный тренд. Она составила 628,4 млрд руб. за 5 месяцев 2024 г., рост г/г на 6,7% с высокой рентабельностью капитала — 22,5%. Сбер сохраняет высокую рентабельность и прирост прибыли, несмотря на ужесточение монетарной политики. У нас «Нейтральный» взгляд — компания торгуется P/BV24e 1,0x P/E24e 4,5x против среднеисторического уровня 5,9х.
Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на 12 месяцев — 390 руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter