В ОФЗ сложилась редкая ситуация, когда можно зафиксировать необычно высокую доходность с низким уровнем риска на много лет вперед. Сценарий также предполагает существенный рост стоимости облигаций на горизонте года и возможность заработать больше 30%.
Что происходит на рынке ОФЗ
Доходность к погашению долгосрочных гособлигаций превысила 16% годовых. Исторически это очень высокие уровни. Если рассматривать динамику 10-летних ОФЗ, становится ясно — за последние 20 лет столь высокие доходности, как сейчас, случались редко.
При покупке и удержании долгосрочных бумаг столь высокая доходность будет зафиксирована на много лет вперед. Параметры трех наиболее привлекательных выпусков ОФЗ, рекомендуемых аналитиками БКС, приведены в таблице:
Как видно, указанные выпуски торгуются с доходностью около 16,3%. Причем их можно удерживать в инвестиционном портфеле вплоть до 2036–2039 гг., то есть в течение 12–15 лет.
Однако существует и дополнительный позитивный сценарий, позволяющий получить хорошую отдачу на вложенные средства, не дожидаясь срока погашения ОФЗ. В момент нормализации темпов инфляции и уровня ключевой ставки курс рассматриваемых бумаг существенно повысится. Тогда их можно будет продать и получить серьезную прибыль от положительной разницы цен.
По расчетам аналитиков БКС, можно заработать до 33% на горизонте года.
Почему сложилась такая ситуация
К середине 2024 г. мы наблюдаем резкий рост доходности рублевых облигаций на фоне длительного периода удержания высокой ключевой ставки ЦБ РФ. Ожидаемым триггером для начала нормализации доходности ОФЗ должно стать замедление темпов инфляции в РФ, вслед за которым последует цикл понижения ключевой ставки. Предпосылки для этого складываются уже в настоящее время.
Предпосылки для роста цен на ОФЗ
• Текущая статистика указывает на то, что официальные темпы инфляции в РФ начали замедляться в августе 2024 г. Согласно последним данным, инфляция в годовом выражении составляет 9,02%, что уже существенно ниже доходностей ОФЗ. То есть реальная доходность сейчас весьма высока.
• Правительство и ЦБ начали предпринимать усиленные меры по борьбе с инфляцией. Акцент теперь не только на ключевой ставке, но и на сворачивании многочисленных программ кредитования по льготным и субсидируемым ставкам. Массовое кредитование по ставкам ниже рыночных в значительной степени ослабляло влияние высокой ключевой ставки на экономику.
• Предпринятые ранее меры по охлаждению потребительской активности продолжают действовать. Более того, ЦБ стимулирует банки к дальнейшему сокращению объемов выдачи потребительских кредитов.
Что происходит на рынке ОФЗ
Доходность к погашению долгосрочных гособлигаций превысила 16% годовых. Исторически это очень высокие уровни. Если рассматривать динамику 10-летних ОФЗ, становится ясно — за последние 20 лет столь высокие доходности, как сейчас, случались редко.
При покупке и удержании долгосрочных бумаг столь высокая доходность будет зафиксирована на много лет вперед. Параметры трех наиболее привлекательных выпусков ОФЗ, рекомендуемых аналитиками БКС, приведены в таблице:
Как видно, указанные выпуски торгуются с доходностью около 16,3%. Причем их можно удерживать в инвестиционном портфеле вплоть до 2036–2039 гг., то есть в течение 12–15 лет.
Однако существует и дополнительный позитивный сценарий, позволяющий получить хорошую отдачу на вложенные средства, не дожидаясь срока погашения ОФЗ. В момент нормализации темпов инфляции и уровня ключевой ставки курс рассматриваемых бумаг существенно повысится. Тогда их можно будет продать и получить серьезную прибыль от положительной разницы цен.
По расчетам аналитиков БКС, можно заработать до 33% на горизонте года.
Почему сложилась такая ситуация
К середине 2024 г. мы наблюдаем резкий рост доходности рублевых облигаций на фоне длительного периода удержания высокой ключевой ставки ЦБ РФ. Ожидаемым триггером для начала нормализации доходности ОФЗ должно стать замедление темпов инфляции в РФ, вслед за которым последует цикл понижения ключевой ставки. Предпосылки для этого складываются уже в настоящее время.
Предпосылки для роста цен на ОФЗ
• Текущая статистика указывает на то, что официальные темпы инфляции в РФ начали замедляться в августе 2024 г. Согласно последним данным, инфляция в годовом выражении составляет 9,02%, что уже существенно ниже доходностей ОФЗ. То есть реальная доходность сейчас весьма высока.
• Правительство и ЦБ начали предпринимать усиленные меры по борьбе с инфляцией. Акцент теперь не только на ключевой ставке, но и на сворачивании многочисленных программ кредитования по льготным и субсидируемым ставкам. Массовое кредитование по ставкам ниже рыночных в значительной степени ослабляло влияние высокой ключевой ставки на экономику.
• Предпринятые ранее меры по охлаждению потребительской активности продолжают действовать. Более того, ЦБ стимулирует банки к дальнейшему сокращению объемов выдачи потребительских кредитов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба