12 августа 2024 | Сургутнефтегаз Шумилов Павел
Последний раз делал разбор акций в конце марта 2022 года, когда валился весь рынок. Тогда я разбирал обыкновенные, а не префы. Цена тогда была 22.2 р. за акцию, а я делал вывод: «Для диверсификации мог бы присмотреться к этой стабильной и финансово здоровой компании. По ~16 р. я бы стал присматриваться к покупке». По факту цена в сентябре 2022 доходила по обычке до 16,5 р. за акцию, примерно туда, куда я и целился, хотя я и думал, что может уйти даже еще ниже на панике. Давайте разберем снова эту компанию, но сегодня посмотрим префы.
Обзор по компании Сургутнефтегаз #SNGS #SNGSP
Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива
▪️ Капитализация: 14.5B$
▪️ P/E — 0.97
▪️ P/S — 0.57
▪️ P/B — 0.18
ℹ️ Очень-очень-очень низкая оценка акций компании. Сильно ниже, чем в среднем по российским компаниям, значительно дешевле, чем конкуренты.
🗞 Новостной фон
▪️КОНСЕНСУС: Окрепший рубль привел Сургутнефтегаз во II кв. к убытку по РСБУ в 69 млрд руб.
▪️Консенсус-прогноз по дивидендам Сургутпреф за 2024 г около 7 руб., ожидаем закрытие текущего дивгэпа в рамках 2-3 мес.
▪️ПРИБЫЛЬ СУРГУТНЕФТЕГАЗА ПО МСФО В 2023Г 1,322 ТРЛН РУБЛЕЙ ПРОТИВ 320,56 МЛРД РУБЛЕЙ В 2022Г — КОМПАНИЯ. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «СУРГУТНЕФТЕГАЗА» ПО РСБУ В I КВАРТАЛЕ СОСТАВИЛА 268,5 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 382,8 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ
▪️Сургутнефтегаз — РСБУ за 1п 2024г: выручка засекречена, чистая прибыль 139,8 млрд руб (снижение в 6 раз). Сургутнефтегаз во 2кв 2024г получил убыток в 129 млрд руб
▪️РФ расширяет поставки нефти в Пакистан, отправив уже третью партию за год. Единственным поставщиком является «Сургутнефтегаз»
ℹ️ Новостной фон очень скудный, собрал новости аж даже вплоть до конца 2023 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал постоянно растёт. 2020 +16%, 2021- не было отчета, 2022 +12%, 2023 +22%. Но за первые 2 квартала 2024 года собственный капитал «стоит на месте» (по данным отчета по РСБУ).
▪️Долги. То растут, то падают. Компания постоянно работает с долгом. По данным отчета РСБУ за 2 квартал у компании долг — 842 млрд р., что на 1% больше, чем по итогу 2023 года.
ℹ️ Кэш — не указана цифра за 2 кв 2024года, информация засекречена. В интернете нашел: «кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам первого квартала 2024 года выросли примерно на 150 млрд рублей и достигли 5,83 трлн рублей. Судя по этим данным с финансовым здоровьем у компании все хорошо, кэша больше, чем долгов. Но, соответственно, в отчетах засекречено.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2014 по 2019 постоянно росла. В 2020 упала по сравнению с 2019. В 2022 снова выросла до 2,355Т р., в 2023 — 2,245Т р. -т.е. стала меньше.
▪️Прибыль у компании постоянно скачет. В 2016 году даже оказалась отрицательная. В 2020 -742B р.,2021 -320B р., 2022 — 320B р., 2023 — 1.322Т р. По данным отчета РСБУ в 2024 за первые 2 квартала прибыль существенно упала, на 53% по сравнению с кварталами 2023 года. А про выручку вообще нет информации, снова засекречена.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 2 оценки финансовых домов: 1 — СОЛИД — 74 р. от 14 августа 2023, 2 — АКБФ Инвестиции — 73,1 р — от 5 октября 2023.
🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E компания в 3-4 раза дешевле конкурентов. По P/B компания дешевле конкурентов в 4-7раз. По P/S компания дешевле конкурентов на 20-30%.
🤑 Дивиденды
Компания один из самых стабильных плательщиков дивидендов в России. Выплачивает дивиденды около 20 лет. Но дивиденды не стабильны, в зависимости от чистой прибыли. Див. политика: общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 процентов чистой прибыли Общества по итогам последнего отчетного года. За 2024 год компания выплатила 20,5% годовых в 2024 году или 12,29 р. на акцию.
Судя по размеру средств у компании, дивидендам ничего не угрожает.
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном и недельном ТФ находятся в зоне перепроданности. На дневном ТФ часть индикаторов уже говорят о том, что начался разворот, хотя график еще пока это не подтверждает. На недельном ТФ ближайший уровень поддержки находится в районе 200-дневной скользящей, а именно 42 р. Намой взгляд отскок или разворот начнется либо с 42 либо ± с текущего уровня 46 р. Какие движения я ожидаю в ближайшее время я отобразил на графике.
🧠 Выводы
Очень-очень-очень дешевая компания. По каким-то причинам прячет свои показатели в последних отчетах. Мистер Х прям какой-то. Это, наверное, главное моё недовольство компанией. Судя по части данным, которые все же были опубликованы, в 2024 году замедление роста компании по сравнению с 2023. Дивиденды — высокие и они продолжат их выплачивать, по этой компании нет никаких вопросов на этот счет. С точки зрения графика — мы сейчас можем увидеть, как минимум, отскок в скором времени. Начнется ли сейчас разворот — пока не уверен. Думаю, что компания будет двигаться вместе со всем рынком.
Итого: краткосрок — жду отскок и роста в район 60 р. для закрытия гэпа, а дальше есть вопросики. Еще мне не нравится, что компания чрезмерно закрыта, новостей по ней очень мало. Такая закрытость делает её котировки ниже, чем она должна стоить. Для того чтобы компания была оценена также, как конкуренты, она должна стоить в районе 140 рублей как минимум. Но именно эта её закрытость и, вероятно, слишком большая кубышка денег, которые можно было бы как-то инвестировать, чтобы они работали более эффективно, а не просто лежали под процентами, делают оценки у компании такие, какие есть сейчас. Вероятно было бы хорошо, если у компании пришел более молодой, прогрессивный менеджмент.
Обзор по компании Сургутнефтегаз #SNGS #SNGSP
Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива
▪️ Капитализация: 14.5B$
▪️ P/E — 0.97
▪️ P/S — 0.57
▪️ P/B — 0.18
ℹ️ Очень-очень-очень низкая оценка акций компании. Сильно ниже, чем в среднем по российским компаниям, значительно дешевле, чем конкуренты.
🗞 Новостной фон
▪️КОНСЕНСУС: Окрепший рубль привел Сургутнефтегаз во II кв. к убытку по РСБУ в 69 млрд руб.
▪️Консенсус-прогноз по дивидендам Сургутпреф за 2024 г около 7 руб., ожидаем закрытие текущего дивгэпа в рамках 2-3 мес.
▪️ПРИБЫЛЬ СУРГУТНЕФТЕГАЗА ПО МСФО В 2023Г 1,322 ТРЛН РУБЛЕЙ ПРОТИВ 320,56 МЛРД РУБЛЕЙ В 2022Г — КОМПАНИЯ. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «СУРГУТНЕФТЕГАЗА» ПО РСБУ В I КВАРТАЛЕ СОСТАВИЛА 268,5 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 382,8 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ
▪️Сургутнефтегаз — РСБУ за 1п 2024г: выручка засекречена, чистая прибыль 139,8 млрд руб (снижение в 6 раз). Сургутнефтегаз во 2кв 2024г получил убыток в 129 млрд руб
▪️РФ расширяет поставки нефти в Пакистан, отправив уже третью партию за год. Единственным поставщиком является «Сургутнефтегаз»
ℹ️ Новостной фон очень скудный, собрал новости аж даже вплоть до конца 2023 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал постоянно растёт. 2020 +16%, 2021- не было отчета, 2022 +12%, 2023 +22%. Но за первые 2 квартала 2024 года собственный капитал «стоит на месте» (по данным отчета по РСБУ).
▪️Долги. То растут, то падают. Компания постоянно работает с долгом. По данным отчета РСБУ за 2 квартал у компании долг — 842 млрд р., что на 1% больше, чем по итогу 2023 года.
ℹ️ Кэш — не указана цифра за 2 кв 2024года, информация засекречена. В интернете нашел: «кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам первого квартала 2024 года выросли примерно на 150 млрд рублей и достигли 5,83 трлн рублей. Судя по этим данным с финансовым здоровьем у компании все хорошо, кэша больше, чем долгов. Но, соответственно, в отчетах засекречено.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2014 по 2019 постоянно росла. В 2020 упала по сравнению с 2019. В 2022 снова выросла до 2,355Т р., в 2023 — 2,245Т р. -т.е. стала меньше.
▪️Прибыль у компании постоянно скачет. В 2016 году даже оказалась отрицательная. В 2020 -742B р.,2021 -320B р., 2022 — 320B р., 2023 — 1.322Т р. По данным отчета РСБУ в 2024 за первые 2 квартала прибыль существенно упала, на 53% по сравнению с кварталами 2023 года. А про выручку вообще нет информации, снова засекречена.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 2 оценки финансовых домов: 1 — СОЛИД — 74 р. от 14 августа 2023, 2 — АКБФ Инвестиции — 73,1 р — от 5 октября 2023.
🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E компания в 3-4 раза дешевле конкурентов. По P/B компания дешевле конкурентов в 4-7раз. По P/S компания дешевле конкурентов на 20-30%.
🤑 Дивиденды
Компания один из самых стабильных плательщиков дивидендов в России. Выплачивает дивиденды около 20 лет. Но дивиденды не стабильны, в зависимости от чистой прибыли. Див. политика: общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 процентов чистой прибыли Общества по итогам последнего отчетного года. За 2024 год компания выплатила 20,5% годовых в 2024 году или 12,29 р. на акцию.
Судя по размеру средств у компании, дивидендам ничего не угрожает.
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном и недельном ТФ находятся в зоне перепроданности. На дневном ТФ часть индикаторов уже говорят о том, что начался разворот, хотя график еще пока это не подтверждает. На недельном ТФ ближайший уровень поддержки находится в районе 200-дневной скользящей, а именно 42 р. Намой взгляд отскок или разворот начнется либо с 42 либо ± с текущего уровня 46 р. Какие движения я ожидаю в ближайшее время я отобразил на графике.
🧠 Выводы
Очень-очень-очень дешевая компания. По каким-то причинам прячет свои показатели в последних отчетах. Мистер Х прям какой-то. Это, наверное, главное моё недовольство компанией. Судя по части данным, которые все же были опубликованы, в 2024 году замедление роста компании по сравнению с 2023. Дивиденды — высокие и они продолжат их выплачивать, по этой компании нет никаких вопросов на этот счет. С точки зрения графика — мы сейчас можем увидеть, как минимум, отскок в скором времени. Начнется ли сейчас разворот — пока не уверен. Думаю, что компания будет двигаться вместе со всем рынком.
Итого: краткосрок — жду отскок и роста в район 60 р. для закрытия гэпа, а дальше есть вопросики. Еще мне не нравится, что компания чрезмерно закрыта, новостей по ней очень мало. Такая закрытость делает её котировки ниже, чем она должна стоить. Для того чтобы компания была оценена также, как конкуренты, она должна стоить в районе 140 рублей как минимум. Но именно эта её закрытость и, вероятно, слишком большая кубышка денег, которые можно было бы как-то инвестировать, чтобы они работали более эффективно, а не просто лежали под процентами, делают оценки у компании такие, какие есть сейчас. Вероятно было бы хорошо, если у компании пришел более молодой, прогрессивный менеджмент.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба