15 сентября 2024 Халепа Евгений
Доходность 2-летних трежерис почти на 2% ниже учетной ставки США, что наблюдалось в 2008 году в аккурат перед финансовым кризисом и рецессией. Кроме этого, низкое значение данного спреда всегда наблюдалось перед рецессиями и совпадало с максимумами индекса S&P500.
Согласно оценкам JPMorgan, в августе был зафиксирован крупнейший отток капитала с глобального рынка акций со времени начала пандемии. На мой взгляд, режим «риск-офф» уже запущен, что приводит к перераспределению средств из рисковых активов, таких как акции и сырьевые товары, в более безопасные инструменты — облигации и золото.
📍Американские акции выглядят дорогими по историческим меркам, в то время как облигации остаются относительно недооцененными.
📍Учитывая перспективы монетарной политики, инфляции и перегретость фондового рынка, можно предположить, что следующий год станет более благоприятным для рынка облигаций. Такой сценарий кажется вполне обоснованным, так как рисков на долговом рынке сейчас явно меньше.
📍Аллокация капитала на основе оценки рисков также не судит ничего хорошего для S&P500, и я бы предположил, что американский фондовый рынок находится на пике. В лучшем случае быки могут продержаться до выборов, но сначала предстоит пережить октябрь.
По оценкам Goldman Sachs, несмотря на рост цен на американские акции, настроения на фондовом рынке США впервые с октября прошлого года стали нейтральными. Тогда это было дно рынка после значительной коррекции, а сейчас такие настроения могут указывать как на завершение текущей коррекции и начало нового восходящего тренда, так и на возросшие сомнения инвесторов относительно дальнейшего роста рынка американских акций. В этом случае восходящий тренд рискует остаться без достаточной поддержки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба