3 августа 2024 БКС Экспресс
«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.
Здесь два блока:
• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.
• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на рынке.
У каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак New! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.
• New! Восстановление в ОФЗ
Важность: высокая
На фоне роста инфляционных ожиданий, обострившейся конкуренции банков, размещений Минфина рынок российского госдолга был под давлением в первой половине года. В итоге ЦБ поднял ставку до 18%, сохранив жесткость в риторике. Однако последний опрос экономистов показал, что консенсус сводится к сохранению текущей ставке в этом году и ее снижению в следующем. Индекс RGBI после решения ЦБ уже не обновлял минимумы, а на прошедшей неделе три дня уверенно рос, возвращаясь к уровням первой декады июля.
• New! Индекс МосБиржи у годовых минимумов
Важность: высокая
На рынке акций пока уверенного отскока не последовало. Высокие ставки, окончание дивидендного сезона, сильный рубль и ухудшение конъюнктуры на мировых рынках оказывают давление. Индекс МосБиржи закрыл неделю в районе 2900 пунктов, у годовых минимумов. Краткосрочный нисходящий тренд, который тянется с мая пока сломить не удается. Технически нужно подниматься выше 3000 пунктов для улучшения картины.
• New! Распродажи на мировых рынках
Важность: высокая
Индекс MSCI World закрыл снижением третью неделю подряд, обновив двухмесячные минимумы. С одной стороны, инвесторов встревожил подъем ключевой ставки Банка Японии, что привело к резкому укреплению йены и падению фондового рынка страны. С другой, в США выходят все менее позитивные данные по рынку труда и деловой активности. Если раньше рынки трактовали ухудшение данных, как повод для снижения ставок, то теперь они опасаются, что ФРС запаздывает со смягчением политики, и экономика слишком быстро начинает остывать.
• New! Отчет и дивиденды Яндекса
Важность: важная
Вслед за началом торгов акциями МКПАО «Яндекс» после реструктуризации Yandex N.V., компания опубликовала отчет за II квартал, а менеджмент сообщил о готовности рекомендовать дивиденды. Результаты оказались выше консенсуса и прогноза аналитиков БКС по выручке на 2%, по EBITDA — на 7–12%. Хороший рост выручки по сегментам, в том числе +32% г/г в «Поиск и Портал». Улучшение рентабельности г/г в основном за счет сегмента мобильности и онлайн-торговли, но в сегменте поиска EBITDA также продолжает расти хорошими темпами.
Дивиденды: менеджмент предложил совету директоров 5 августа рассмотреть выплату 80 руб. на акцию (2% дивдоходность) — впервые в публичной истории, выплата по планам не позднее конца октября. Компания ждет, что в будущем сможет платить дивиденды на полугодовой основе.
• New! Акции ВТБ закрыли неделю в плюсе
Важность: важная
Акции ВТБ оказались в немногочисленном списке бумаг, закрывших неделю в плюсе, чему способствовало раскрытие финрезультатов и комментарии менеджмента. Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента-председателя правления, финансовый директор ВТБ заявил, что итоги I полугодия дают основания менеджменту существенно повысить годовой прогноз по чистой прибыли — до 550 млрд руб., уровень рентабельности капитала при этом превысит 22%. Также он отметил, что ВТБ заинтересован в выплате дивидендов на год раньше, чем это запланировано в стратегии.
• New! Убыток Газпрома по РСБУ
Важность: средняя
Газпром отчитался за I полугодие по РСБУ. Убыток составил 481 млрд руб. при выручке 2,93 трлн руб. Неконсолидированный характер отчетности ограничивает ее значение. Результаты материнской компании по РСБУ покрывают лишь базовый газовый бизнес, но не включают основные СП: Газпром нефть, энергоактивы и СПГ. Аналитики БКС сохраняют «Нейтральный» взгляд на акции, которые торгуются с 6,8x по P/E на 2024–2025 гг., с 12-процентной премией к долгосрочному среднему.
• New! Начались торги акциями АПРИ
Важность: средняя
Очередная российская компания провела IPO. Торги акциями девелопера АПРИ стартовали на Мосбирже 30 июля под тикером APRI. В ходе сделки было размещено 115,2 млн акций номинальной стоимостью 1 руб. Капитализация компании на момент IPO была оценена в 10,82 млрд с учетом дополнительного выпуска бумаг, free-float составил 8,13%. Цена IPO была установлена на уровне 9,7 руб. В моменте котировки поднимались на неделе к 12,725, то есть на 31%, но в итоге закрыли неделю на отметке 10,87. При этом обороты были весьма низкие.
Следующее IPO пройдет уже на следующей неделе. Начало торгов акциями КИФА запланировано на 8 августа 2024 г.
• New! Мосбиржа остановит торги расписками HeadHunter с 14 августа
Важность: важная
HeadHunter объявила о финальном этапе редомициляции — оферте на обмен депозитарных расписок HeadHunter на акции МКПАО «Хэдхантер» с коэффициентом 1:1. Московская биржа с 14 августа остановит торги депозитарными расписками HeadHunter (торговый код – HHRU; код ISIN — US42207L1061), сообщается на официальном сайте площадки. Последний торговый день в «стакане Т+1» — 09.08.2024.
В связи с предстоящим корпоративным событием с 8 августа бумага исключается из перечня ликвидного имущества. Непокрытые позиции будут принудительно закрыты.
На этом фоне бумаги оказалась под давлением на неделе, которое может сохраняться в моменте возобновления из-за вероятного, на наш взгляд, навеса предложения акций.
Однако просадку можно использовать для усиления позиции в бумаге: у аналитиков БКС «Позитивный» взгляд на HeadHunter на 12 месяцев, учитывая прогноз сильных результатов в 2024 г., привлекательную оценку (P/E на 2024 г. на уровне 9x), ожидания возобновления дивидендов (дивдоходность не менее 9–14% на 12 месяцев).
• New! США продлили лицензию на сворачивание операций с Мосбиржей
Важность: высокая
OFAC (Office of Foreign Assets Control, подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) продлило лицензию на сворачивание операций с Московской биржей и с входящими в ее группу Национальным клиринговым центром (НКЦ) и Национальным расчетным депозитарием (НРД) до 12 октября, передает Интерфакс сообщение ведомства.
OFAC 12 июня внесло Мосбиржу, НКЦ и НРД в санкционный список и выдало лицензию на сворачивание операций с ними на срок до 13 августа.
• New! Инфляция продолжает замедляться
Важность: высокая
В России с 23 по 29 июля рост потребительских цен замедлился до 0,08% с 0,11% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.
Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 29 июля уменьшилась до 8,99% с отметки 9,07%, зафиксированной неделей ранее. На следующей неделе выйдет месячный отчет по инфляции.
• New! Новые инструменте на внебирже и вечерних торгах
Важность: средняя
Московская биржа добавила 15 новых ценных бумаг в сервис заключения внебиржевых сделок с акциями без листинга с расчетами через центрального контрагента (ЦК).
Также теперь на вечерней торговой сессии Мосбиржи инвесторы могут заключать сделки с 18 новыми замещающими облигациями. На вечерних торгах есть прибавление и в акциях — бумаги ЭсЭфАй.
• Правительство РФ снизило порог обязательной продажи валютной выручки
Важность: высокая
Правительство России снизило порог обязательной продажи валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 40%. Уточняется, что такое решение было принято из-за стабилизации курса рубля и «достижения достаточного уровня валютной ликвидности». Данная мера действует до 30 апреля 2025 г.
Ранее экспортеры были обязаны зачислять на счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты.
• Путин поручил до сентября представить меры по поддержке IPO
Важность: средняя
Банк России и правительство до сентября подготовят и представят доклад о дополнительных мерах для стимуляции размещения акций российских компаний на внутреннем финансовом рынке. Соответствующее поручение дал президент РФ Владимир Путин.
• ЦБ введет категорию инвесторов с начальным уровнем риска
Важность: средняя
Банк России вводит новую категорию клиентов брокеров — с начальным уровнем риска. К ней будут относиться начинающие инвесторы, у которых нет опыта торговли ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Новые правила вступят в силу с 1 апреля 2025 г.
Здесь два блока:
• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.
• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на рынке.
У каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак New! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.
• New! Восстановление в ОФЗ
Важность: высокая
На фоне роста инфляционных ожиданий, обострившейся конкуренции банков, размещений Минфина рынок российского госдолга был под давлением в первой половине года. В итоге ЦБ поднял ставку до 18%, сохранив жесткость в риторике. Однако последний опрос экономистов показал, что консенсус сводится к сохранению текущей ставке в этом году и ее снижению в следующем. Индекс RGBI после решения ЦБ уже не обновлял минимумы, а на прошедшей неделе три дня уверенно рос, возвращаясь к уровням первой декады июля.
• New! Индекс МосБиржи у годовых минимумов
Важность: высокая
На рынке акций пока уверенного отскока не последовало. Высокие ставки, окончание дивидендного сезона, сильный рубль и ухудшение конъюнктуры на мировых рынках оказывают давление. Индекс МосБиржи закрыл неделю в районе 2900 пунктов, у годовых минимумов. Краткосрочный нисходящий тренд, который тянется с мая пока сломить не удается. Технически нужно подниматься выше 3000 пунктов для улучшения картины.
• New! Распродажи на мировых рынках
Важность: высокая
Индекс MSCI World закрыл снижением третью неделю подряд, обновив двухмесячные минимумы. С одной стороны, инвесторов встревожил подъем ключевой ставки Банка Японии, что привело к резкому укреплению йены и падению фондового рынка страны. С другой, в США выходят все менее позитивные данные по рынку труда и деловой активности. Если раньше рынки трактовали ухудшение данных, как повод для снижения ставок, то теперь они опасаются, что ФРС запаздывает со смягчением политики, и экономика слишком быстро начинает остывать.
• New! Отчет и дивиденды Яндекса
Важность: важная
Вслед за началом торгов акциями МКПАО «Яндекс» после реструктуризации Yandex N.V., компания опубликовала отчет за II квартал, а менеджмент сообщил о готовности рекомендовать дивиденды. Результаты оказались выше консенсуса и прогноза аналитиков БКС по выручке на 2%, по EBITDA — на 7–12%. Хороший рост выручки по сегментам, в том числе +32% г/г в «Поиск и Портал». Улучшение рентабельности г/г в основном за счет сегмента мобильности и онлайн-торговли, но в сегменте поиска EBITDA также продолжает расти хорошими темпами.
Дивиденды: менеджмент предложил совету директоров 5 августа рассмотреть выплату 80 руб. на акцию (2% дивдоходность) — впервые в публичной истории, выплата по планам не позднее конца октября. Компания ждет, что в будущем сможет платить дивиденды на полугодовой основе.
• New! Акции ВТБ закрыли неделю в плюсе
Важность: важная
Акции ВТБ оказались в немногочисленном списке бумаг, закрывших неделю в плюсе, чему способствовало раскрытие финрезультатов и комментарии менеджмента. Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента-председателя правления, финансовый директор ВТБ заявил, что итоги I полугодия дают основания менеджменту существенно повысить годовой прогноз по чистой прибыли — до 550 млрд руб., уровень рентабельности капитала при этом превысит 22%. Также он отметил, что ВТБ заинтересован в выплате дивидендов на год раньше, чем это запланировано в стратегии.
• New! Убыток Газпрома по РСБУ
Важность: средняя
Газпром отчитался за I полугодие по РСБУ. Убыток составил 481 млрд руб. при выручке 2,93 трлн руб. Неконсолидированный характер отчетности ограничивает ее значение. Результаты материнской компании по РСБУ покрывают лишь базовый газовый бизнес, но не включают основные СП: Газпром нефть, энергоактивы и СПГ. Аналитики БКС сохраняют «Нейтральный» взгляд на акции, которые торгуются с 6,8x по P/E на 2024–2025 гг., с 12-процентной премией к долгосрочному среднему.
• New! Начались торги акциями АПРИ
Важность: средняя
Очередная российская компания провела IPO. Торги акциями девелопера АПРИ стартовали на Мосбирже 30 июля под тикером APRI. В ходе сделки было размещено 115,2 млн акций номинальной стоимостью 1 руб. Капитализация компании на момент IPO была оценена в 10,82 млрд с учетом дополнительного выпуска бумаг, free-float составил 8,13%. Цена IPO была установлена на уровне 9,7 руб. В моменте котировки поднимались на неделе к 12,725, то есть на 31%, но в итоге закрыли неделю на отметке 10,87. При этом обороты были весьма низкие.
Следующее IPO пройдет уже на следующей неделе. Начало торгов акциями КИФА запланировано на 8 августа 2024 г.
• New! Мосбиржа остановит торги расписками HeadHunter с 14 августа
Важность: важная
HeadHunter объявила о финальном этапе редомициляции — оферте на обмен депозитарных расписок HeadHunter на акции МКПАО «Хэдхантер» с коэффициентом 1:1. Московская биржа с 14 августа остановит торги депозитарными расписками HeadHunter (торговый код – HHRU; код ISIN — US42207L1061), сообщается на официальном сайте площадки. Последний торговый день в «стакане Т+1» — 09.08.2024.
В связи с предстоящим корпоративным событием с 8 августа бумага исключается из перечня ликвидного имущества. Непокрытые позиции будут принудительно закрыты.
На этом фоне бумаги оказалась под давлением на неделе, которое может сохраняться в моменте возобновления из-за вероятного, на наш взгляд, навеса предложения акций.
Однако просадку можно использовать для усиления позиции в бумаге: у аналитиков БКС «Позитивный» взгляд на HeadHunter на 12 месяцев, учитывая прогноз сильных результатов в 2024 г., привлекательную оценку (P/E на 2024 г. на уровне 9x), ожидания возобновления дивидендов (дивдоходность не менее 9–14% на 12 месяцев).
• New! США продлили лицензию на сворачивание операций с Мосбиржей
Важность: высокая
OFAC (Office of Foreign Assets Control, подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) продлило лицензию на сворачивание операций с Московской биржей и с входящими в ее группу Национальным клиринговым центром (НКЦ) и Национальным расчетным депозитарием (НРД) до 12 октября, передает Интерфакс сообщение ведомства.
OFAC 12 июня внесло Мосбиржу, НКЦ и НРД в санкционный список и выдало лицензию на сворачивание операций с ними на срок до 13 августа.
• New! Инфляция продолжает замедляться
Важность: высокая
В России с 23 по 29 июля рост потребительских цен замедлился до 0,08% с 0,11% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.
Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 29 июля уменьшилась до 8,99% с отметки 9,07%, зафиксированной неделей ранее. На следующей неделе выйдет месячный отчет по инфляции.
• New! Новые инструменте на внебирже и вечерних торгах
Важность: средняя
Московская биржа добавила 15 новых ценных бумаг в сервис заключения внебиржевых сделок с акциями без листинга с расчетами через центрального контрагента (ЦК).
Также теперь на вечерней торговой сессии Мосбиржи инвесторы могут заключать сделки с 18 новыми замещающими облигациями. На вечерних торгах есть прибавление и в акциях — бумаги ЭсЭфАй.
• Правительство РФ снизило порог обязательной продажи валютной выручки
Важность: высокая
Правительство России снизило порог обязательной продажи валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 40%. Уточняется, что такое решение было принято из-за стабилизации курса рубля и «достижения достаточного уровня валютной ликвидности». Данная мера действует до 30 апреля 2025 г.
Ранее экспортеры были обязаны зачислять на счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты.
• Путин поручил до сентября представить меры по поддержке IPO
Важность: средняя
Банк России и правительство до сентября подготовят и представят доклад о дополнительных мерах для стимуляции размещения акций российских компаний на внутреннем финансовом рынке. Соответствующее поручение дал президент РФ Владимир Путин.
• ЦБ введет категорию инвесторов с начальным уровнем риска
Важность: средняя
Банк России вводит новую категорию клиентов брокеров — с начальным уровнем риска. К ней будут относиться начинающие инвесторы, у которых нет опыта торговли ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Новые правила вступят в силу с 1 апреля 2025 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба