Причины снижения российского рынка акций и состояние бизнеса Сбербанка обсудил директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков с сооснователем команды независимых аналитиков фондового рынка NZT Rusfond Игорем Шимко на YouTube-канале «Финам инвестиции».
С максимума этого года индекс Мосбиржи снизился на 15%, до 2976,02 пункта. К данному моменту в рынке уже заложены негативные факторы: повышение налогов на прибыль с 20% до 25% с 2025 года и возможный подъем ключевой ставки с 16% годовых на июльском заседании Банка России.
Кроме того, учтено укрепление рубля к доллару на 1,17% за последний месяц, до 87,99 рубля за доллар по курсу ЦБ на 12 июля, введение санкций в отношении Мосбиржи и снижение импорта. Шимко считает коррекцию «мощной, глубокой» и связывает ее с дивидендными отсечками бумаг, занимающих значительную долю в индексе.
«Здесь будет важно, с какой скоростью тот же “Сбер” будет закрывать дивидендный гэп. Все-таки бумага тяжелая, бумага большая. <…> На нашем ключе, на наших нормах доходности это отличные уровни. Давайте взглянем правде в глаза: у нас вообще-то 16% ставка за бортом, то есть дивидендная доходность, под которую отсеклась бумага, все равно очень крутая – там хорошая премия в оценке», – говорит Шимко.
К данному моменту с максимума этого года, зафиксированному 2 июля, обыкновенные акции Сбербанка подешевели на 10,7%, до 293,34 рубля. По итогам 2023 года компания утвердила дивиденды в размере 33,3 рубля на каждый тип акций. Дивидендная доходность составит 10,5% от цены акций в последний день торгов перед закрытием реестра акционеров.
Эксперт считает, что если акции Сбербанка закроют дивидендный гэп за 3 месяца, то это будет быстро. Кабаков замечает, что за последние 7 лет бумаги банка закрывали дивидендный гэп быстрее – за 35–40 дней.
Как обстоят дела с бизнесом Сбербанка?
«Фактически этот банк является самым сильным, то есть он собрал наиболее качественные активы, которые есть в экономике просто в силу того, что он мог себе это позволить. У них большая команда, высокотехнологичный скоринг, огромный накопленный опыт <…>. У них стоимость риска достаточно низкая – это не потому, что им нужно резервами манипулировать», – замечает эксперт.
Еще до июньского заседания ЦБ ряд крупных банков, в том числе и «Сбер», повысили ставки по вкладам. Шимко поясняет, что таким образом банк стремится привлечь новые средства клиентов на депозиты. Занимая средства вкладчиков, компания может выдать их в качестве кредита заемщикам под более высокую ставку.
Согласно сокращенным результатам Сбербанка по РПБУ, за 6 месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 5,6% к аналогичному периоду прошлого года, до 768,7 млрд рублей. Чистый процентный доход увеличился на 16,9% год к году, до 1244,1 млрд рублей, чистый комиссионный доход – на 9,7% год к году, до 353,8 млрд рублей. Рентабельность капитала оказалась на уровне 22,9%. Стоимость риска, рассчитанная без учета влияния изменения валютных курсов, составила 1,4%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С максимума этого года индекс Мосбиржи снизился на 15%, до 2976,02 пункта. К данному моменту в рынке уже заложены негативные факторы: повышение налогов на прибыль с 20% до 25% с 2025 года и возможный подъем ключевой ставки с 16% годовых на июльском заседании Банка России.
Кроме того, учтено укрепление рубля к доллару на 1,17% за последний месяц, до 87,99 рубля за доллар по курсу ЦБ на 12 июля, введение санкций в отношении Мосбиржи и снижение импорта. Шимко считает коррекцию «мощной, глубокой» и связывает ее с дивидендными отсечками бумаг, занимающих значительную долю в индексе.
«Здесь будет важно, с какой скоростью тот же “Сбер” будет закрывать дивидендный гэп. Все-таки бумага тяжелая, бумага большая. <…> На нашем ключе, на наших нормах доходности это отличные уровни. Давайте взглянем правде в глаза: у нас вообще-то 16% ставка за бортом, то есть дивидендная доходность, под которую отсеклась бумага, все равно очень крутая – там хорошая премия в оценке», – говорит Шимко.
К данному моменту с максимума этого года, зафиксированному 2 июля, обыкновенные акции Сбербанка подешевели на 10,7%, до 293,34 рубля. По итогам 2023 года компания утвердила дивиденды в размере 33,3 рубля на каждый тип акций. Дивидендная доходность составит 10,5% от цены акций в последний день торгов перед закрытием реестра акционеров.
Эксперт считает, что если акции Сбербанка закроют дивидендный гэп за 3 месяца, то это будет быстро. Кабаков замечает, что за последние 7 лет бумаги банка закрывали дивидендный гэп быстрее – за 35–40 дней.
Как обстоят дела с бизнесом Сбербанка?
«Фактически этот банк является самым сильным, то есть он собрал наиболее качественные активы, которые есть в экономике просто в силу того, что он мог себе это позволить. У них большая команда, высокотехнологичный скоринг, огромный накопленный опыт <…>. У них стоимость риска достаточно низкая – это не потому, что им нужно резервами манипулировать», – замечает эксперт.
Еще до июньского заседания ЦБ ряд крупных банков, в том числе и «Сбер», повысили ставки по вкладам. Шимко поясняет, что таким образом банк стремится привлечь новые средства клиентов на депозиты. Занимая средства вкладчиков, компания может выдать их в качестве кредита заемщикам под более высокую ставку.
Согласно сокращенным результатам Сбербанка по РПБУ, за 6 месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 5,6% к аналогичному периоду прошлого года, до 768,7 млрд рублей. Чистый процентный доход увеличился на 16,9% год к году, до 1244,1 млрд рублей, чистый комиссионный доход – на 9,7% год к году, до 353,8 млрд рублей. Рентабельность капитала оказалась на уровне 22,9%. Стоимость риска, рассчитанная без учета влияния изменения валютных курсов, составила 1,4%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу