11 июня 2024 БКС Экспресс | Газпром
Экспорт российского трубопроводного газа в 2024 г. может вырасти на 11%, до 111 млрд куб. м, сообщают Ведомости, ссылаясь на отчет Центра ценовых индексов (ЦЦИ).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Рост, но с низкой базы, в целом ожидаемо. Наша модель предполагает, что экспорт Газпрома в 2024 г. будет примерно на уровне озвученного прогноза — 112 млрд куб. м, при этом рост будет обусловлен увеличением экспорта в Китай по трубопроводу «Сила Сибири» с 22 млрд куб. м до 30 млрд куб. м и умеренным ростом экспорта в Европу.
Что касается поставок в Европу, рост обусловлен в основном восстановлением в I полугодии 2024 г. относительно I полугодия 2023 г., когда российский экспорт был снижен из-за стремительного падения европейских цен на газ. Это временно сделало российский газ неконкурентоспособным, поскольку в экспортных контрактах компании заложены ценовые лаги от 1 до 7 месяцев.
Мы также ожидаем увеличения объемов на несколько миллиардов кубометров, поскольку экспорт в Среднюю Азию начнет расти после подписания контрактов в 2023 г. и начала экспорта в этот регион — после того как потоки по линиям 3-го и 4-го магистрального газопровода «Средняя Азия — Центр» были организованы в реверсном режиме.
Таким образом, ожидается, что экспорт газа Газпрома должен вырасти по мере наращивания объемов в Китае, восстановления поставок в Европу и начала поставок в Среднюю Азию. Однако из-за снижения цен экспортные доходы все равно упадут примерно на 17% в этом году.
У нас «Нейтральный» взгляд на бумагу: P/E на 2024–2025 гг. на уровне 4,5x (премия 1% к долгосрочному среднему).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Рост, но с низкой базы, в целом ожидаемо. Наша модель предполагает, что экспорт Газпрома в 2024 г. будет примерно на уровне озвученного прогноза — 112 млрд куб. м, при этом рост будет обусловлен увеличением экспорта в Китай по трубопроводу «Сила Сибири» с 22 млрд куб. м до 30 млрд куб. м и умеренным ростом экспорта в Европу.
Что касается поставок в Европу, рост обусловлен в основном восстановлением в I полугодии 2024 г. относительно I полугодия 2023 г., когда российский экспорт был снижен из-за стремительного падения европейских цен на газ. Это временно сделало российский газ неконкурентоспособным, поскольку в экспортных контрактах компании заложены ценовые лаги от 1 до 7 месяцев.
Мы также ожидаем увеличения объемов на несколько миллиардов кубометров, поскольку экспорт в Среднюю Азию начнет расти после подписания контрактов в 2023 г. и начала экспорта в этот регион — после того как потоки по линиям 3-го и 4-го магистрального газопровода «Средняя Азия — Центр» были организованы в реверсном режиме.
Таким образом, ожидается, что экспорт газа Газпрома должен вырасти по мере наращивания объемов в Китае, восстановления поставок в Европу и начала поставок в Среднюю Азию. Однако из-за снижения цен экспортные доходы все равно упадут примерно на 17% в этом году.
У нас «Нейтральный» взгляд на бумагу: P/E на 2024–2025 гг. на уровне 4,5x (премия 1% к долгосрочному среднему).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter