18 июля 2024 БКС Экспресс | Северсталь
Северсталь в понедельник, 22 июля, опубликует финансовые результаты за II квартал 2024 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка Северстали, по нашим оценкам, выросла на 6% по сравнению с I кварталом 2024 г. (к/к) и на 10% против II квартала 2023 г. (г/г), до 200 млрд руб. — увеличились продажи после приобретения «А ГРУПП».
• EBITDA, на наш взгляд, снизилась на 10% к/к и 12% г/г, до 59 млрд руб. из-за роста издержек. Рентабельность EBITDA сократилась до 29%, одна из причин — Северсталь после недавнего приобретения консолидировала низкомаржинальную трейдинговую компанию «А ГРУПП».
• Скорректированная чистая прибыль Северстали, вероятно, сократилась на 24% к/к и 23% г/г, до 35 млрд руб.
• Свободный денежный поток (FCF), по нашим расчетам, упал на 26% к/к и 30% г/г, до 24 млрд руб.
Таким образом, мы ожидаем, что EBITDA и свободный денежный поток (FCF) упали на 10% и 26% по сравнению с I квартала 2024 г. из-за роста затрат и инвестиций. Если на дивиденды за II квартал 2024 г. направят 100% FCF, выплаты составят 29 руб. на акцию, а доходность — 2%.
Мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на Северсталь, акции которой торгуются на 10% ниже средних значений по мультипликатору Р/Е.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка Северстали, по нашим оценкам, выросла на 6% по сравнению с I кварталом 2024 г. (к/к) и на 10% против II квартала 2023 г. (г/г), до 200 млрд руб. — увеличились продажи после приобретения «А ГРУПП».
• EBITDA, на наш взгляд, снизилась на 10% к/к и 12% г/г, до 59 млрд руб. из-за роста издержек. Рентабельность EBITDA сократилась до 29%, одна из причин — Северсталь после недавнего приобретения консолидировала низкомаржинальную трейдинговую компанию «А ГРУПП».
• Скорректированная чистая прибыль Северстали, вероятно, сократилась на 24% к/к и 23% г/г, до 35 млрд руб.
• Свободный денежный поток (FCF), по нашим расчетам, упал на 26% к/к и 30% г/г, до 24 млрд руб.
Таким образом, мы ожидаем, что EBITDA и свободный денежный поток (FCF) упали на 10% и 26% по сравнению с I квартала 2024 г. из-за роста затрат и инвестиций. Если на дивиденды за II квартал 2024 г. направят 100% FCF, выплаты составят 29 руб. на акцию, а доходность — 2%.
Мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на Северсталь, акции которой торгуются на 10% ниже средних значений по мультипликатору Р/Е.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба